澎湃新聞記者 樊盛濤

　　今年前三季度GDP同比增速逐季明顯回落，但兩年平均增速相對穩(wěn)定。清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授、國家統(tǒng)計局原副局長許憲春分析，前三季度，從生產(chǎn)角度看，第二產(chǎn)業(yè)增加值保持較快增長，但受制造業(yè)、建筑業(yè)增加值增速回落影響在三季度增速明顯下滑；第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)突出。從需求角度看，居民消費支出增速還沒有恢復(fù)到疫情前的水平，凈出口需求表現(xiàn)最好，投資需求增長乏力。

　　從收入角度來看，許憲春認(rèn)為，全國居民人均可支配收入兩年平均增速還沒有恢復(fù)到疫情前的水平；工業(yè)企業(yè)利潤增速比較高，但兩極分化比較突出，上游行業(yè)利潤成倍增長，下游行業(yè)利潤增速低或下降，對下游中小企業(yè)的影響尤其明顯。全國一般公共預(yù)算收入保持較快增長。從新經(jīng)濟(jì)新動能角度看，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值保持快速增長；網(wǎng)上零售額也保持快速增長，對消費需求的拉動作用持續(xù)顯現(xiàn)；新經(jīng)濟(jì)新動能表現(xiàn)較好。

　　從價格角度看，居民消費價格溫和上漲，生產(chǎn)領(lǐng)域價格漲幅明顯擴(kuò)大；CPI和PPI“剪刀差”繼續(xù)擴(kuò)大，達(dá)到有歷史記錄以來最高值；國際大宗商品價格保持高位促使PPI持續(xù)上漲，而PPI對CPI的傳導(dǎo)作用并不明顯。

　　展望四季度，許憲春表示，前三季度GDP增速較高，為全年經(jīng)濟(jì)增長奠定了基礎(chǔ)。預(yù)計12月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增速比11月份進(jìn)一步回升，但幅度不會很明顯；四季度經(jīng)濟(jì)增長在4%左右，全年經(jīng)濟(jì)增長在8%左右。消費需求有望保持恢復(fù)態(tài)勢，但恢復(fù)到疫情前水平存在壓力；凈出口需求有望保持良好勢頭；制造業(yè)投資可能會保持較快增長，成為支撐固定資產(chǎn)投資的主要力量；基礎(chǔ)設(shè)施投資增速進(jìn)一步回落。全國居民人均可支配收入有望保持較快增長，PPI內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化對工業(yè)企業(yè)利潤的影響可能有所緩解，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤保持較快增長的情況下，四季度全國一般公共預(yù)算收入仍然會保持較快增長。

　　許憲春在12月17日由上海財經(jīng)大學(xué)高等研究院主辦的《中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測年度報告（2021-2022）》發(fā)布會上發(fā)表上述觀點。

　　以下是許憲春發(fā)言的全文，經(jīng)本人審訂。

　　我的演講內(nèi)容主要分成兩個部分，第一部分分析前三季度經(jīng)濟(jì)運行的若干特點，第二部分對四季度經(jīng)濟(jì)運行進(jìn)行展望。首先，從生產(chǎn)、需求、收入、新經(jīng)濟(jì)新動能和價格五個方面對前三季度經(jīng)濟(jì)運行的特點進(jìn)行分析。

　　從生產(chǎn)的角度看，前三季度經(jīng)濟(jì)運行表現(xiàn)出以下三個特點。第一個特點，GDP同比增速逐季明顯回落，但兩年平均增速相對穩(wěn)定。一季度經(jīng)濟(jì)增長18.3%，二季度增長7.9%，三季度增長4.9%，增速逐季明顯回落，特別是二季度與一季度相比回落了10.4個百分點。

