A股市場中，想輕松讀懂風(fēng)險信號？來新浪理財大學(xué)，聽《凌鵬策略特訓(xùn)》，手把手為你拆解股市漲跌背后的秘密。

原標(biāo)題：剛剛，科創(chuàng)板最慘“接盤俠”誕生！第二大重倉股，暴跌超64%！

　　“牛市、牛股，都是他們的，而我卻成了接盤俠。”

　　這或許是2019年“最慘”公募基金：格林伯銳靈活配置混合型基金的心理寫照。

　　2019年，或許是A股機構(gòu)最好賺錢的年份之一。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止12月24日收盤，2019年混合型基金平均收益率超28.8%，主動股票型基金的平均收益率超33.8%（排除新基金），皆呈現(xiàn)明顯的賺錢效應(yīng)。

　　更是時隔3年，2019年A股再次出現(xiàn)年度業(yè)績翻倍的公募基金，且年度收益率超90%的基金更是超過10只。

　　然而，在機構(gòu)賺錢盛宴之下，卻有基金巨虧超20%。截至12月24日，格林伯銳靈活配置混合型基金，在2019年內(nèi)已虧損逾20.9%，成為3000+只混合型基金中最慘的一只。

　　從該基金2019年的凈值走勢圖看，僅在年初的小牛市中小賺8%，但在4月份全部虧完，并跌破面值，隨后經(jīng)歷了一段時間的橫盤，于8月份再度一路下跌，大幅跑輸同期大盤，更是嚴(yán)重跑輸其他公募基金。

2019年至今，格林伯銳A的凈值走勢圖

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，格林伯銳靈活配置混合型基金成立于2018年11月16日，恰逢A股的“至暗時刻”，基金管理人系格林基金，2只基金的最新規(guī)模合計僅剩3732萬元。

　　暴跌61%！科創(chuàng)板“最慘”接盤俠

　　2019年8月至今，A股的所有指數(shù)均呈現(xiàn)穩(wěn)步反彈的行情，其中上證指數(shù)累計漲幅為5.7%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大漲超15.6%。

　　令人匪夷所思的是，格林伯銳混合基金的凈值卻一路下挫，至11月底凈值一度觸及0.765元，虧損超24%，使持有的投資者“欲哭無淚”。

　　那么問題來了，格林伯銳混合基金的凈值為何如此離奇地下跌呢？

　　答案或許是，重倉“接盤”了科創(chuàng)板的股票。格林伯銳基金在2019年的二季報、三季報中曾直言：

　　下一階段，隨著科創(chuàng)板的出臺，本基金將重點關(guān)注科創(chuàng)板個股的投資機會，通過深度研究，精選具有核心競爭優(yōu)勢的企業(yè)……（2019年二季報）

　　目前，科創(chuàng)板整體調(diào)整幅度較大，繼續(xù)下調(diào)空間有限，估值也趨近合理，本基金將繼續(xù)重點配置科創(chuàng)板的標(biāo)的……（2019年三季報）

　　由三季報披露的信息可以推測，格林伯銳基金于科創(chuàng)板啟動之初，便已建倉、買入了部分科創(chuàng)板個股。但，因為估值太高，個股股價遭遇“殺估值”、進(jìn)而被套，并于7-9月份繼續(xù)重點補倉。

　　當(dāng)科創(chuàng)板個股“殺估值”之時，格林伯銳不斷補倉無異于“接飛刀”。據(jù)其2019年三季報顯示，前十大重倉股，已經(jīng)全是科創(chuàng)板股票。

　　然而，其前十大重倉的科創(chuàng)板股票，多達(dá)9只個股在2019年三季度出現(xiàn)慘烈地下跌。正是在此期間，格林伯銳進(jìn)行了重點加倉，成為科創(chuàng)板最慘的“接盤俠”之一。

　　其中，第二大重倉股：瀚川智能（688022），自8月初創(chuàng)下101元/股的新高后，便一路下行，至11月25日創(chuàng)下36.3元的最低點，期間最大跌幅超64%。

