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　　原標題：Tiffany，LVMH買買買的下一個目標？

　　來源：北京商報

　　已經擁有75個品牌的奢侈品行業巨頭LVMH集團還在物色新的“獵物”。10月27日，有媒體報道稱，全球最大的奢侈品集團LVMH集團正與Tiffany&Co．接洽，考慮收購這家以鉆石婚戒聞名的美國珠寶公司。目前雙方正在談判，能否達成協議尚無定論。當事雙方對該“傳聞”也都保持沉默。業內估計，Tiffany當前市值約為119億美元，倘若交易達成，將成為LVMH集團有史以來最大的一筆收購。

　　“鯨吞”Tiffany？

　　10月27日，彭博社援引知情人士消息稱，法國奢侈品集團LVMH集團有意收購美國高端珠寶商Tiffany&Co．（以下簡稱“Tiffany”），以進一步拓展美國市場。目前雙方正在就相關事宜進行談判，但不能保證會達成協議。報道稱，該消息來自五名和此事相關的人士。就收購一事，北京商報記者分別向LVMH集團和Tiffany公司發去采訪函，但截至發稿尚未得到回復。

　　據了解，Tiffany當前市值為119億美元，如此次收購屬實，Tiffany將成為LVMH集團有史以來最大的收購標的。而2017年，LVMH集團剛剛以71億美元收購了迪奧集團，彼時的大手筆就曾令業內驚嘆。

　　根據LVMH集團官方信息顯示，目前集團名下珠寶品牌已涵蓋BVLGARI寶格麗、Chaumet尚美及FRED斐登。此外，迪奧也有珠寶線產品。業內分析指出，Tiffany如果加入LVMH集團品牌矩陣，一方面，將有助于提升LVMH集團在高端珠寶領域的影響力，另一方面，也能進一步增加在美國市場的曝光度。這一市場對LVMH集團而言，是僅次于亞洲市場的第二大市場。

　　由于當事雙方目前均未針對收購傳聞作出官方回應，部分業內人士猜測，這宗收購交易或許是投資機構為抬高股價故意制造的“煙霧彈”，對于LVMH集團來說，Tiffany收購價格偏高，并不是一筆劃算的買賣。但也有觀點認為，奢侈品行業“買買買”是永恒的旋律。

　　中國奢侈品聯盟榮譽顧問張培英在接受北京商報記者采訪時表示，目前來看，LVMH集團在珠寶業務的布局還是比較弱的，每年的增長有限，在高端珠寶市場所占份額較少。LVMH集團也一直希望通過收購珠寶品牌來完善品牌的產業鏈。Tiffany近年增長相對乏力，如果能被LVMH集團收購，LVMH集團強大的資源、人才和品牌價值，對Tiffany的發展肯定是有利的。目前既然有這個傳言，說明雙方應該在探討。接下來是否能達成交易，還存在變數，因為Tiffany目前的市值還是蠻高的。

　　腹背受敵

　　盡管LVMH集團旗下已有寶格麗、尚美、斐登三個高端珠寶品牌，但在整體業務中，高端珠寶對業績的貢獻依然只占極小的一部分。

　　根據LVMH集團2018年財報顯示，珠寶腕表業務當年營收41.2億歐元，在集團整體營收中占比為9%。在LVMH集團近期發布的2019年三季度財報中，珠寶腕表在截至9月30日的前9個月營收32.6億歐元，有機增長4%。目前，珠寶和腕表在LVMH集團依然隸屬于同一部門，集團財報并未將珠寶品類的業績單獨列出。

　　但值得注意的是，珠寶腕表業務的增速已經顯示出了其無窮潛力。該業務部門部門在2018年為LVMH創造了7.03億歐元的經營利潤，增幅高達37%，在所有部門中增速最快。可見，珠寶腕表業務雖然在集團整體業務中占比不大，但銷售額穩定增長，且貢獻了較為可觀的利潤。

　　不過，LVMH集團并沒有自己培育的珠寶品牌，而且旗下三大珠寶品牌均來自收購。自2011年收購寶格麗以來，LVMH集團在對珠寶品牌的收購上腳步緩慢，最近的一次是在今年5月，通過增持股份，實現了對意大利高級珠寶品牌Repossi的控股。

　　雖然LVMH集團逐漸擴充珠寶品牌矩陣，但和主要競爭對手歷峰集團的珠寶業務相比，差距依然懸殊。

　　歷峰集團旗下同樣涵蓋三大珠寶品牌：Cartier卡地亞、Van Cleef & Arpels梵克雅寶及剛剛從剛泰集團手中收購來的米蘭珠寶品牌Buccellati布契拉提。根據歷峰集團發布的2019財年業績數據，截至今年3月底，其珠寶業務營收達70.8億歐元，占集團營收總額的51%。由于布契拉提今年9月才加入歷峰，這意味著僅卡地亞和梵克雅寶兩大品牌創造的價值就超過了LVMH集團珠寶腕表的總和，可見，在珠寶業務的體量上，LVMH集團和歷峰集團還不可同日而語。

　　此外，LVMH集團的另一對手開云集團也在通過核心品牌Gucci進軍高端珠寶市場，并在今年7月于巴黎芳登廣場開設了首間Gucci高級珠寶精品店。此前，開云集團旗下已有部分珠寶和腕表業務。2018財年，該部分業務營收9.24億歐元，在集團整體業績中占比7%，是三大集團中最少的。

　　逐利而行

　　作為成立已183年的奢侈珠寶品牌——Tiffany一度因品牌老化導致業績疲軟，在實施一系列年輕化策略后，業績回暖，品牌于去年實現7%的增長，銷售額達到44億美元，可比銷售額增長4%，凈利潤更是大漲58%至5.86億美元，毛利率從上一年的62.6%上升到63.3%。

　　在其他奢侈品牌紛紛宣布進入高檔珠寶市場的時候，LVMH集團收購Tiffany或許是大勢所趨。

　　Prada今年4月推出了首條精品珠寶產品線，一個月后，Giorgio Armani也首次公開了高檔珠寶系列。奢侈品行業分析師Luca Solca認為，珠寶市場總體而言尚未被某些品牌一統天下，對著名時尚品牌來說，投資珠寶領域的時機已經成熟。

　　在著名時尚產業投資人、優意國際總裁楊大筠看來，收購是奢侈品巨頭鞏固自身地位，掌握話語權的必然途徑。他表示，奢侈品行業通過并購重組，產業集中度正在變得越來越大。未來，全球奢侈品品牌中的85%會集中在現有的三家集團公司。這種壟斷性的格局在近幾十年內都不會改變，是時尚產業的規律。

　　奢侈品行業分析師Luca Solca認為，珠寶市場總體而言尚未被單一品牌一統天下，對著名時尚品牌來說，投資珠寶領域的時機已經成熟。

責任編輯：張寧