　　但是2021年前三個季度的經(jīng)濟(jì)同比增速受2020年同期基數(shù)影響非常大，所以我們從另一個角度，即把基數(shù)定在疫情之前的2019年，看兩年平均增速，這樣具有較強(qiáng)的可比性。從兩年平均增速看，一季度GDP增長5.0%，二季度增長5.5%，三季度增長4.9%，最高增速與最低增速之間僅差0.6個百分點，增速相對穩(wěn)定。前三季度GDP增長9.8%，決定了全年接近7%的經(jīng)濟(jì)增長水平，為實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)奠定了較好的基礎(chǔ)。

　　第二個特點，前三季度第二產(chǎn)業(yè)增加值增速最高，但三季度當(dāng)季回落幅度最大，在三次產(chǎn)業(yè)中增速最低。前三季度，第二產(chǎn)業(yè)增加值增長10.6%，兩年平均增長5.7%，同比增速和兩年平均增速均為三次產(chǎn)業(yè)中最高，對經(jīng)濟(jì)增長的支撐作用明顯。從三季度看，第二產(chǎn)業(yè)增加值增速出現(xiàn)明顯下滑，回落至3.6%，低于第三產(chǎn)業(yè)增加值增速1.8個百分點，在三次產(chǎn)業(yè)中最低。三季度第二產(chǎn)業(yè)增加值增速回落一是受制造業(yè)增加值增速回落的影響，二是受建筑業(yè)增加值增速回落的影響。建筑業(yè)增加值增速回落主要受固定資產(chǎn)投資增速回落的影響，三季度受固定資產(chǎn)投資下降的影響，建筑業(yè)增加值轉(zhuǎn)為負(fù)增長。制造業(yè)增加值增速的回落受國際上芯片短缺和國內(nèi)煤炭及電力供應(yīng)不足等因素的影響。例如，芯片的短缺對汽車等制造業(yè)行業(yè)的影響非常大。

　　第三個特點，第三產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率提升，對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)突出。前三季度第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長9.5%，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為54.2%，比上半年提高1.2個百分點。

　　從需求角度看前三季度經(jīng)濟(jì)運行的特點。首先消費需求對經(jīng)濟(jì)增長起到主要拉動作用。今年前三季度，消費需求對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為64.8% ，比上半年提高3.1個百分點，是拉動經(jīng)濟(jì)增長的主要動力。其中，三季度消費需求對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為78.8%，比二季度和一季度分別提升1.7和25.3個百分點。

　　同時，前三季度，全國居民人均消費支出名義增長15.8%，實際增長15.1%，兩年平均名義增長5.7%，實際增長3.7%，分別比2019年同期低2.6和2.0個百分點。消費需求并沒有恢復(fù)到疫情前的水平。

　　政府消費支出主要受政府部門提供的公共服務(wù)的影響。前三季度，全國一般公共預(yù)算支出同比增長2.3%，比上半年回落2.2個百分點。其中，與政府消費支出相關(guān)的教育和衛(wèi)生健康支出均保持增長，綜合來看，政府消費支出增幅較低。

　　由于居民消費支出增速尚未恢復(fù)到疫情前的水平，政府消費支出增速低于疫情前的水平，所以消費需求沒有恢復(fù)到疫情前的水平。

　　凈出口需求在前三季度表現(xiàn)最好，對經(jīng)濟(jì)增長起重要拉動作用。前三季度，貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額同比增長22.7%，其中，出口增長22.7%，進(jìn)口增長22.6%。外貿(mào)結(jié)構(gòu)保持改善，一般貿(mào)易進(jìn)出口占進(jìn)出口總額的比重為61.8%，比去年同期提高1.4個百分點。前三季度，凈出口需求對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為19.5%，比上半年提高0.4個百分點，有效拉動經(jīng)濟(jì)增長。其中，三季度凈出口需求貢獻(xiàn)率為21.7%，比二季度回升12.0個百分點。去年下半年以來，凈出口需求一直對經(jīng)濟(jì)增長起重要拉動作用。