　　踏空2019科技大牛市

　　面對估值極高的科創(chuàng)板個股，卻不惜重倉押注，格林伯銳基金已經(jīng)嚴(yán)重偏離了2019年主流公募的投資邏輯。

　　其中，很大因素在于基金經(jīng)理A股大市判斷和個股選擇上全面失誤，具體來看：

　　據(jù)其披露的2019年第一季報顯示，截止到3月末，股票倉位為49.87%，前十大重倉股中，有7只為創(chuàng)業(yè)板股票，其余3只股票分別為歐菲光（002456）、濰柴動力（000338）、絕味食品（603517），請記住這3只個股。

　　受益于2019年一季度的A股小牛市，格林伯銳基金的前十大重倉股全數(shù)錄得上漲。其中，第一大重倉股—歐菲光在一季度的漲幅更是高達(dá)54.5%。

　　到2019年3月底，格林伯銳基金的凈值一度達(dá)到1.08元附近。

　　進(jìn)入第二季度，歐菲光的股價走勢，令基金經(jīng)理對市場風(fēng)險變得無比謹(jǐn)慎。因為，歐菲光在該基金組合中占比較大，其4個跌停的慘烈走勢，令基金經(jīng)理對A股產(chǎn)生誤判。

2019年二季度，歐菲光股價日K線圖

　　2019年4月，A股市場上市公司暴雷事件不斷，其中便包括因商譽“爆雷”導(dǎo)致業(yè)績慘淡的歐菲光。隨后，歐菲光出現(xiàn)罕見了4個跌停板，格林伯銳基金所賺取的利潤全數(shù)回吐。

　　同時，第一大重倉股“踩雷”，也可能讓格林伯銳基金的基金經(jīng)理對A股有點絕望，并開始漸漸砍倉、回避。截止到2季度末時，格林伯銳基金的股票倉位已經(jīng)為0，全部持有債券及現(xiàn)金。

　　對此，基金經(jīng)理在第二季度報告中解釋稱，2019年二季度，出于風(fēng)險考慮，基金大幅度賣出股票類資產(chǎn)，將基金資產(chǎn)配置至固定收益類資產(chǎn)。

　　然而，在格林伯銳基金空倉期間，A股的科技股正集體走出牛市行情，其他公募基金賺得不亦樂乎。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2019上半年股票型基金平均收益23.18%，個別基金的收益甚至高達(dá)50%。

　　空倉難耐的格林伯銳基金，對股票資產(chǎn)又產(chǎn)生了興趣。但無視滬市主板、深市的科技股牛市，卻選擇大舉買入估值極高的科創(chuàng)板個股，最終再次入坑“踩雷”。

　　截止今日（12月24日）收盤，該基金的凈值僅剩下0.7889元，2019年虧損超20.9%。

　　而，回顧其在年初重倉持有的歐菲光、濰柴動力、絕味食品，在2019年分別大漲80.9%、104%、92.5%，全部走出了超強的牛市行情。

2019年至今，濰柴動力的日K線圖

　　然而，這一切都與格林伯銳基金無關(guān)了。

　　3位“新手”基金經(jīng)理？3位散戶？

　　回顧2019年最慘基金的操盤過程，絲毫沒有機構(gòu)投資者的合理、冷靜，卻更像一位情緒劇烈波動的新手散戶。

　　而，背后可能與基金經(jīng)理頻頻更換有關(guān)。據(jù)資料顯示，成立僅一年的格林伯銳，卻頻繁上馬了3位基金經(jīng)理。

　　具體來看，基金成立時，由張興掛名，并一直參與管理該基金；基金成立后不久，2018年12月3日，該基金又迎來宋紹峰的加入；2019年4月16日，李石再次加入該基金管理小組，此后基金風(fēng)格大變。

　　至9月30日，該基金“踩雷”科創(chuàng)板后，李石從該基金管理小組離職。

　　而據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，宋紹峰、張興、李石3位基金經(jīng)理都屬于“新手”，擔(dān)任投資經(jīng)理的年限均未超過2年。其中，李石的投資經(jīng)驗更是僅有0.46年。

　　由此可以看出，格林伯銳基金的投資邏輯屢屢出現(xiàn)近乎“天翻地覆”變化的原因，進(jìn)而導(dǎo)致該基金錯失牛股，“踩雷”科創(chuàng)板。

責(zé)任編輯：陳志杰