原標(biāo)題：“可以樂觀一點” 公募大佬集體唱多A股

　　□本報記者 徐金忠 

　　“依然看好2020年全年的市場行情”“現(xiàn)在是可以樂觀一點的時候”……

　　3月25日，興證全球基金、睿遠(yuǎn)基金、萬家基金等多家知名機構(gòu)紛紛發(fā)表最新觀點，看好A股市場機會。機構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著國內(nèi)疫情得以控制、復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)以及政策組合拳出手，A股市場正在享受較好的環(huán)境。雖然海外市場可能出現(xiàn)反復(fù)，但是A股市場的向好力量正在不斷積聚。

　　中國資產(chǎn)性價比更好

　　3月25日，睿遠(yuǎn)基金總經(jīng)理陳光明的最新觀點刷屏傳播。陳光明旗幟鮮明地指出，短期內(nèi)A股市場雖然難以預(yù)測，但一旦拉長時間就不難發(fā)現(xiàn)，短期的變化對公司內(nèi)在價值的影響沒有想象中那么大。中國資產(chǎn)無論是A股還是港股，在全球范圍內(nèi)比較來看相對優(yōu)勢明顯，性價比更好。在這個時點上，股票和其他資產(chǎn)相比，如房地產(chǎn)和債券，具有較高的性價比。對于海外市場，雖然美國金融危機后積累了一些問題，但似乎還沒有到一定會再次爆發(fā)危機并嚴(yán)重波及全球市場的程度。

　　陳光明表示，站在充滿挑戰(zhàn)的時點，不妨回到投資的原點，比如投資收益來自哪里，股票的價值來源于什么，股票是怎么定價的；短期市場是否可以預(yù)測，為何要長期投資，這或許有利于幫助投資者理清思路。對于市場，陳光明表示要始終保持敬畏，但同時也要對未來保持樂觀，“尤其在市場極度恐慌時可以更樂觀一點”。

　　3月25日，興證全球基金（原興全基金）、萬家基金、太平基金、益民基金等陸續(xù)披露了旗下基金產(chǎn)品2019年年報。這也讓投資者得以一窺公募基金經(jīng)理最新的市場觀點。

　　興證全球基金輕資產(chǎn)混合（LOF）基金經(jīng)理董理表示，盡管疫情對經(jīng)濟帶來了沖擊，但疫情延緩的只是經(jīng)濟復(fù)蘇的速度，但不會改變方向。依然看好2020年全年的市場行情，風(fēng)格上依然會是有利于成長股的一年，流動性改善帶來的估值提升會延續(xù)。需要注意的是，市場結(jié)構(gòu)很可能會發(fā)生變化，因此投資組合會保持科技和消費類成長股為主的持倉。此外，在估值差距進(jìn)一步拉大的情況下，地產(chǎn)、建材、保險等行業(yè)也會具有估值改善的機會。

　　萬家基金總經(jīng)理助理、投資研究部總監(jiān)莫海波表示，長期來看，預(yù)計逆周期調(diào)控力度將進(jìn)一步加大，相關(guān)部門會出臺一系列政策刺激汽車等領(lǐng)域的消費，需求短期被壓制后有望出現(xiàn)爆發(fā)式回歸，特別是新能源汽車在刺激政策和全球主要汽車廠商發(fā)力新能源汽車的雙重作用下，有望提前出現(xiàn)拐點，迎來黃金十年。他還持續(xù)看好高端制造、5G、半導(dǎo)體等成長方向龍頭。

　　積極之中有謹(jǐn)慎

　　不過，公募機構(gòu)在積極看多市場的同時，也直言2020年的投資難度正在變大。

　　興證全球基金副總經(jīng)理兼研究部總監(jiān)董承非表示，2020年，對A股回報持“稍微”謹(jǐn)慎的態(tài)度，將聚焦一些風(fēng)險收益比較好的板塊。興證全球基金管理部投資總監(jiān)謝治宇表示，2019年底，以滬深300指數(shù)為代表的A股的整體估值仍然處于歷史較低水平，部分反映了對于盈利增速下行的預(yù)期。從全球市場的相對估值以及與無風(fēng)險利率的對比來看，權(quán)益市場仍然具有不錯的性價比，海外資金的持續(xù)流入，也反映了對部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的認(rèn)可。預(yù)計流動性環(huán)境將維持偏寬松的格局，市場仍然有結(jié)構(gòu)性行情的機會。謝治宇表示，2020年基金整體操作仍然本著風(fēng)險控制的原則，堅定持有以基本面中長期邏輯為基礎(chǔ)的品種，均衡配置，降低波動，更好地為投資者創(chuàng)造長期價值。

　　興全合泰的基金經(jīng)理任相棟則關(guān)注熱門股的風(fēng)險。任相棟表示，受益于寬松的流動性環(huán)境，預(yù)計2020年全年個股將持續(xù)活躍，這為基金創(chuàng)造回報創(chuàng)造了比較好的大環(huán)境，其中決定市場風(fēng)格和全年上漲幅度的關(guān)鍵因素在于國家逆周期調(diào)節(jié)力度和疫情之后經(jīng)濟的回升幅度。同時需要看到，目前市場上很多熱門股的估值有泡沫化傾向，這必將導(dǎo)致波動加大。總體來看，2020年資本市場獲得高收益率需要精選個股，并且需要在各個子板塊之間進(jìn)行一定的騰挪。

　　浦銀安盛基金3月25日提醒稱，海外疫情是目前市場的最大不確定因素，A股以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈基本面也將受到影響。對于大部分A股上市公司來說，拉長時間來看，優(yōu)質(zhì)成長型企業(yè)的收入、利潤等會在疫情結(jié)束持續(xù)反彈。醫(yī)療、消費等確定性較強的行業(yè)板塊依然是看好的方向，科技板塊背后的產(chǎn)業(yè)升級趨勢未有改變，依然對有業(yè)績支撐的成長股抱有長期信心。

責(zé)任編輯：田原