　　投資需求增長乏力，對經(jīng)濟(jì)增長拉動作用在減弱。前三季度投資需求對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為15.6%，在三大需求中的貢獻(xiàn)率最低，低于凈出口需求對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。投資需求對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率低于凈出口需求，這種現(xiàn)象比較少見。進(jìn)入三季度，投資需求對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率是-0.6%，說明投資需求增長乏力。

　　我們看到了中央經(jīng)濟(jì)工作會議關(guān)于需求收縮的判斷，我們認(rèn)為當(dāng)前需求收縮突出表現(xiàn)在，一是消費需求沒有恢復(fù)到疫情前的水平，二是投資需求收縮更加明顯，三季度投資需求對經(jīng)濟(jì)增長形成負(fù)的貢獻(xiàn)。

　　制造業(yè)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資三大領(lǐng)域投資占了固定資產(chǎn)投資的70%左右，在很大程度上左右了固定資產(chǎn)投資增速的走勢。

　　前三季度，固定資產(chǎn)投資同比增長7.3%，兩年平均增長3.8%，比上半年分別回落5.3、0.6個百分點。分領(lǐng)域看，制造業(yè)投資增速最快，且是三大領(lǐng)域投資中唯一兩年平均增速回升的，保持較好的恢復(fù)勢頭。前三季度，制造業(yè)投資增長14.8%，由于基數(shù)抬升，增速比上半年回落4.4個百分點，兩年平均增速為3.3%，比上半年回升1.3個百分點，且比2019年同期高0.8個百分點。基礎(chǔ)設(shè)施投資增速回落幅度較大。前三季度，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長1.5%，兩年平均增長0.4%，比上半年分別回落6.3、2.0個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)投資表現(xiàn)不強(qiáng)，前三季度，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長8.8%，已經(jīng)連續(xù)7個月增速回落，兩年平均增長7.2%。所以在這三大領(lǐng)域中除了制造業(yè)投資表現(xiàn)不錯，基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資增速收縮的狀況比較明顯。

　　從收入角度看一下經(jīng)濟(jì)運行的特點，主要從居民、企業(yè)和政府三大經(jīng)濟(jì)主體的收入表現(xiàn)來看。全國居民人均可支配收入保持較快增長，城鄉(xiāng)居民收入差距繼續(xù)縮小。分收入來源看，前三季度，居民人均工資性收入、經(jīng)營凈收入、財產(chǎn)凈收入和轉(zhuǎn)移凈收入同比分別增長10.6%、12.4%、11.4%和7.9%，兩年平均分別增長7.0%、5.0%、9.3%和8.4%。轉(zhuǎn)移凈收入兩年平均增速比2019年同期高1.2個百分點，對保障基本民生發(fā)揮重要作用，也是居民人均可支配收入保持較快增長的重要支撐。工資性收入穩(wěn)定增長，對居民可支配收入增長發(fā)揮“壓艙石”的作用。城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率自2月以來總體下降，部分地區(qū)上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)，居民工資性收入穩(wěn)定增加，與2019年同期水平差異較小。雖然今年同比增速比較高，但全國居民人均可支配收入兩年平均名義增速和實際增速仍沒有恢復(fù)到疫情前的水平。

　　再看企業(yè)的收入，主要是看工業(yè)企業(yè)的利潤表現(xiàn)。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速較高，但逐月明顯回落，且出現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化的現(xiàn)象。1-9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長44.7%，分別比上半年、一季度回落22.2、92.3個百分點，兩年平均增速18.8%，分別比上半年、一季度回落1.8、3.8個百分點。

　　另一方面上游企業(yè)和下游企業(yè)兩極分化現(xiàn)象比較突出。受國際大宗商品價格大幅上漲的影響，初級產(chǎn)品、原材料價格大幅度上漲，上游采礦業(yè)、原材料加工業(yè)企業(yè)利潤豐厚，成倍的增長，但是下游行業(yè)企業(yè)利潤增速較低，甚至有的行業(yè)利潤下降。所以盡管工業(yè)企業(yè)整體利潤總額增速較高，但是許多下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難較大，兩極分化很明顯，特別是下游中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難更大。

