原標題：36家銀行派發4800億現金股息 疫情下監管或從嚴要求分紅行為

　　21世紀經濟報道 辛繼召

　　今年后續監管部門有可能對銀行分紅情況進行窗口指導。中資銀行此前從未暫停過分紅，但也需要根據實際情況出發。

　　在匯豐、渣打、富國等國際大行迫于監管壓力暫停派息之際，中資銀行仍大手筆派發現金股息。

　　21世紀經濟報道記者根據Wind等統計，36家A股上市銀行2019年度累計分紅派息4874億元，較上一年度約4200億元分紅大幅增加。7家銀行股息率超5%，7家股息率4%-5%之間。

　　有大行人士表示已在密切關注境外銀行暫停分紅。但一方面，銀行要加大信貸投放，支持實體經濟復蘇；另一方面，銀行也要增厚資本，應對逾期貸款大增風險。一旦下調現金分紅，很可能影響處于破凈壓力中的股價。

　　7家銀行股息率超5%

　　近日，A股上市銀行陸續公布將實施2019年分紅派息方案。

　　四大行派息最多，2019年度總計2935.57億元，較上年增加127億元，現金分紅比例均在30%左右。其中，工商銀行派息總額936.64億元，為A股之最，每股派發0.2628元；建設銀行每股派發0.320元，合計約800.04億元；農業銀行每股派發0.1819元，派息總額約636.62億元；中國銀行每股派發0.191元，派息總額約562.28億元。

　　其余銀行中，招商銀行派息總額302.64億元，超過交通銀行的233.93億元；除浙商外，股份制銀行分紅規模均逾百億。

　　從現金分紅比例來看，最舍得分出利潤的是剛上市的浙商銀行，分紅率達39.5%；其次是江陰農商銀行現金分紅比例為38.6%；再次是招行32.6%。浦發銀行現金分紅比例從上一年度的18.4%大幅反彈至30.8%。現金分紅比例低于20%的是平安銀行、貴陽銀行、華夏銀行、鄭州銀行，分別是15%、17.2%、17.5%、18%。

　　銀行一般在七月份完成年度利潤分配。

　　中資銀行常年大手筆派息。究其原因，一位華南銀行業分析師表示，大部分國有大行的股東，除財政部及中央匯金之外，是社保基金。社保基金作為長期財務投資者，以獲得股權分紅收益為主。

　　截至2020年3月末，社保基金理事會持有工商銀行、農業銀行、交通銀行123.3億股、235.21億股、129.09億股，持股比例分別是3.46%、6.72%、17.38%。

　　銀行股投資價值與股息率（股息率=每股分紅/當年成交均價）密切相關，業內常把銀行股息率與銀行理財產品收益率相比較。

　　21世紀經濟報道記者根據Wind測算，36家上市銀行中，2019年度有7家銀行股息率超5%，7家股息率4%-5%之間，10家股息率2%-3%之間。股息率最高的是民生銀行的5.93%，交行、北京銀行也超5.2%；光大、中行、浦發股息率超5.1%；浙商、農行股息率也在5%左右。最低的是紫金農商銀行、平安銀行的1.36%、1.57%。四大行股息率最高的為中行的5.11%，其余三家大行均在4.4%以上。

　　銀行分紅與資產質量、盈利要求

　　從境外經驗看，為滿足股東回報、維持資本市場估值穩定，歐美上市銀行常年保持著較高的分紅派息比率。

　　在疫情沖擊下，為夯實損失吸收能力，英國監管機構敦促匯豐、渣打、巴克萊等大型銀行取消 2019年分紅派息；美聯儲要求銀行推遲二季度分紅派息行為。

　　受疫情導致延期還款、逾期增多等因素影響，市場對銀行未來盈利預期普遍不太樂觀。

　　一位華東城商行人士對記者表示：“我們行內判斷，今年撐得過去，明年上半年業績可能不好看。銀行業分化已經開始，上市的紅利窗口已過，再多融資也不一定是好事。”

　　另一銀行業人士表示：“銀行業今年貸款增多，延遲還本付息在報表上還體現不出來，今年底的數據應該還可以。”

　　由于利潤壓力增大，用于分紅的部分勢必減少。但分紅事關股價，中資銀行仍堅持分紅。在一次內部業績溝通會中，一位大行高管表示，歐洲銀行業取消分紅，主要是為了增強資本應對疫情，但國有大行仍會分紅、留存資本和利潤。

　　“今年后續監管部門有可能對銀行分紅情況進行窗口指導。”一位資深銀行業研究人士表示，中資銀行此前從未暫停過分紅，但也需要根據實際情況出發。這是一個長期和短期的選擇，從長遠看是符合股東利益的。

　　有股份行高管向投資人解釋稱，公司分紅政策要綜合考慮監管政策要求和長期業務發展的需要，留存利潤均用于充實本行的核心一級資本。公司要依靠內生的資本補充來保障業務發展，才更符合股東的長遠利益。

　　上述研究人士說，今年銀行業利潤息差將繼續收窄，政策上要求金融業向實體經濟讓利1.5萬億元，銀行利潤增速可能大幅降低，有的銀行凈利潤可能負增長，用于分紅的部分自然也會減少。利潤留存是提升銀行自身資本積累的一個非常重要的渠道，雖然外源融資不斷拓寬，但目前從國際銀行業看，幾乎所有銀行都面臨市場化融資比較難的問題。雖然A股銀行“破凈”問題嚴重，但歐洲銀行業融資估值更低，市凈率0.1-0.2，幾乎無法市場化融資。

　　上述國有大行人士表示，美國銀行一季報負增長，因為境內外大型銀行的資產結構、業務結構有所不同，例如花旗銀行計提了50億撥備，主要因為權益市場大幅波動；中資銀行主要面臨信用風險，權益類市場風險較少。

　　上述銀行業內人士表示，銀行業今年利潤增速不可避免地受疫情影響，資產質量風險上升，息差收窄，監管從資本補充、銀行長遠發展等角度考慮，有可能借鑒國外一些既有做法，做一些窗口指導，這種可能性是客觀存在的。實際上，如果實體經濟不能有效復蘇，分紅長期也不可能維持。

　　他表示，銀行業可以區別對待，例如國有大行基本能夠維持正增長，可能現在還不缺資本，繼續保持分紅是可行的。對于城農商行等中小銀行，限制分紅對于其增加資本積累是有利的。實際上，農信社改制為農商行后，有的地方對其分紅也有限制，要求分紅比例不超過15%。

　　近期已有城農商行被監管要求降低分紅比例。6月18日，在新三板掛牌的新疆喀什農商銀行公告，近日收到銀保監通知，根據窗口指導意見，按照“少分紅、多留存”原則，要求本行將原擬每10股派發現金紅利1.00元改為每10股派發現金紅利0.8元。據此測算，喀什農商銀行現金分紅比例從20%下調至16%。

　　區分不同銀行進行監管的思路，引發銀行業內人士的討論。中國銀行研究院6月30日發布報告稱，應對疫情逆周期監管，可考慮強化對銀行分紅派息行為的監管，對分紅派息銀行的資產質量、盈利等指標應做嚴格要求，促進銀行內源資本積累。

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責任編輯：張譯文