原標題：明年貨幣政策定調：穩健，靈活精準、合理適度

　　每經記者 宋戈 每經實習記者 肖世清 每經編輯 易啟江

　　中央經濟工作會議于12月16日至18日在北京舉行，會議總結了2020年經濟工作，分析當前經濟形勢，部署2021年經濟工作。

　　在貨幣政策方面，會議指出，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩定，處理好恢復經濟和防范風險關系，多渠道補充銀行資本金，完善債券市場法制，加大對科技創新、小微企業、綠色發展的金融支持，深化利率匯率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，與去年中央經濟工作會議中的貨幣政策相比，除了對貨幣政策描述和社會融資規模增長有新定調外，而“處理好恢復經濟和防范風險關系”等多條內容均為新提法。

　　“靈活精準、合理適度”

　　記者注意到，央行在11月26日發布的《2020年第三季度中國貨幣政策執行報告》中對貨幣政策的表述為“穩健的貨幣政策要更加靈活適度、精準導向”，而中央經濟工作會議對此的最新定調為：“穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。”

　　對于這一表述的轉變，招聯金融首席研究員董希淼在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示：“2021年，我國仍然實施積極的財政政策、穩健的貨幣政策，宏觀政策既不會大幅度收緊，也不會進一步滑向寬松。貨幣政策方面，在堅持穩健基調不變的同時，強調要‘靈活、精準、合理、適度’八字方針。”

　　董希淼進一步分析指出，“靈活”，要求根據國民經濟和社會發展需求進行適時調節，如果經濟恢復速度較快，部分階段性政策可能退出；“精準”，要求流動性更加精準滴灌到重點領域和薄弱環節，加大對科技創新、小微企業、綠色發展等支持；“合理”，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，流動性將保持在合理水平；“適度”，既不會讓市場感覺到“缺錢”，也不會“大水漫灌”，保持宏觀杠桿率穩定，在恢復經濟和防范風險上尋求平衡。

　　記者注意到，今年以來由于受疫情影響，央行采取了一些非常態化的貨幣政策，加大了對實體經濟扶持力度。民生銀行首席研究員溫彬認為，今年名義GDP增速低于M2、社會融資規模增速，宏觀杠桿率階段性升上。

　　而會議對社會融資規模增長也有新定調。由去年的“貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，降低社會融資成本”轉變為“保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩定”。

　　專家：新政策會逐步推出

　　會議指出，明年宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持對經濟恢復的必要支持力度，政策操作上要更加精準有效，不急轉彎，把握好政策時度效。

　　董希淼認為，會議強調保持宏觀政策的連續性、穩定性、可持續性，政策操作上不急轉彎，有助于穩定市場信心和預期。2020年，為應對疫情沖擊，我國出臺了較多的臨時性、階段性措施。隨著近期部分經濟指標向好，2021年經濟和社會回歸正常，這些措施如何進行調整備受關注。比如在貨幣政策方面，部分市場人士認為2021年將可能收緊。中央經濟工作會議的表態，讓市場吃下“定心丸”。

　　關于宏觀政策的連續性，民生銀行首席研究員溫彬表示：“新政策會逐步推出，雖然宏觀經濟在改善，但是部分小微企業仍然面臨經營壓力，明年如果在繼續承諾穩崗就業的基礎上，銀行還是會通過無還本續貸等方式加大對實體支持力度，保持資金流穩定，防止政策斷檔，引起小微企業經營出現壓力。比如，今年6月央行創立兩個直達實體經濟的貨幣政策工具，在加大中小銀行對實體經濟支持方面成效還是較為顯著的。”

　　溫彬認為，當然，貨幣政策有一些“退出”問題，比如年初央行發放3000億元再貸款加大金融機構對疫情物質生產、運輸等企業的支持，利率為1.6%，隨著生產進入常態，這類政策可能會退出，而對于小微企業可能會保持“連續性”，本息應延盡延。

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責任編輯：戚琦琦