　　第三個方面看政府的收入，主要看全國一般公共預(yù)算收入表現(xiàn)。全國一般公共預(yù)算收入保持較快增長。前三季度，全國一般公共預(yù)算收入增長16.3%，保持較快增長，其中，稅收收入增長18.4%，是拉動一般公共預(yù)算收入增長的主要原因。

　　從新經(jīng)濟(jì)新動能的角度看經(jīng)濟(jì)運行特點。首先從生產(chǎn)角度看。前三季度，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值同比增長19.3%，在去年同期基數(shù)較高的情況下依然保持了快速增長，兩年平均增長17.6%。規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長20.1%和16.2%，分別高于全部規(guī)模以上工業(yè)增加值8.3和4.4個百分點。

　　其次從需求角度看。網(wǎng)絡(luò)零售保持快速增長，對消費的拉動作用持續(xù)顯現(xiàn)。前三季度，實物商品網(wǎng)上零售額同比增長15.2%，兩年平均增長15.3%，拉動社會消費品零售總額超過3個百分點。前三季度高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長18.7%，兩年平均增長13.8%，高于全部投資10.0個百分點。高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長25.4%、6.6%，兩年平均分別增長17.1%、7.7%。從消費需求和投資需求來看，新經(jīng)濟(jì)新動能表現(xiàn)比較好。

　　從價格角度看經(jīng)濟(jì)的運行特點。首先是居民消費價格溫和上漲，其中食品價格持續(xù)下降。前三季度，食品價格同比下降1.6%，影響CPI下降約0.30個百分點。其中，豬肉價格下降28%，影響CPI下降約0.66個百分點，這與生豬供給充足有關(guān)。非食品價格小幅回升。前三季度，非食品價格同比上漲1.1%，影響CPI上漲約0.93個百分點，這與能源價格上漲密切相關(guān)。

　　服務(wù)價格逐步回升。前三季度，服務(wù)價格同比上漲0.7%。其中，出行類價格回升較快，飛機(jī)票和賓館住宿價格分別上漲10.6%和2.0%，漲幅比上半年均有所擴(kuò)大。分月看，CPI同比總體呈先上升后回落的走勢。6月份起，CPI漲幅逐步回落。主要受終端需求不足、疊加豬肉價格周期下行影響，9月CPI同比上漲0.7%，比上月回落0.1個百分點。

　　另一方面，生產(chǎn)領(lǐng)域價格漲幅明顯擴(kuò)大。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比上漲6.7%，漲幅比上半年擴(kuò)大1.6個百分點。從結(jié)構(gòu)上看，生產(chǎn)資料價格上漲幅度較大，生活資料價格總體保持平穩(wěn)。國際原油價格上行，帶動國內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價格上漲，前三季度，石油和天然氣開采業(yè)、精煉石油產(chǎn)品制造業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)價格同比漲幅在13.8%-32.6%之間。生活資料價格同比上漲0.4%，漲幅擴(kuò)大0.1個百分點。 分月看，受國際大宗商品價格上漲沖擊以及去年同期基數(shù)較低影響，PPI同比漲幅不斷走高。9月份PPI上漲至10.7%，漲幅比上月擴(kuò)大1.2個百分點。

　　綜合來看，生產(chǎn)領(lǐng)域價格上漲沒有傳導(dǎo)至消費領(lǐng)域，PPI與CPI“剪刀差”繼續(xù)擴(kuò)大。9月份，CPI同比上漲0.7%，PPI同比上漲10.7%，PPI與CPI之差高達(dá)10.0個百分點，達(dá)到有歷史記錄以來的最高值。國際大宗商品價格持續(xù)高位促使PPI持續(xù)上漲，下游的競爭激烈，汛情疊加疫情下終端需求較弱等因素影響，下游生活資料漲價空間不足，三季度生產(chǎn)資料與生活資料價格進(jìn)一步擴(kuò)大，PPI內(nèi)部生產(chǎn)資料價格上漲仍未傳導(dǎo)至生活資料。因此，與生活資料相關(guān)性較強(qiáng)的CPI漲幅也偏低，PPI對CPI的推動作用并不明顯，兩者之間的“剪刀差”不斷擴(kuò)大。

