一紙“B轉A”籌劃公告，引發B股集體大躁動。

　　5月16日，東貝B股發布公告稱，控股股東東貝集團正在籌劃向除東貝集團以外的全體股東發行A股股票，并以換股方式吸收合并東貝B股事宜。目前，東貝集團仍是有限責任公司，但已召開創立大會進行股改，尚待辦理工商登記相關手續。

　　時隔3年多之后，中國資本市場有望迎來史上第四個純B轉A方案。

　　此前相當長一段時間，B股市場一直不瘟不火，接連下跌。東貝B股消息一出，立刻引發市場對“B轉A”潮的期待。5月18日，上證B股、深證B股指數雙雙跳空高開，最終，上證B股收漲3.78%，深證B股收漲1.97%。

　　其中，更有十數只B股漲停。

　　“B轉A”的魔力這么大，有哪些公司有希望成為下一個“B轉A”的實施者？

　　先來看“B轉A”需要什么樣的條件。從已有案例來看，“B轉A”最關鍵的因素在于大股東，即大股東有沒有足夠的實力來推動這件事。

　　比如，大股東是不是國企？大股東是否有其他資產可以注入上市平臺？大股東能為中小股東提供哪些利益讓渡？

　　就以東貝B股為例，其大股東東貝集團的規模明顯大于東貝B股。

　　官方資料顯示，東貝集團是以研發、生產制冷壓縮機、商用制冷機械、各類鑄件為主營業務的大型企業集團，總部位于黃石經濟技術開發區，分別在大冶羅橋、黃石黃金山開發區、安徽蕪湖、江蘇宿遷建有生產基地。旗下擁有黃石東貝電器股份有限公司（即東貝B股）、黃石東貝制冷有限公司、黃石東貝鑄造有限公司、蕪湖歐寶機電有限公司、東貝機電（江蘇）有限公司等5家子公司。

　　2018年，東貝集團累計實現主營收入77.07億元，同比增長6.9%（剔除新能源電站項目因素，同比增長11.4%）；實現利稅4.02億元，同比增長17%；外貿出口1.82億美元，同比增長21.9%。主導產品壓縮機產銷量超3000萬臺，增長幅度高出同行業近3倍，成為單個品牌全球第一。

　　再比如，東電B股的“B轉A”方案，實現了浙能電力的整體上市。

　　截至2012年末，浙能電力總資產規模超過800億元，2012年公司總收入超過450億元，凈利潤超過30億元。而2012年東電B的凈利潤只有7.97億元。可見，東電B之體量僅占浙能電力的一小部分。

　　在投行人士看來，“B轉A”方案設計較為復雜，要設定換股價、資產注入價格，這些都需要出席股東大會的非關聯股東三分之二以上表決通過，即中小股東否決的可能性較大。如果大股東不能讓渡一定的利益，中小股東往往不會讓步。

　　“能讓渡一些利益的公司，肯定自己的蛋糕就要夠大。”該投行人士說。

　　按圖索驥，我們對目前市場上的17只純B股做了“背景調查”，看看誰的家底厚、背景強。

　　具體來看幾個案例。

　　1、建車B

　　公司主要從事車用空調壓縮機生產和銷售，產品包括旋葉式鐵質和鋁質壓縮機、活塞斜盤式定排量壓縮機、活塞斜盤式變排量壓縮機和電動壓縮機的技術平臺，覆蓋32cc至480cc排量。產品戰略合作客戶包括長安汽車、法國標致、東風日產、長安鈴木、長城汽車等整車產銷名列前茅的生產企業。

　　其大股東是中國兵裝集團，后者持有建車B的股權比例為71.13%。從中國兵裝集團官網來看，建車B是目前集團旗下唯一一家B股公司。

　　2、寧通信B

　　公司是中國普天信息產業集團公司屬下的大型通信設備生產骨干企業，主營業務為信息通信設備的研發、生產和銷售。作為通信與電氣設備制造商，公司形成了配線產業、布線產業、視頻會議產業、網絡和系統集成產業多元化的經營格局。

　　公司控股股東是中國普天，后者對寧通信B的持股比例為53.49%。

　　3、瓦軸B

　　公司的經營范圍為軸承、機械設備、汽車零配件及相關產品的制造與銷售等。2017年至2019年，公司實現營收分別為21.9億元、21.68億元、18.55億元，同期歸母凈利潤分別為0.1億元、0.11億元及-1.23億元

　　其大股東是瓦軸集團，后者持股比例為60.61%。

　　官網顯示，瓦軸集團公司是國有資產控股的有限責任公司，擁有總資產72億元、凈資產36億元，現有員工11000人，營業收入70億元。

　　上述投行人士認為，從歷史案例來看，押寶“B轉A”可能比押寶重組的難度更大，普通投資者還是要根據公司基本面做判斷，不要一味跟風追高。

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責任編輯：常福強