原標(biāo)題：美出臺(tái)2萬(wàn)億美元救助方案 史上最大規(guī)模刺激計(jì)劃！美股反彈 經(jīng)濟(jì)或難逃衰退

全球“戰(zhàn)疫”

當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日凌晨，美國(guó)白宮與參議院終于就2萬(wàn)億美元的救助方案達(dá)成了協(xié)議，將直接向個(gè)人和企業(yè)發(fā)放資金。美國(guó)參議院表示，將在當(dāng)天晚些時(shí)候通過(guò)立法。

這是美國(guó)歷史上規(guī)模最大的單一經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，也是繼美聯(lián)儲(chǔ)23日開(kāi)啟無(wú)限量QE后，美國(guó)政府為“戰(zhàn)疫”救市做出的最新努力。

新冠疫情正在美國(guó)持續(xù)升級(jí)。美國(guó)約翰·霍普金斯大學(xué)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至美東時(shí)間3月25日10時(shí)（北京時(shí)間25日22時(shí)），美國(guó)新冠肺炎確診病例升至55243例，死亡802例。世界衛(wèi)生組織同日表示，美國(guó)有可能成為新冠病毒大流行的新中心。

嚴(yán)峻形勢(shì)下，當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日凌晨（北京時(shí)間25日午后），美國(guó)白宮與參議院終于就2萬(wàn)億美元的救助方案達(dá)成了協(xié)議，將直接向個(gè)人和企業(yè)發(fā)放資金。美國(guó)參議院表示，將在當(dāng)天晚些時(shí)候通過(guò)立法。

這是美國(guó)歷史上規(guī)模最大的單一經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，也是繼美聯(lián)儲(chǔ)23日開(kāi)啟無(wú)限量QE后，美國(guó)政府為“戰(zhàn)疫”救市做出的最新努力。

美股三大股指期貨25日由跌轉(zhuǎn)漲。25日開(kāi)盤(pán)后，三大股指繼續(xù)上漲。截至記者發(fā)稿，道指上漲2.99%，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.86%，納指上漲1.60%。

多位分析師在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，短期內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)金融市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)是有效的，長(zhǎng)期仍需關(guān)注疫情防控效果。如果無(wú)法控制住疫情，那么美國(guó)政府也只能期待疫苗和有效藥物的出現(xiàn)。分析師們同時(shí)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入衰退期，2020年將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)或零增長(zhǎng)。

2萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃出爐

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月25日凌晨，美國(guó)白宮與參議院就2萬(wàn)億美元的刺激方案達(dá)成了協(xié)議，該方案旨在保護(hù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)免受疫情影響，將直接向個(gè)人和企業(yè)發(fā)放資金，這是美國(guó)歷史上規(guī)模最大的單一經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥康奈爾表示，“我們終于達(dá)成了一致。我們終于可以對(duì)國(guó)家有個(gè)交代了，這讓我欣喜萬(wàn)分！”

麥康奈爾強(qiáng)調(diào)：“事實(shí)上，這對(duì)美國(guó)是一個(gè)戰(zhàn)時(shí)水平的巨額投資。”

截至記者發(fā)稿，關(guān)于2萬(wàn)億美元刺激方案的細(xì)節(jié)尚未公布。目前根據(jù)媒體報(bào)道，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)的提案內(nèi)容顯示，其中2500億美元用于直接支付給個(gè)人和家庭，3500億美元用于小企業(yè)貸款，2500億美元用于失業(yè)保險(xiǎn)福利，5000億美元用于向陷入困境的公司提供貸款。此外，該計(jì)劃還將為受災(zāi)嚴(yán)重的醫(yī)院提供1300億美元的資金，并為因應(yīng)對(duì)新冠病毒而陷入資金短缺的州和地方政府提供1500億美元。

在個(gè)人和家庭支付方面，根據(jù)正在談判的計(jì)劃，收入低于7.5萬(wàn)美元的個(gè)人將得到每人1200美元的直接補(bǔ)貼，收入低于15萬(wàn)美元的已婚夫婦將得到2400美元，每個(gè)孩子還將得到500美元。個(gè)人和家庭收入越高，計(jì)劃對(duì)其支付越少，收入超過(guò)9.9萬(wàn)美元的單身人士、收入超過(guò)19.8萬(wàn)美元的沒(méi)有孩子的夫婦將被排除在補(bǔ)貼范圍外。

