1.8萬家游戲公司之死

　　■本報記者 何青漢 北京報道

　　臨近年底，A股上市游戲企業幾家歡喜幾家愁。

　　12月18日，網絡游戲概念股午后沖高，天神娛樂、游族網絡、迅游科技先后漲停，世紀華通等游戲公司股價大幅拉升。相比之下，*ST游久、*ST富控等瀕臨退市企業顯得有些“狼狽”，為實現自救，不少瀕臨退市游戲企業以豁免債務、處置資產等方式增厚利潤，謀求保殼。

　　上市企業保殼自救的背后是1.8萬家游戲公司難以為繼，不得不注銷或被吊銷。資料顯示，2015年注銷、吊銷的游戲公司為1122家，2019年已達到18710家，較2018年增長了92.79%；與此同時，從2015年至今國內新成立游戲公司數量為9247。換言之，僅2019年一年注銷、吊銷的游戲公司數量便接近2015年至今的增量。

　　ST企業“花式保殼”

　　12月13日，*ST游久發布公告稱擬將位于上海市浦東新區的8套房產公開掛牌出售，其出售的房產建筑面積合計 2852.74 平方米，價格估值為1.554億元，若交易完成，預計將為*ST游久帶來約 8000萬元的凈利潤。

　　*ST游久賣房之舉遭到上交所火速問詢，上交所就出售房產的商業考慮、估值合理性、預計凈利合理性等方面提出問詢。12月17日，游久就問詢函作出回復，回復稱所出售房產為公司2002年一次性投資房產，現大部分為出租狀態，出售原因則為“主要基于下一步進行內涵式及外延式發展所需資金儲備考量，也為企業未來的發展創造更大的空間”。

　　實際上，8000萬元的預估凈利潤對于*ST游久的作用不言而喻。*ST游久Q3財報顯示，截至今年9月30日其凈虧損為1127萬元；歷史財報則顯示，2017年和2018年，其分別虧損4.42億元、9.05億元。換言之，若今年四季度*ST游久無法完成全年的扭虧為盈，其將面臨退市。

　　*ST游久尚有房產可賣，*ST富控的境況更為窘迫。12月14日，游戲公司*ST富控發布公告稱公司已與上海風也商貿有限公司（下稱“風也商貿”）簽署了《代償協議書》。根據該協議，風也商貿將代償*ST富控與溫州銀行股份有限公司上海分行1.63億元的貸款本金，并向*ST富控收取相應利息。

　　其債務代償之舉也引來上交所問詢，12月19日，*ST富控發布公告稱將延期回復上交所問詢。《華夏時報》記者就債務問題致電*ST富控董秘辦，電話則一直處于無人接聽狀態。

　　實際上，1.63億的債務償還對于*ST富控而言只是杯水車薪。財報數據顯示，今年前三季度*ST富控凈虧損6.62億，目前公司資產總計43.03億元，相比之下負債總計84.92億元，資不抵債。

　　面臨巨額債務，*ST富控也試圖通過出售資產自救。就出售旗下資產一事上交所多次向*ST富控發布問詢函，截至目前，*ST富控仍未回復。

　　“無論是處置資產還是減輕債務，短期看或能幫助企業脫離退市，但長期來看仍無法從競爭中存活。”游戲產業分析師張焱向《華夏時報》記者表示，“2014至2016年游戲企業間大量的重組、并購掀起了一股風潮，其中也有一些并無強研發能力和游戲儲備的游戲企業，隨著2018年游戲版號進入總量調整，這類企業在游戲精品化的競爭中逐漸掉隊。”

　　資本熱潮退去后

　　ST企業的“花式保殼”折射出了A股游戲企業困境，就目前來看，2018年版號總量控制“余威”尚在，曾經通過并購入局游戲行業的企業也都謀求多元發展紓困。

　　近日，鼎龍文化宣布擬以人民幣5.4億元向云南中鈦科技有限公司（下稱“中鈦科技”）進行增資，增資后取得中鈦科技 51%的股權，交易完成后，中鈦科技將成為公司的控股子公司。

　　自去年以來，鼎龍文化一直處于虧損當中，其虧損也源于巨額并購中所積累的商譽爆雷。財報顯示，2018年鼎龍文化全年凈虧損12.77億元，虧損來源于對于旗下子工資夢幻星生園影視文化有限公司（下稱“夢幻星生園”）及深圳市第一波網絡科技有限公司（下稱“第一波”）的計提商譽減值12.97億元。今年三季度，鼎龍文化“故技重施”，其Q3財報顯示，報告期內鼎龍文化凈虧損4.64億元，其中對夢幻星生園和第一波共計提商譽減值準備4.27億元。

　　鼎龍文化的境遇并不是A股游戲企業的個案，天神娛樂、聚力文化企業也都因商譽爆雷陷入巨額虧損，曾經在并購中積累了大量商譽的游戲資產，成為埋在企業內的定時炸彈。

　　為疏解企業發展困境，鼎龍文化將目光投向了礦產資源業務，但其對于中鈦科技的增資引起諸多質疑。

　　長期觀察資本市場人士向《華夏時報》記者表示，“此前鼎龍文化通過多起并購進入到游戲、影視行業，但都以虧損收場，此次增資反映了鼎龍文化的思路仍是以通過并購拉升公司業績數據，但此次標的資產是否優質仍有疑問。”

　　12月17日，深交所就此次交易合理性等問題向鼎龍文化下發關注函，并要求12月20日前予以回復，《華夏時報》記者就收購一事致電鼎龍文化董秘辦，對方表示，“目前關于增資中鈦科技一事不便回應，相關問題可等到關注函回復后解答，回復也存在延期回復的可能。”

　　張焱則對此表示，“鼎龍文化收購方向的轉變，至少反映了政策監管趨嚴，市場競爭加劇的環境下游戲行業并沒有以前‘吃香’了，目前市場上仍然是大型廠商具有競爭力，中小型廠商在游戲精品化過程中競爭力偏弱，謀求轉型也是不得已為之。”

　　無論是ST游戲企業的狼狽“保殼”，還是連年虧損的企業謀求多元化，都反映出A股游戲企業從狂熱走向冷清。

責任編輯：張國帥