原標題：好想你回購破紀錄背后三大疑問待解

　　如果按上限回購股份并注銷，實控人持股比例將上升至44.53%，這或許是好想你回購股份的另一大目的。

　　中小板公司好想你一紙回購股份的公告，引起市場的極大關注。根據公告，好想你擬通過集中競價方式回購股份，回購價格不超過13元，回購股份數量不低于1.13億股，不超過2.26億元，占總股本比例不低于21.91%，不超過43.83%，涉及金額14.69億元~29.38億元。

　　如果從回購金額上看，好想你不超過30億元的金額，在眾多上市公司回購方案中其實也沒有特別之處。但從回購股份比例上看，則完全不一樣。從去年12月份至今年6月初，回購股份比例最高的遠興能源也不過14.79%，排在第二位的順發恒業也只有10%，其他上市公司回購股份比例均低于10%。而從歷史案例看，并沒有一家上市公司回購股份的比例達到好想你的高度。因此，好想你的回購方案，也堪稱史上最“壕”回購方案。

　　上市公司回購股份往往有不同的目的，或為了市值管理，或為了轉換轉債，或為了員工激勵，或為了減少注冊資本。相對而言，員工激勵成為上市公司回購股份的重頭戲。現實案例中，減少注冊資本的并不多見。而像好想你這樣欲大比例回購后再予以注銷的，則是非常的罕見。

　　因出售百草味獲得近50億元的資金，此次好想你回購股份，并不存在資金上的問題。對于回購股份的目的，上市公司方面表示主要是基于對公司未來發展前景的信心和對公司價值的高度認可，以及為了增強投資者信心。目前好想你實控人、董事長持有上市公司25.07%的股份，回購完成后，好想你總股本將減少，實控人、董事長持股比例將被動提升，實際上將非常有利于實控人強化對上市公司的控制。如果按上限回購股份并注銷，實控人持股比例將上升至44.53%，對好想你的控制將進一步增強，或許這是好想你回購股份的另一大目的。

　　回購股份并予以注銷，總體上會呈現出正面效應，比如能提振投資者的信心，能夠提升上市公司的業績等。不過，好想你推出的回購方案，卻有幾個方面的問題更值得關注。

　　在回購方案披露前，好想你股價報收于10.46元，與13元的回購價上限不足30%的上漲空間。此次由于好想你推出了高比例回購方案，因而對股價的影響是不言而喻的。6月9日，好想你開盤即“一”字漲停，且封盤量巨大。上市公司在公告中提及的因股價持續超出回購價格上限導致股份回購無法實施有可能變成現實。如此，好想你的股份回購，就會變成一場鬧劇，但因之卻刺激了股價的上漲。

　　在上市公司披露回購方案的同時，也同步披露了第二大股東及相關高管的股份減持計劃，涉及3.007%的股份。值得注意的是，好想你今年一季報顯示，今年一季度，其第二、第三、第四大股東都出現巨量減持行為，且其中還包括好想你的員工持股計劃。基于此，市場有理由懷疑，此次好想你推出的回購方案，是否為了大股東減持提供助力，是否存在利益輸送的問題。

　　此外，好想你披露的定期報告顯示，百草味2016年至2019年營收在上市公司的占比不斷提升，也成為好想你營收的重要來源。在剝離百草味之后，百草味一季報營收出現大幅下滑。盡管上市公司表示，出售百草味后將注重主業的發展。然而，出售了百草味之后，以紅棗作為主業的好想你，今后的業績到底又是否會有保障呢？

　　□曹中銘（財經評論人）

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責任編輯：楊亞龍