華晨汽車10億債券違約 已有基金受波及調整估值

　　作者： 段思宇

　　[ 華泰資管決定自10月23日起對公司旗下基金所持有的華晨汽車發行的“17華汽01”等債券進行估值調整。 ]

　　[ 截至10月23日，華晨汽車還有14只存續債券尚未兌付，債券余額合計172億元。 ]

　　信用債市場違約迎來了新的主角——華晨汽車集團控股有限公司（下稱“華晨汽車”），該公司一筆規模為10億元的私募債“17華汽05”（代碼為145860.SH）近日出現實質性違約，這是華晨汽車在公開市場上首次出現債券違約。

　　10月26日，華晨汽車相關負責人對第一財經表示，目前公司資金確實出現暫時困難，所以未能按期兌付到期債券，集團正在積極努力研究解決辦法。

　　債券違約的背后反映了華晨汽車緊張的流動性。當前，大公國際和東方金誠兩家評級公司均下調了華晨汽車的主體信用評級。而此次違約也使得持有華晨汽車債券的相關基金受到波及，有資管機構已對基金進行了估值調整。

　　日前，華泰證券（上海）資產管理有限公司（下稱“華泰資管”）就發布公告稱，根據中國證監會文件以及公司的估值政策和程序等有關規定，經公司與托管銀行協商一致，決定自10月23日起對公司旗下基金所持有的華晨汽車發行的“17華汽01”（代碼為143017.SH）等債券進行估值調整。

　　另外，公司還將持續關注上述債券發行主體的信用狀況，若后續恢復合同約定的估值方法，屆時將不再另行公告。

　　這則公告也從側面揭開了23日華泰資管旗下以華泰紫金豐利中短債A、華泰紫金豐利中短債C為代表的華泰紫金系列多只基金大跌的原因。數據顯示，截至當晚，華泰紫金系列基金全線下跌，其中，華泰紫金周周購3個月滾動持有債券C、華泰紫金豐泰純債債券C等多只債券單日凈值跌幅超過1%，華泰紫金豐利中短債A跌幅最大，高達6.12%，單位凈值僅錄得0.9717。

　　也正是在23日，市場上傳出華晨汽車“17華汽05”私募債違約一事。資料顯示，“17華汽05”于2017年10月發行，當前余額10億元，票息5.3%，期限為3年，應于2020年10月23日到期兌付。但截至目前，此筆私募債仍未兌付。

　　受違約事件影響，華晨汽車所有存續的公司債券于23日開市停牌。不過26日公司再度發布公告稱，公司債券自當日開市起恢復交易。“公司仍然在努力籌集資金，與投資者協商解決。”華晨汽車稱。

　　有觀點認為，對于基金管理人而言，債券主體出現違約的背景下，對基金估值進行大幅下調，很可能是已經做了充分的準備和最壞的打算，如果后續企業現金流恢復，平穩渡過債務難關，那么基金持有人可能會獲得更多收益。

　　還有市場資深從業者對記者稱：“除了華泰資管旗下的產品外，持有華晨汽車債券的基金可能還有多只，但通常而言，信用債一般不會是基金前五大持倉券，所以較難排查，再加上目前華晨汽車面臨較大的償債壓力，‘踩雷’的基金也會比較低調”。

　　根據Wind統計，截至10月23日，華晨汽車還有14只存續債券尚未兌付，債券余額合計172億元。從到期時間看，公司到期及回售壓力集中在2021年、2022年，債券到期及回售規模分別為65億元、92億元，涉及債券分別為4只、8只。另從合并報表分析，截至今年6月末，公司合并有息債務為641.81億元，其中短期有息債務439.87億元，占比68.54%。

　　中證鵬元評級分析稱，華晨汽車違約屬于典型的產業類國企違約，同類型的還有東北特鋼、沈陽機床等違約事件，這類違約往往伴隨著公司自身經營惡化、財務杠桿較高、現金流短缺等特征。考慮到華晨汽車作為國內第一梯隊的汽車集團企業，以及在遼寧省國資體系的系統重要性，債券持有人仍抱有很高“信仰”，“17華汽05”的違約出乎市場意料，但似乎又在情理之中。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：劉玄逸