視頻加載中，請稍候...

自動播放

play 1229李德林-千億量化也被割韭菜

向前 向后

　　文/意見領袖專欄作家 李德林

　　人工智能阿爾法狗打敗一幫圍棋高手后，不少基金公司興奮了。搞一些程序，馴化一只阿爾法狗，讓它去炒股，那會不會打遍天下無敵手？資本市場的阿爾法狗，就是量化基金。一頓操作猛如虎，打開賬戶傻眼了，他們也被割了韭菜。

　　昨天深夜，股民酣然入睡的時候，千億幻方量化高管發朋友圈，說：“投資人千萬莫動手，動手別打臉，給個機會重振旗鼓”。啥意思？虧錢了唄。

　　私募排排網的數據顯示，幻方今年年中成立的幾個指數產品，均虧超10%，8月左右新成立的部分量化產品，最新凈值也已不足0.9元。

　　看了這樣的收益，你是投資人，你會不會氣得掀桌子？之前聽說量化是穩賺的，怎么搞成這個鬼樣子？9月份，量化私募確實是豪橫到沒朋友，用機器算法高拋低吸頻繁做T，把機構和散戶打得落花流水，收益一度領跑各類基金品種。

　　當時的量化，就是沒有感情的賺錢機器。后來，還傳出量化私募給員工發了5000萬元的年終獎，巴菲特聽了都得羨慕嫉妒恨，連量化交易監管也加碼規范管理。

　　風水輪流轉，9月份還意氣風發的量化私募，3個月后就開始苦苦道歉。轉折來得太快，就像龍卷風，為啥呢？

　　盈虧同源，A股作為純多頭的一個市場，量化基金做的事情就是利用資金優勢放大波動做T，這樣也會放大漲跌的趨勢。而對流動性的高要求，他們只能玩玩大票。這兩個月題材行情，大票走勢不好了，量化也受到了策略的反噬。

　　尤其12月以來，市場風格劇烈切換的時候，機器算法的量化私募會傾向于冒更大的風險，來博取更多收益，沒想到進一步加大了回撤，路虎虧成摩托車。

　　對于投資人來說，買波動大的基金產品非常看重下手時機，當一種產品的賺錢效應越來越好，以至于成為市場熱點被追捧的時候，那這只產品離下坡路也就不遠了。盛極必衰，超額收益總是一個巨大波動的過程。

　　除了幻方量化，12月以來，鳴石投資、因諾投資等量化基金，也齊刷刷的出現回撤。在資本市場，沒有什么是穩賺不賠的，哪怕是量化，除非搞個人工智能潛伏到炒股群里搶紅包。面對千億量化被割韭菜，也許老百姓會說，那是桌子光剩四條腿——丟面子。