原標題：解碼科創(chuàng)板三季報： 四成預告報喜 盈利成投資風向標

　　科創(chuàng)板拉開三季報披露大幕。

　　截至10月21日，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，科創(chuàng)板183家上市公司中，共有12家公布了三季度業(yè)績，披露率6.56%。其中11家凈利潤同比增長，占比91.67%。

　　此外，已有66家科創(chuàng)板公司公布三季度業(yè)績預告，披露率36.07%，其中有超過四成公司預喜。

　　對于科創(chuàng)板三季報，機構(gòu)人士認為，總體來看，業(yè)績符合預期。今年科創(chuàng)板業(yè)績受疫情影響較大，但三季報延續(xù)了中報修復趨勢，目前機構(gòu)對科創(chuàng)板的投資邏輯已由此前的估值為主，更多轉(zhuǎn)向盈利。其中科創(chuàng)板三季報中景氣度較高的電氣設備、醫(yī)藥生物、電子板塊受關注。

　　電氣設備、醫(yī)藥生物、電子業(yè)績喜人

　　科創(chuàng)板有12家已公布三季報的企業(yè)，其中營收和歸母凈利潤最高的是華潤微，分別為18.26億元、2.84億元。

　　12家科創(chuàng)板公司中，有10家營收同比增長，占披露企業(yè)的83%，其中廣大特材增長率最高，達62.77%，但三生國健、新光光電則同比出現(xiàn)下降。

　　同時，有11家歸母凈利潤增長，占披露企業(yè)的91.67%，其中博匯科技增長率高達653.45%，緊隨其后的華潤微、建龍微納的增長率也超過100%，分別為169.14%、123.90%。僅三生國健增長率下降，降幅為97.70%。

　　而從預報來看，興業(yè)證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月19日，科創(chuàng)板183家上市公司中，有61家公布了三季度業(yè)績預告，披露率達到33.3%；其中24家公司預喜，預喜率39.3%；板塊方面，生物醫(yī)藥和電子景氣度靠前，預喜率分別達到50.0%和40.0%。分戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)來看，生物與新材料產(chǎn)業(yè)預喜率高于總體水平，為55.6%和40.0%。

　　興業(yè)證券認為，疫情是企業(yè)業(yè)績預告波動重要因素。

　　受疫情影響，三季度科創(chuàng)板大部分企業(yè)訂單需求與復產(chǎn)速度承壓，比如以路德環(huán)境、天宜上佳和光峰科技等目前產(chǎn)品需求、項目驗收速度依舊未恢復到疫情之前的水平。

　　但部分疫苗、醫(yī)療防護企業(yè)銷量獲益，比如圣湘生物、苑東生物和潔特生物等在疫情期間產(chǎn)品需求大幅增長。

　　“科創(chuàng)板三季報業(yè)績整體上來看符合預期。”對于科創(chuàng)板三季報的表現(xiàn)，前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，“科創(chuàng)板由于多數(shù)都是初創(chuàng)企業(yè)，所以業(yè)績上很難完全釋放出來。對于科創(chuàng)板投資更多的是看它的行業(yè)地位以及技術(shù)含量，看未來能不能在技術(shù)上實現(xiàn)突破。”

　　格上高級宏觀分析師張婷指出，從目前已經(jīng)公布的三季度業(yè)績預告來看，電氣設備、醫(yī)藥生物、電子的業(yè)績表現(xiàn)更好，尤其是電氣設備的披露率超過70%，并且預告增速中位數(shù)大幅提升，這是業(yè)績確定性最強的板塊。從細分行業(yè)來看，醫(yī)療器械、半導體、電源設備這些表現(xiàn)較好，投資者可以進行關注。

　　盈利成科創(chuàng)板投資風向標

　　近期，業(yè)績成為資金布局科創(chuàng)板的風向標。

　　浩坤投資總經(jīng)理張門發(fā)表示，隨著科創(chuàng)板三季報陸續(xù)披露，一些業(yè)績好并且年報預期持續(xù)增長的公司進入中線低吸期間。

　　天風證券研究顯示，在中報落地后，資金就已經(jīng)開始布局三季報高增長標的，對應高增長標的絕對收益和超額收益都比較顯著。其研究發(fā)現(xiàn)，9月以來的漲跌幅中位數(shù)，業(yè)績增速高的標的表現(xiàn)遠遠好于業(yè)績增速差的個股，不管是絕對收益還是相對于上證綜指的超額收益都較為顯著，而且股價表現(xiàn)與業(yè)績增速高低具有一定的正相關性，特別是在正增速區(qū)間更加明顯。

　　天風證券指出，隨著信用周期開始回落以及貨幣政策回歸正常化，市場估值繼續(xù)提升的空間不大，但盈利的權(quán)重將會進一步提升。因此，“建議繼續(xù)關注科創(chuàng)板三季報景氣度較高的醫(yī)療器械、半導體、電源設備、通用機械板塊”。

　　張婷也指出，“對于接下來的市場，建議投資者仍然聚焦在盈利層面，找到盈利以及估值匹配度較好的股票，選股的難度會相應加大，在流動性邊際收緊的背景之下，估值提升的空間也相對有限，市場的波動會相應加大，投資者要適當?shù)慕档屯顿Y收益率。”

　　華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明則認為，從已公布數(shù)據(jù)看，科創(chuàng)板企業(yè)三季報整體不會差。另外下周的十四五規(guī)劃應該會繼續(xù)強調(diào)擴大內(nèi)需和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，對科創(chuàng)板上市企業(yè)也是相對有利。綜合起來，科創(chuàng)板中近期調(diào)整充分、三季報業(yè)績表現(xiàn)突出或是十四五政策利好品種，可以短期重點關注。

　　而博時科創(chuàng)板3年定開混合基金經(jīng)理肖瑞瑾進一步表示，在公司質(zhì)量研究上，認同行業(yè)龍頭觀點，他傾向于從三到五個行業(yè)中挑選龍頭。

　　“在這類公司的選擇上，有兩個特點值得關注，首先是業(yè)務的永續(xù)性，即商業(yè)模式和公司產(chǎn)品的可持續(xù)性；其次是公司的外延性，即幾年之后能否再造一個相同體量的公司，公司的商業(yè)模式和產(chǎn)品能否實現(xiàn)橫向擴張，或者找到第二成長曲線。”肖瑞瑾表示。

　　不過，楊德龍認為，對于普通投資人來說，從科創(chuàng)板選個股比較難，建議投資者可以直接選科創(chuàng)50ETF指數(shù)進行投資，這樣可以適當降低和分散風險，另外，普通投資人投資科創(chuàng)板的比例不要過高，建議不要超過個人可投資資金的20%。

　　（作者：龐華瑋 編輯：羅諾）

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責任編輯：陳悠然 SF104