原標題：獨家專訪紐約聯儲前副主席雷伊·羅森：新冠疫情的破壞性比金融危機更嚴重（國際派）

　　來源：國際金融報

　　雷伊·羅森（Rae Rosen）

　　為了避免新冠病毒擴散破壞美國經濟，美聯儲正在盡數使用上次金融危機以來的策略，并同時推出創新措施。

　　紐約聯儲前副主席雷伊·羅森（Rae Rosen）在紐約聯儲工作長達20余年，其間經歷美國2008年金融危機，協助時任紐約聯儲主席蒂莫西·蓋特納（Timothy Geithner）、時任美聯儲主席本·伯南克（Ben Bernanke）和時任美財政部部長亨利·保爾森（HenryM.Paulson）組成的“救市三人組”判斷經濟走勢。

　　時隔12年，新冠病毒擾亂全球經濟秩序。Rae Rosen在接受《國際金融報》記者郵件采訪時表示，此次新冠疫情對經濟的破壞要比2008年的金融危機更加嚴重。雖然造成的影響仍存不確定性，但可能出現嚴重衰退，甚至大蕭條。

　　兩種可能進入大蕭條

　　新冠病毒疫情繼續在美國各地快速蔓延。美國經濟今年上半年陷入衰退幾成定局，未來能否避免長期衰退將取決于疫情的發展和刺激措施是否及時得當。

　　“目前美國經濟正在出現下滑，美國經濟主要依靠消費需求支撐，消費占美國GDP近70%，但目前消費者在家中隔離，影響到了支出。隨著裁員的增加，可用于消費的資金迅速減少。大多數消費者只有不到一個月的積蓄和實時支票。除了那些沒有外出消費的消費者之外，許多失去薪水的消費者還可能無法償還抵押貸款、公用事業費用和信用卡賬單。當失業增長時，支出的減少會迅速成倍增加。”Rae Rosen表示。

　　各大銀行和經濟分析師對美國經濟前景均表達了悲觀預測。有分析認為，美國經濟已經步入衰退。還有經濟學家把新冠病毒疫情對經濟的沖擊與1929年的美國大蕭條相提并論，因為經濟活動正以空前的速度停擺。

　　根據Rae Rosen的判斷，有兩種可能性會將美國經濟帶入大蕭條：一、如果國會只見樹木不見森林，在向個人和公司提供援助和貸款時的態度不夠堅決，或附加太多條件；二、人們無法保持社會距離，因新冠疫情蔓延導致的死亡人數激增，最終出現社會隔離，經濟停滯期延長了幾個月。

　　目前美國疫情不容樂觀。世界衛生組織發言人在3月24日表示，美國新冠肺炎確診人數出現大幅增長，有可能成為全球新冠疫情新“震中”。據美國約翰斯·霍普金斯大學數據，截至北京時間3月27日9時，美國新冠肺炎確診病例達85486人，死亡1288人。

　　美聯儲正竭力阻止最壞結果

　　上一場金融危機中，美聯儲、布什和奧巴馬政府以及美國國會采用了歷史上最激進且最多樣化的貨幣和財政政策回應，但幾乎每個環節都遭受了如潮的批評。

　　在Rae Rosen看來，危機時期出重拳，即便不得已，也十分必需。

　　“當你隔壁的房子著火時，你必須去救火才能保護好自己的房子。在2008年的金融危機中，美聯儲迅速采取行動，當時人們并不贊成這些行動，因為一些獲得救助的公司和銀行采取了不負責任的行動，甚至是違法行為，一些高管通過紓困資金為自己謀利。但是，2008年美聯儲采取的行動挽救了非常糟糕的金融系統。正如紐約聯儲局前主席所說，在某些情況下，美聯儲不得已為之，但有必要保護整個系統。”

