□本報記者 吳娟娟 

　　認購熱情不及預期

　　老牌券商耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬表示，18日耀才用以認購阿里巴巴新股的融資總額近19億港元。綜合招股情況來看，他認為阿里巴巴港股IPO比起此前閱文集團招股的反應更為冷淡。

　　在線券商富途證券統計顯示，截至11月18日晚17時37分，富途認購阿里巴巴新股的金額超26.12億港元。相形之下，閱文集團IPO時，投資者通過富途證券認購金額59.18億港元。業內人士估計，阿里此次募資總額約為100億美元到150億美元，而閱文集團2017年10月25日宣布于香港聯交所主板上市計劃，擬最多募資約72.12億港元。考慮到阿里募資規模遠大于閱文集團，港股投資者認購阿里的熱情實屬一般。

　　不過，18日為阿里巴巴港股新股認購第二日，投資者會不會集中在最后一天認購？許繹彬表示，如果上市的股票是行業獨特并且募資額度較小，有可能在招股的最后階段融資出現爆發情況。富途證券金融及企業服務總裁鄔必偉表示，從過往的新股認購數據來看，新股認購最后一天，無論是融資還是現金認購都會有大幅增加。投資者“打新”的熱情也與二級市場整體氣氛有關，“若18日晚間或者次日晚間美股市場行情好，融資額會增加。”

　　為何互聯網巨頭回歸港股似乎并未受到投資者追捧？

　　許繹彬對照閱文集團和阿里的招股情形解釋稱，閱文集團招股時，港股成交活躍，平均每天成交達1500億港元；而目前港股成交額在低位徘徊，平均每天僅有七百億港元左右，所以招股反響一般。鄔必偉則將原因歸于閱文集團的稀缺性。他認為，閱文集團等企業有稀缺性，而阿里巴巴港股此次是二次上市已經不具備稀缺性。“之前的閱文、美團、小米都只在香港上市，當時市場對其有稀缺性的預期。而阿里實際上之前已在美國上市。”

　　美股走勢或成關鍵

　　此次阿里巴巴港股“打新”盈利空間有多大？

　　鄔必偉表示，從目前各個投行給出的目標價來看，阿里估值仍然較為合理，多數投行對它后期的展望也是非常正面。打新的盈利空間很大程度上取決于20日至26日阿里巴巴美股的走勢。

　　鄔必偉表示，因為阿里港股以阿里美股11月20日的收盤價作為其定價的基準。阿里港股11月26日上市，假定在20日至26日之間，阿里巴巴美股是上漲的，那參與港股打新就有盈利空間。假定這段時間阿里美股下跌，這里就有可能出現虧損。“阿里和其他公司不太一樣，它是第一家在海外（美國）上市以后，在中國香港二次上市的企業。港股打新能否獲利，關鍵看定價日至上市日之間的美股波動，很難預測。”

　　多只海外公募基金加倉

　　阿里巴巴一直是機構投資的心頭好。被動投資機構和主動投資機構都極為重視它。

　　根據指數MSCI10月31日數據，阿里巴巴為MSCI新興市場指數的第一重倉股，在指數中所占權重為4.5%。到11月26日，MSCI納入A股第一階段完成之后，A股整體在MSCI中所占權重僅為3.3%，目前阿里巴巴在MSCI新興市場指數中所占權重比全部A股加起來還要高。作為MSCI新興市場指數的第一大重倉股，阿里巴巴是很多跟蹤此指數或相關衍生指數機構的重倉股。

　　主動管理基金也非常重視阿里巴巴。晨星向中國證券報記者提供的最新數據顯示，其全球公募基金數據庫中，有3945只基金持倉中含阿里巴巴。與上一期相比（不同基金披露的持倉情況頻率不同，因此比較并非基于統一時點），3945只基金中，1320只基金對阿里巴巴進行了加倉。值得注意的是，按照股份數計，加倉阿里巴巴最多的10只海外公募基金中，有6只來自美國管理規模達萬億美元的資管機構普信集團。而這6只均為主動管理基金，顯示了該機構對阿里巴巴價值的認可。

　　一方面是海外機構投資者對其長期投資價值看好，紛紛加倉，另一方面是阿里回歸港股未受到火爆認購。有券商表示，阿里巴巴回歸港股之后，投資者會提升對其價值的評估。國泰君安認為回歸港股之初，阿里巴巴港股相較于美股或呈現一定幅度的溢價。

　　阿里巴巴將回歸港股牽動人心。18日是阿里巴巴港股認購第二日，香港券商反映，互聯網巨頭回歸港股并未被火爆認購。不過，阿里的長期投資價值卻受到海外共同基金的擁護。晨星數據顯示，與上一期持倉相比，1320只海外公募基金對阿里巴巴進行了加倉。

責任編輯：馬婕