原標題：銀行理財1月份收益率小幅下行

　　本報記者：戴安琪 

　　融360大數據研究院數據顯示，2020年1月人民幣非結構性理財產品平均收益率為4%，環比下跌6個基點，同比下跌36個基點。

　　業內人士認為，銀行理財收益率可能進一步下行。無論是從資產端、負債端，還是產品端，短期內疫情都會加大銀行資管業務的轉型難度。此外，普益標準調研數據表明，在2020年底前，能完成存量老資產規范整改并實現凈值化轉型的中小銀行機構比例不足30%。

　　疫情對不同產品影響不一

　　據融360大數據研究院統計，2020年1月銀行理財產品發行量為7509只，環比下降25.09%，創近一年來最低水平；其中，非結構性理財產品7157只，結構性理財產品352只。2020年1月人民幣非結構性理財產品平均收益率為4%，環比下跌6個基點，同比下跌36個基點。

　　融360大數據研究院分析師劉銀平認為，在新冠肺炎疫情影響下，貨幣政策的逆周期調節力度加大，市場利率將進一步走低。在這種背景下，銀行理財收益率將呈下行趨勢。

　　有銀行業人士認為，當前疫情對銀行理財可能造成一定的負面影響，不過具體的影響程度還要看所投產品的類型以及各銀行理財資金的具體運用情況。從資產端配置來看，對于配置了股票、證券投資基金等權益類資產的產品而言，疫情導致股價產生較大波動，如果產品期限較短，則凈值會受到較大影響。不過這類產品期限普遍偏長，產品凈值主要看股市的長期表現，具體影響程度也要視投資比例而定。對于固收類的產品，要重點關注其信用風險。受疫情影響，部分企業延遲復工，像餐飲、旅游、交通等勞動密集型企業會受到波及，從而導致一些信用債或公司債風險提升，不排除個別因疫情導致違約的情況出現，如果銀行理財“踩雷”，會對產品凈值造成影響。

　　保本型產品發行量占比上升

　　融360大數據研究院監測數據顯示，2020年1月發行的人民幣理財產品中有7028只披露了收益類型，其中保證收益類產品255只，保本浮動收益類產品919只，非保本浮動收益類產品5854只，保本理財發行量占比為16.7%，環比上升0.97個百分點，為近一年的次低水平。

　　一位銀行業研究員表示，新冠肺炎疫情將對存量資產的處置帶來一定影響，可能會拖慢理財凈值化轉型的進度。理財資金主要投資于債權類資產，疫情將對實體企業經營造成一定沖擊，進而影響銀行理財資產質量。在疫情影響下，部分企業在春節期間的正常流水將顯著低于預期，短期內的清償債務能力下降，沖擊銀行理財的資產質量。在此背景下，理財資金的投資難度加大，銀行的投研能力將面臨嚴峻考驗，銀行投研能力不足的短板將進一步暴露。

　　“投資者整體風險偏好進一步下行，對保本類產品的需求升溫，凈值型產品的銷售將舉步維艱。”上述研究員談道。

　　凈值化轉型需更多時間

　　根據普益標準調研統計，在2020年底前，能完成存量老資產規范整改并實現凈值化轉型的中小銀行機構（參與調研的中小銀行共50余家），其比例不足30%，有73%的銀行機構無法按期完成存量資產改造；甚至有超過四成以上的機構，其不能按期完成改造的存量老資產占理財總資產比例依然達20%以上。

　　華泰固收團隊認為，在疫情沖擊基本面，謹防次生風險的環境下，資管新規延期有必要性。銀行存量資產處置存在諸多難解之題，凈值化方面，理財需要考慮客戶的接受度問題，而且凈值化本身容易引發追漲殺跌行為，需要循序漸進。

　　中國人民銀行金融穩定局局長王景武曾披露，2018年末銀行理財的凈值化比例為27%，比2017年末提高15個百分點。《中國銀行業理財市場報告（2019年上半年）》數據顯示，2019年上半年，銀行理財的凈值化比例為35.56%，較2018年下半年提高8.56個百分點。若2019年下半年凈值化轉型的速度與上半年相同，則2019年末理財產品的凈值化比例為44%左右，2019年全年凈值化比例將提高約17個百分點，與2018年轉型速度相近。假設理財產品凈值化保持與2018年和2019年相近的速度，預計2020年末凈值化比例約為60%，要完成凈值化產品全面覆蓋，過渡期可能要延長2年。

　　普益標準的調研數據也顯示，大多數被調研銀行資管機構普遍預期資管新規過渡期會適當延長。其中，預期延長一年占比47%，預期延長兩年占比27%；總體觀察，八成以上被調研銀行資管機構認為資管新規過渡期延長期限可控制在2年以內。

責任編輯：王進和