參與談判的人員還討論了提供4個(gè)月的失業(yè)福利措施，范圍擴(kuò)大到自雇工人。此外，該方案還將確保小企業(yè)管理局能為小企業(yè)提供至多100億美元的貸款擔(dān)保，以確保小企業(yè)能夠維持工資支出并償還債務(wù)。

麥康奈爾表示，這一救濟(jì)方案將“穩(wěn)定關(guān)鍵的全國(guó)性產(chǎn)業(yè)”，以防止盡可能多的裁員。

美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任庫(kù)德洛24日表示，該經(jīng)濟(jì)刺激方案可能會(huì)幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2020年下半年得以恢復(fù)。

此前兩黨針對(duì)上述方案的意見(jiàn)分歧如今已經(jīng)得到解決，參議院將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日晚些時(shí)候進(jìn)行投票。

交銀國(guó)際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪表示：“方案肯定是會(huì)通過(guò)的。這些天的周旋只是兩黨的談判手段。”

美股或?qū)⒃賹さ?/p>

在協(xié)議達(dá)成在即的前景推動(dòng)下，美國(guó)三大股指24日大漲，其中道瓊斯指數(shù)漲超2100點(diǎn)，創(chuàng)1933年以來(lái)的最大漲幅。標(biāo)普500指數(shù)也大幅反彈，創(chuàng)2008年10月以來(lái)的最大單日漲幅。美股三大股指期貨25日由跌轉(zhuǎn)漲。

洪灝分析，量化寬松（QE）目標(biāo)在于舒緩信用市場(chǎng)。回購(gòu)和商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)開(kāi)始解凍，利率開(kāi)始下降。這都是美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限QE開(kāi)始起作用的標(biāo)志。市場(chǎng)將從極度超賣的狀態(tài)開(kāi)始過(guò)渡到‘松口氣’的技術(shù)反彈。”

中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，貨幣政策和財(cái)政政策短期是有效的，解決了金融市場(chǎng)流動(dòng)性的短缺問(wèn)題。吳照銀認(rèn)為，“股市尚未觸底，只是第一階段的急跌接近尾聲，短暫的流動(dòng)性危機(jī)解除。目前出現(xiàn)反彈，之后可能因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及上市公司業(yè)績(jī)的表現(xiàn)，將出現(xiàn)緩慢下跌的第二階段。”

洪灝向記者強(qiáng)調(diào)，“尋底是一個(gè)過(guò)程，不是一個(gè)點(diǎn)。這周反彈可能是短暫的，因?yàn)橄嚓P(guān)政策只解決了金融系統(tǒng)失靈的問(wèn)題。現(xiàn)在只是讓很糟糕的情況變得沒(méi)有那么糟糕，避免出現(xiàn)金融系統(tǒng)崩潰的情況。”

東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，美國(guó)政府救市行動(dòng)的力度非常大，財(cái)政跟貨幣政策都已采用。“所以從短期來(lái)看，我覺(jué)得美股應(yīng)該是處于一個(gè)比較堅(jiān)實(shí)的底部。”

另外有觀點(diǎn)認(rèn)為，可以把這一輪拋售想象成三條腿的凳子，這三條腿分別是貨幣政策、財(cái)政政策和抑制疫情蔓延的措施。隨著美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限“放水”、美國(guó)參議院兩黨就救市計(jì)劃達(dá)成協(xié)議，兩條腿已經(jīng)被固定，那么現(xiàn)在最重要的是采取措施抑制疫情的蔓延。

在外界看來(lái)，目前美國(guó)政府正采取各種措施以控制病毒，但效果仍不明朗。如果在衛(wèi)生保健方面沒(méi)有一條通向陽(yáng)光的清晰道路，將這兩條腿固定在凳子上的措施都沒(méi)有意義。當(dāng)確診病例數(shù)量和死亡率開(kāi)始走低，才意味著疫情正慢慢緩解。而在那之前，像24日道指10%的劇烈上漲這樣的反彈，將在出現(xiàn)后又會(huì)消失。

Creative Planning首席投資官Peter Mallouk表示，“在某種程度上，我們將看到醫(yī)療保健（仍不佳）和金融（上漲）新聞標(biāo)題的脫鉤。”

