原標題：劉尚希：赤字貨幣化可成為貨幣政策操作的選項之一 來源：新京報

新京報記者（顧志娟 程維妙）5月22日，新京報舉辦全國“兩會經濟策”系列沙龍之問策中國經濟，邀請政協委員對今天新鮮出爐的政府工作報告進行解讀。

全國政協委員、中國財政科學研究院院長劉尚希再次談及了財政赤字貨幣化的話題。他表示，財政赤字貨幣化在現實中早就存在，我國1997年、2007年各有一次，一次是向商業銀行注資，第二次是成立中投公司，其實都是采用了赤字貨幣化的做法，但沒有采取央行直接購買的形式，而是借道商業銀行，從形式上看不是赤字貨幣化，但實質上是貨幣化，對當時的金融市場幾乎沒有影響。棚改其實也是赤字貨幣化，因為是將資金給國開行，由國開行去操作，但棚改具有很強公益性，不是一個完全市場化的行為。他認為，談赤字貨幣化不僅要看形式，還要看實質，在公共領域或公共屬性強的項目上，通過央行操作，盡管財政沒有參與，沒有過預算，但站在國家整體來看，依然是赤字貨幣化，只不過是比較隱形的。

劉尚希表示，財政赤字貨幣化的實施是在特定情況之下，現在也是特殊時期，有可行性，但是否做這樣的選擇，即必要性取決于多種因素和高層決策。與此同時，財政赤字貨幣化有嚴格的法律程序，并不是政府部門可以為所欲為，在財政預算法定化要求下，赤字貨幣化不是“脫韁的野馬”，實際上擺在明處反而容易控制風險。除了法律的約束之外，財政還有市場的約束，市場會約束發債的規模、融資成本。

從理論層面看，很多國家發行了很多貨幣，貨幣存量成倍增加，但并沒有出現惡性通貨膨脹，這意味著傳統的貨幣理論，特別是貨幣數量論，可能不完全適用于現今的情況。劉尚希認為，現在的貨幣不僅僅要關注數量，還要關注狀態。過去觀察流動性只看數量，其前提條件是貨幣同質化。貨幣數量理論中貨幣是同質的，但要解釋現在的現象，可能同質化的假設就是不合理的，有必要調整。貨幣的狀態尤其是持有者的狀態，對流動性的影響很大。傳統貨幣政策理論需要更新，赤字與貨幣之間的關系也需要有一種新的認識，不能按照傳統的理念來看待，這樣可能就會“墨守成規、抱殘守缺”。

劉尚希總結道，財政赤字貨幣化在實踐中已經存在，理論上還可進一步探討。因此赤字貨幣化可以成為未來貨幣政策操作中的選項之一，并不會發生“一旦開了閘門就收不住”的情況。他說：“不要將財政赤字貨幣化看成洪水猛獸，就像80年代討論赤字有害無害，當時大部分觀點是赤字有害，但是現在看，大多數年份都有赤字，當然赤字不是無限的，有一個度的把控，赤字貨幣化也有度的把控。”

記者 顧志娟 程維妙 編輯 孫勇 校對 何燕

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP