原標題：數字金融監管“外灘論劍”：監管管太寬還是Fintech走太遠？

　　周炎炎

　　10月24日，一年一度的外灘金融峰會原本是一場監管云集的高端峰會，卻被馬云投下一顆“深水炸彈”。馬云在會議上表示“中國不是金融系統性風險，中國金融基本上沒有風險，是缺乏系統的風險”。

　　一石激起千層浪。金融監管與金融科技之間的齟齬，在螞蟻金服上市前夜，又被推向臺前。

　　數字金融監管尺度之爭

　　在馬云的密集“彈藥”前后，不少金融監管人士也在演講中提及了金融科技的監管，以及對于互聯網巨頭金融業務的監管，似乎可以視作監管對此一貫的表態。

　　國家副主席王岐山著重提到了中國金融不能走的三條路：“中國金融不能走投機賭博的歪路，不能走金融泡沫自我循環的歧路，不能走龐氏騙局的邪路。要堅守金融發展基本規律和金融從業基本戒律。”

　　央行原行長周小川也提及，“年輕一代的儲蓄率在明顯下調，這里面有好的方面，有助于擴大內需；也有令人擔心的方面，就是一些年輕人過多地靠借債過度消費、奢侈消費。”

　　財政部副部長鄒加怡表示：“要支持金融科技發展，也要堅持‘科技向善’，堅持金融支持實體經濟、造福社會的價值追求；也要建立、遵循相應的市場規則，防止金融科技誘導過度金融消費，防止金融科技成為規避監管、非法套利的手段，防止金融科技助長‘贏者通吃’的壟斷。”

　　馬云表示，好的創新不怕監管，但是怕昨天的方式去監管，我們不能用管理火車站的辦法來管機場，不能用昨天的辦法來管未來。他強調：“做沒有風險的創新，就是扼殺創新”。

　　次日，中國互聯網金融協會會長、央行原副行長李東榮表示：“所有的金融業務都該納入監管，不管你叫‘移動金融’、‘互聯網金融’、‘金融科技’、還是‘數字金融’、‘智能金融’，它們的本質還是金融，所以這條原則必須貫穿始終”。并且還表示，充分肯定科技重要性的同時，要避免走入“技術萬能論”的誤區，并由此忽略對人的管理。

　　李東榮特別提及：“這兩天大家在說這樣一個觀點，創新永遠是走在監管之前的，你不可能說你是事前諸葛亮，都能想到。但是有一點是能想到的，差距不能太大，時間不能太長，子彈不能飛太長的時間，你飛了很久還說跟不上，那我們可能真的就是被動挨打了，這是很現實的問題。”這句話一定程度代表了監管包容創新的標準和尺度。

　　作為螞蟻金服A輪重倉持股的社保基金理事會的副理事長，陳文輝表示，“中國的數字經濟發展到今天，數字產業化走得比較快，包括數字金融方面，能夠產生像螞蟻這樣的機構，跟監管包容審慎的態度是分不開的。”

　　有監管人士對21世紀經濟報道記者表示，螞蟻金服之所以能聚沙成塔，成為第三方支付及財富管理巨頭，說到底也有傳統金融和創新業務的不對稱監管的原因，相對于銀行業務監管，新金融業務的監管環境已經是較為寬松。

　　對于數字貨幣，馬云也直言，數字貨幣不是從歷史上去找，不應該從監管角度去找，不應該從研究機構去找，而是從市場去找，從需求去找，從未來去找。這件事事關重大，我們的研究機構不應該是政策機構，政策機構也不能僅僅依賴自己的研究機構。

　　而作為數字人民幣官方發言人的央行數字貨幣研究所所長穆長春則表示，數字人民幣應該堅持央行中心化監管。歷史上，隨著金融業的發展，市場各方發現，只有集中化管理商業銀行體系的鑄幣儲備，實現集中清結算安排，才能降低清結算成本，避免出現周期性的金融風險，這種需求推動了現代中央銀行的誕生。由央行中心化壟斷發行貨幣，也是市場降低交易成本要求的結果。

　　他還提及，移動支付現在已經成為了系統重要性的金融基礎設施，一旦出現任何風險，比如說財務風險或者是操作風險，都會對老百姓的生活產生巨大影響，威脅金融穩定。

　　新金控時代的互聯網金融走向

　　馬云在發言中用了不小的篇幅對巴塞爾協議“開炮”。

　　他指出，“我們今天也看到巴塞爾協議本身也讓歐洲的整體創新受到了很大的限制，比如在金融數字化方面。”他將巴塞爾協議比作一個老年人俱樂部，要解決的是運轉了幾十年的金融體系老化的問題，系統復雜的問題。但是中國的金融和其他剛成長起來的發展中國家一樣，在金融業是青春少年，還沒有成熟的生態系統。

　　回顧巴塞爾協議的“成長歷程”，1974年，十國集團中央銀行行長在BIS（國際清算銀行）的支持下成立了巴塞爾銀行監管委員會（Basel Committee on Banking Supervision，BCBS）。

　　鑒于20世紀80年代初發生的國際債務危機給銀行業帶來巨大損失，為了統一各國風險資產衡量標準，消除不公平競爭，加強國際銀行系統的穩定性，BCBS于1988年7月通過了《關于統一國際銀行的資本計算和資本標準的協議》，簡稱《巴塞爾協議Ⅰ》，其強調資本充足率的標準和意義，確立了全球統一的銀行風險管理標準。

　　在全球金融危機爆發后，原有的國際銀行業監管準則的核心資本充足率偏低、銀行高杠桿經營缺乏控制、流動性監管標準缺失等問題暴露出來。2010年9月，BCBS通過了《增強銀行業抗風險能力》和《流動性風險計量、標準與監測的國際框架》兩個文件，簡稱《巴塞爾協議Ⅲ》。而中國使用《巴塞爾協議Ⅲ》源自2011年原銀監會頒布了《中國銀監會關于中國銀行業實施新監管標準的指導意見》等多個文件。

　　值得注意的是，巴塞爾體系重視資本充足情況、流動性和杠桿率指標，并且關注系統重要機構、金融體系順周期性和金融混業經營下的跨機構監管。由于巴塞爾協議的限制，互聯網巨頭的金融業務不能完全依靠旗下銀行及小貸牌照自營放貸，而需要其他金融機構參與助貸，不能獨享流量紅利。

　　一位原財政部門監管領導在同一場會議中指出，數字化平臺盡管有巨大的客戶規模，但自身至少要有融資規模10%以上的資本金，只有銀行、信托、保險等專業的金融公司有這種資本金規模及與時俱進的擴張能力。他還提及，螞蟻金服和網商銀行都不能脫離資本金限制無節制放貸。

　　至于巴塞爾協議提到的金融混業經營下的跨機構監管，央行在9月已經發布了《金融控股公司監督管理試行辦法》，這意味著11月1日開始，納入監管的相關機構應當向央行提出申請，經批準設立金融控股公司，并接受監管，新金控時代拉開序幕，這對未上市的螞蟻金服也將形成深刻影響。

　　值得注意的是，9月24日，中國人民銀行副行長范一飛在第九屆中國支付清算論壇上表示，下一步要加強宏觀審慎管理，建立商業銀行、互聯網聯合貸款專項統計制度，將該類業務納入商業銀行宏觀審慎評估，將符合條件的互聯網企業納入金融控股公司監管。

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責任編輯：張譯文