邵宇向記者表示，現(xiàn)在只是說(shuō)美國(guó)人民和政府能拿到錢渡過(guò)疫情，減少對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融的部分沖擊。但是如果一旦疫情沒(méi)有控制住，那么問(wèn)題就不在于給錢，而是有沒(méi)有藥物和疫苗，或者其他非醫(yī)藥類措施是否見(jiàn)效。“如果美國(guó)出現(xiàn)大量死亡或者停擺的話，那還會(huì)有一次尋底的過(guò)程。”

撒錢難救美國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵在于防疫

此前，低失業(yè)率和高漲的美股是美國(guó)總統(tǒng)特朗普引以為傲的政績(jī)。然而，在疫情的沖擊之下，這兩項(xiàng)政績(jī)都岌岌可危。因此，特朗普正急于恢復(fù)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。特朗普24日表示“希望在復(fù)活節(jié)之前開(kāi)放經(jīng)濟(jì)活動(dòng)”。他反復(fù)談到長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)停擺將對(duì)國(guó)家造成的危害，“這種治療方法比問(wèn)題本身還糟糕”，“如果我們?cè)试S這種情況繼續(xù)下去，將會(huì)有更多的人死亡”。

然而，洪灝向記者表示，特朗普這一想法太冒險(xiǎn)了，有可能讓整個(gè)美國(guó)都感染。洪灝指出，選舉搖擺州對(duì)失業(yè)率很敏感，一旦失業(yè)率大增，那么將威脅到特朗普的票倉(cāng)。

美國(guó)銀行在一份研報(bào)中警告投資者，由新冠病毒引起的經(jīng)濟(jì)衰退是不可避免的。美國(guó)銀行美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michelle Meyer在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“我們正式宣布，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退。工作崗位將會(huì)減少，財(cái)富將會(huì)被摧毀，信心將會(huì)受到打擊。”

根據(jù)美國(guó)銀行的預(yù)計(jì)，美國(guó)GDP將在第二季度萎縮12%，全年GDP將萎縮0.8%。并預(yù)計(jì)，失業(yè)率將增加近一倍，第二季度每月將減少大約100萬(wàn)個(gè)工作崗位，總計(jì)將減少350萬(wàn)個(gè)。

高盛預(yù)計(jì)，美國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)將下滑24%，失業(yè)率將升至9%的高位。不過(guò)，高盛預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)或在下半年回升，第三季度增幅為12%，第四季度增幅為10%，全年仍會(huì)收縮3.8%。

邵宇強(qiáng)調(diào)，“總體而言，還是取決于疫情防控。在這種情況下，已經(jīng)不再是經(jīng)濟(jì)跟金融本身的問(wèn)題，而是在于疫情所導(dǎo)致的實(shí)際人口的損失以及帶來(lái)的心理沖擊。”

洪灝對(duì)記者表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)的子彈沒(méi)有打完，但其政策力度已遠(yuǎn)超2008年。2008年是金融系統(tǒng)出現(xiàn)問(wèn)題，貨幣政策即可解決，但現(xiàn)在是我們面對(duì)的是病毒，其不確定性太大，誰(shuí)都無(wú)法確認(rèn)發(fā)展的趨勢(shì)。”

吳照銀指出，事實(shí)上，即使沒(méi)有疫情的影響，美國(guó)原來(lái)的經(jīng)濟(jì)周期就已經(jīng)掉頭向下。這些政策只是短期有效，而真正的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要長(zhǎng)期的需求，“疫情下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到影響，老百姓消費(fèi)需求下降，這對(duì)以消費(fèi)為主的美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重打擊。這不是通過(guò)發(fā)貨幣和現(xiàn)金可以解決的。”

洪灝也認(rèn)為，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)問(wèn)題，上半年已經(jīng)出現(xiàn)劇烈萎縮，陷入衰退。如果病毒能夠盡快抑制住，那么下半年經(jīng)濟(jì)可能有所修復(fù)。“如果貨幣政策和財(cái)政政策無(wú)法發(fā)揮作用的話，那么美國(guó)政府也沒(méi)有其他辦法了，只能靜待疫苗的出現(xiàn)。”

洪灝預(yù)計(jì)，未來(lái)幾周的失業(yè)和增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)將比2008年更差。據(jù)道瓊斯調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，本周四公布的每周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)將達(dá)到150萬(wàn)。此外，圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)布拉德(James Bullard)本周表示，短期失業(yè)率可能達(dá)到30%。