　　與2008年由次貸危機引起的金融危機不同的是，此次，新冠病毒令經濟復蘇止步。美聯儲以“火力全開”的狀態出臺空前措施，向經濟各領域提供流動性。近期，美聯儲將利率下調至接近零并進行無上限量化寬松，與此同時，將以學生貸款、信用卡貸款和美國政府擔保貸款為抵押向小企業放貸，并購買大型企業債券，向它們提供最長四年的過橋貸款。美聯儲也將向地方政府提供資金支持，推出三項新的貸款工具，重啟2008年全球金融危機時使用過的定期資產抵押債券貸款工具（TALF），用來支持消費者和企業信貸市場。

　　可以說，美聯儲在2008年全球金融危機時所做的任何一件事都無法與這一次的行動相提并論。

　　在Rae Rosen看來，目前美聯儲的做法，正在竭盡全力防止嚴重的衰退變成大蕭條。

　　國會行動沒及時跟上

　　盡管美聯儲竭盡所能，要將金融市場從困境中救出，但這次似乎所有努力都無濟于事。投資者們依舊不屑一顧，拋售不斷。

　　這與2008年金融危機時，市場對美聯儲行動的反饋截然不同。

　　12年前，美聯儲同樣采取了一系列超常規措施：將基準短期利率保持在接近零的最低水平并維持整整七年；美聯儲還多年持續購買數十億美元的美國國債和抵押債券，壓低長期借貸利率；債券購買同時降低了債券和其他固定收益投資的利率。結果是，隨著投資者尋求比低收益債券更高的回報，股票需求增加。2008年后，美聯儲的舉動推動美股進入長達11年的牛市。

　　“此次盡管美聯儲采取了行動，但股市卻遭遇拋售，主要是因為此次國會沒有及時采取行動。在2008年的金融危機中，美聯儲迅速采取行動，國會在起初也沒有馬上推出財政政策，但在股市急劇下跌之后，國會作出了回應。”Rae Rosen表示。

　　2008年10月，美國國會啟動了問題資產救助計劃 （TRAP），其中一部分被美國財政部用于向國家性銀行注入急需的資金。TARP從一開始頗具爭議，其引人側目的7000億美元的金額和“援助”金融機構的目標受到批評。但事實上，TARP取得了實質性的成功，幫助重塑了金融體系的穩定性，2009年年中，美國由衰退轉向復蘇時，正是TARP發揮了最大的影響。而為了終結衰退并立即帶來經濟復蘇，美國政府出臺了一系列稅收和支出方面的刺激措施。

　　在Rae Rosen看來，針對此次新冠病毒帶來的危機，國會并沒有很好地采取行動。

　　盡管美聯儲采取了大規模干預措施，但3月23日，價值逾2萬億美元的新冠肺炎救助計劃在不到24小時內再次過會失敗，引發市場緊張情緒。這項緊急計劃包括向很多美國成年人派發1200美元（兒童500美元）現金，向中小企業提供3500億美元的借貸支援，并對企業及州市政府提供約5000億美元的緊急貸款及援助。失業保險、醫院及醫務人員將是重點扶持對象。不過，最后這5000億美元的部分是兩黨爭執的要點。民主黨參議員表示，該計劃對大企業的救助過于慷慨，但對各州和醫院以及個人提供的資金太少。

　　“僅貨幣政策無法扭轉經濟。美國需要重大的財政政策刺激措施進行補充，而到目前為止，國會未能兌現。很遺憾看到，目前少數國會議員中飽私囊，為自己做了資產配置的調整。在缺乏財政政策的支撐下，金融市場持續下跌。”Rae Rosen表示。

　　或許是意識到了問題的嚴重性，當地時間3月25日晚，美國國會參議院全票通過2萬億美元財政刺激計劃，隨后便提交至眾議院。

　　據環球網3月26日報道，美國眾議院或于當地時間3月27日口頭表決，以推動計劃更快“通關”。在參眾兩院均獲通過后，該計劃交由美國總統特朗普簽署成為法律。

責任編輯：趙子牛