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　　來源 巨豐財經

　　觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，雖然經濟復蘇仍然在進行中，但數據顯示復蘇已經進入了后期。與此同時，全球流動性拐點已經確立，國內流動性相比此前仍處于整體邊際收緊趨勢，這對于市場來說并不是太好的消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之后，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但已經進入牛市后期，整體性機會并不明顯，注意整體性風險的同時，可適當博弈結構性機會。

　　今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后銀行等金融股表現搶眼，帶動指數快速拉升，但隨著半導體等科技股的大跌，指數盤中一度回落。此后，銀行股繼續拉升，指數回升中強勢走高，并雙雙翻紅。 板塊方面，農林牧漁、休閑服務、房地產、銀行以及非銀金融等走強。而跌幅方面，電氣設備、有色金屬大跌，電子、汽車、通信以及化工等跌幅居前。

　　全天市場最大的看點在于白馬股的低位大反抽以及科技股高位的重挫。對于科技股的受挫，除了上周末一則消息的刺激影響之外，當前連續上漲之后市場也產生階段分歧，或存在資金調倉換股的需求。但是對于科技等成長股來說，目前行也高景氣提振以及業績推動下，基本面仍有較強支撐，并沒有出現轉向的跡象。

　　而對于白馬股來說，這里的大漲是底部的突然拉起，到底是超跌反彈還是階段行情的開啟，還是需要進一步的觀望。不過，從當前宏觀情況看，在沒有全面寬松的背景下，這里出現趨勢性行情的概率較低。而更多的，是超跌反彈以及短期中報業績提振下的反抽。

　　對于投資者來說，這里需要進行一兩日的觀望。如果科技等成長股隨后迎來強勢反彈，并且還能收復失地，那么就說明短期的回踩更多的是消息短期的影響。而如果科技股繼續低迷以及白馬股持續走強，那么就需要注意階段性的風格再次轉換。

　　總體上，在經濟復蘇放緩以及流動性全面寬松收緊的趨勢下，此前連續大漲的白馬股迎來整體的回調，重心不斷走低，目前這種趨勢還沒有改變，說調整結束或過于樂觀。而高景氣以及業績的提振下，科技等成長股向好趨勢未減，目前說行情結束，也或為時尚早。

　　所以，在當前階段，建議投資者繼續關注成長類品種的博弈機會，謹慎對待連續超跌反彈的大金融以及大消費等。進入8月份，市場仍有反復，不排除還有劇震，建議保持觀望同時耐心等待調整結束，在這個過程中，繼續規避高位高估值品種，對于能力把握比較強的投資者，還可逢低進行波段操作。而把握能力弱的投資者，則輕倉觀望為主。下半年市場系統性風險可能性很低，更多的依舊是風格輪動的結構行情。

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責任編輯：王涵