　　四季度經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計4%左右

　　下面從生產(chǎn)、需求、價格、收入的角度對四季度經(jīng)濟(jì)運行狀況進(jìn)行展望。從生產(chǎn)角度看，前三季度GDP累積增長9.8%，增速較高，為全年的經(jīng)濟(jì)增長奠定了重要基礎(chǔ)。10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長3.5%，11月份增長3.8%，預(yù)計12月份增速會進(jìn)一步回升，但回升的幅度不會很明顯。由于回升的幅度有限，四季度規(guī)模以上工業(yè)增加值增速比三季度回落，回落在1個百分點以上。從10、11月份數(shù)據(jù)看，四季度服務(wù)業(yè)增加值增速比三季度回落1個百分點以上。

　　從10月份、11月份數(shù)據(jù)看，我們預(yù)計四季度經(jīng)濟(jì)增長大概4%左右，決定了全年經(jīng)濟(jì)增長8%左右。

　　從需求角度展望。消費需求有望保持恢復(fù)態(tài)勢，但恢復(fù)至疫情前水平存在壓力。在居民可支配收入持續(xù)恢復(fù)的態(tài)勢下，四季度居民消費支出有望保持恢復(fù)態(tài)勢；但消費恢復(fù)始終缺乏動力，經(jīng)濟(jì)中不確定因素較多，預(yù)防性儲蓄比較明顯，消費恢復(fù)至疫情前水平的過程被不斷拉長。從10、11月份數(shù)據(jù)看，四季度凈出口需求有望繼續(xù)保持良好勢頭。

　　再看投資需求。四季度制造業(yè)投資有可能繼續(xù)保持較快增長，成為支撐固定資產(chǎn)投資增長的主要力量，出口高速增長和制造業(yè)企業(yè)利潤保持較快增長對制造業(yè)投資起到支撐作用。央行提出要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭的同時保持流動性合理充裕，引導(dǎo)貸款合理增長，促進(jìn)實際貸款利率穩(wěn)中有降，這有助于促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和制造業(yè)投資。

　　從1-11月份數(shù)據(jù)看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速進(jìn)一步回落。2021年已經(jīng)接近尾聲，四季度基礎(chǔ)設(shè)施投資增速進(jìn)一步回落已成定局。從1-11月份數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速進(jìn)一步回落，已經(jīng)連續(xù)9個月增速回落，四季度房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落也已成定局。

　　從價格角度看。由于國際能源價格還可能持續(xù)上漲，國內(nèi)部分原材料供應(yīng)偏緊，短期內(nèi)PPI還會在高位運行。國家相關(guān)部門密切關(guān)注煤炭市場動態(tài)和價格走勢，梳理、排查保供穩(wěn)價工作存在的矛盾和問題，出臺相關(guān)政策進(jìn)一步促進(jìn)煤炭價格回歸 。隨著相關(guān)市場化改革和保供穩(wěn)價措施效果的顯現(xiàn)，煤炭、電力供應(yīng)偏緊的狀況將會得到緩解。

　　最后從收入角度來看。10、11月份城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率仍然較低，居民人均可支配收入有望保持較快增長。PPI內(nèi)部結(jié)構(gòu)性分化對工業(yè)企業(yè)利潤的影響可能有所緩解。隨著保供穩(wěn)價政策效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)，大宗商品價格波動可能進(jìn)一步被平抑，下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力會有所減輕，工業(yè)企業(yè)利潤內(nèi)部分化的情況可能有所緩解。在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤保持較快增長的情形下，四季度稅收可能支撐一般公共預(yù)算收入較快增長。

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責(zé)任編輯：李墨軒