原標題：拜登醞釀萬億美元刺激計劃 能否為美國經濟注入“強心針”？ 來源：金融時報

　　隨著入主白宮的時間進入倒計時，美國當選總統約瑟夫·拜登已基本完成其新政府內閣部長和內閣級官員的人事布局，其醞釀已久的新經濟刺激計劃也在近日揭開面紗。盡管美國國會剛剛通過了一項9000億美元的經濟救助法案，但這并未削弱拜登刺激計劃的規模。拜登表示，與需要采取的行動相比，9000億美元只是“首付”。新經濟刺激計劃將是一項耗資數萬億美元的一攬子計劃，幫助美國走出疫情帶來的經濟“寒冬”。這份計劃細節將于當地時間1月14日公布，值得注意的是，由于民主黨在此前的國會改選中取得了參眾兩院的控制權，使得該刺激計劃的通過前景較為樂觀。

　　受此影響，美國金融市場走高。匯市方面，美元指數近日持續反彈，截至當地時間1月11日收盤，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數上漲0.38%，在匯市尾市收于90.4600。美國股市同日也受到影響短線上漲，但隨后因美國國會遭遇暴力沖擊而急轉直下，三大股指尾市收跌。此外，投資者的風險偏好提振，推動了新資金流入大宗商品。總體而言，拜登的經濟刺激計劃讓市場對于美國經濟復蘇前景有所改觀，但美國經濟的未來仍存在極大不確定性。

　　疫情沖擊美國經濟前景

　　勞動力市場復蘇停滯

　　雖然2020年已經過去，但盤桓在美國上空的“新冠陰云”仍未驅散。美國疾病控制和預防中心公布的疫情數據顯示，當地時間1月10日，美國7天內日平均新增新冠肺炎死亡病例數達到3249例，至此已連續13天上漲。而8日，該國新增新冠肺炎確診病例超30萬例，為單日新增最高紀錄。在疫情的重災區加利福尼亞州，9日新增死亡病例達到了創紀錄的695例。

　　疫情反彈對美國社會的負面影響已經從醫療領域蔓延至經濟民生，特朗普政府取得的經濟復蘇成果目前已是危如累卵。美國聯邦儲備委員會上周發布的2020年12月貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲官員認為，2020年四季度美國國內生產總值（GDP）持續復蘇，但整體復蘇步伐放緩，且GDP仍遠低于疫情前水平。隨著疫情在全美境內惡化，預計未來幾個月美國經濟擴張速度將進一步放緩。

　　經濟復蘇的乏力也體現在美國就業數據上。美國勞工部近日公布的數據顯示，2020年12月，美國失業率環比持平在6.7%，非農業部門就業人口環比下降約14萬人，而失業者大多是女性，并且有色人種占比很高，凸顯了疫情下美國男女就業差距拉大，有色人種就業形勢進一步惡化。美國勞工部表示，非農部門就業人數出現8個月以來首次下降，反映了近期新冠確診病例增加以及為抑制疫情蔓延而出臺的各項經濟限制措施對就業市場造成的影響。

　　萬億美元經濟刺激計劃

　　資金來源成為新挑戰

　　面對當前美國經濟的種種難題，拜登開出了當選后的第一份“藥單”，即針對疫情空前泛濫，啟動新一輪大規模救助，避免經濟回升中斷。拜登在上周發表演講時提到，入主白宮后會推動數萬億美元的新經濟刺激計劃。按照拜登的說法，現在需要數十億美元的資金為國民接種疫苗，同時還需要數千萬美元助力學校重新開放，州、地方等也需要數百億美元的資金來維持教育工作者、警察、消防員和其他一線人員以及公共衛生工作者的工作。

　　從美國媒體的報道來看，拜登的經濟刺激計劃將分為兩步走。首先是將發放疫情援助現金金額從600美元/人提高到2000美元/人。其次是拜登經濟計劃的“重頭戲”，增加聯邦政府的基建和新能源投資，總金額約為3萬億美元。建銀國際董事總經理兼宏觀研究主管崔歷認為，拜登的基礎設施計劃青睞與清潔能源有關的行業，例如電動汽車，旨在令美國到2050年實現凈排放為零、到2035年實現電力部門凈排放為零的目標。這與特朗普在過去4年中對化石燃料的支持和對煤炭行業的放松管制形成了鮮明的對比。

　　如能順利落地，這一計劃將填補此前財政刺激政策到期后的空缺，為美國經濟復蘇注入新動力。但拜登面臨的最現實問題是，資金從哪來？來自西弗吉尼亞州的民主黨參議員喬·曼欽在談到該刺激計劃時直言：“我不知道這2000美元從哪里來，那又得額外需要4000億美元。”事實上，如今美國政府已是債臺高筑。2020財政年度美國預算赤字達到3.13萬億美元，相當于GDP的15.3%，遠遠超過3%的安全水平，也遠遠超過2009年全球金融危機爆發后的9%水平。財政赤字只能靠國債填補。截至2020年12月3日，美國國債總額達到27.41萬億美元，相當于2020年預計GDP的130%以上，超過了2011年希臘債務危機爆發時的債務率。這一方面引發國外對美國主權債務違約風險的擔憂；另一方面帶來美債收益率下降，從而引發外國央行減持。2020年3月至9月，外國央行持有美債總額凈減1552億美元。

　　就目前公布的經濟計劃來看，稅收將成為拜登政府增收的最主要手段。在稅收政策方面，拜登的政策與現政府減稅正好相反，他計劃將公司稅從21%提高到28%，將個稅最高稅率從37%提高到39.6%。以期在10年內增加3.3萬億美元財政收入。但人大重陽高級研究員何偉文認為，提高公司稅和富人稅，必然在參議院遭到強烈反對，能否通過尚屬未定。即便通過，按照10年增收3.3萬億美元，即每年增收3300億美元，也遠不足以彌補赤字，遑論還需要增支。拜登國內經濟政策的實施大部分靠擴大財政開支，但需要拿錢太多，增收卻不足。總體來看，美國經濟的未來走勢仍存在極大不確定性。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：王永生