華夏時報（chinatimes.net.cn）記者馮櫻子 北京報道

　　《資管新規》落地以來，部分銀行加快出售“假結構性存款”，以實現高息攬儲目的，使其取代保本理財，成為了攬儲“利器”。

　　針對部分商業銀行結構性存款業務快速發展中出現的產品運作管理不規范、誤導銷售、違規展業等問題，銀保監會于10月18日制定并發布施行《關于進一步規范商業銀行結構性存款業務的通知》（下稱《通知》）。以此進一步規范商業銀行結構性存款業務，有效防范風險，保護投資者合法權益。

　　《通知》明確了“結構性存款”的定義，對“結構性存款”的宣傳、銷售做出了進一步的規范。

　　國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示：“過去確實有部分假結構產品存在，監管也已經進行了一些比較有針對性的治理。這次的規范，進行了一個衍生產品交易的約束，對資本金約束和流動性監管約束，施加了監管成本的約束，從長遠看有利于讓它回歸本源，進一步地抬高“假結構”的成本。”

　　杜絕“假結構”設計

　　20世紀90年代末，在我國存款利率大幅走低、銀行吸儲壓力不斷加大的背景下，外資銀行于2002年發行了首款結構性存款產品。此后，中資銀行也相繼推出此類產品。

　　尤其2018年以來，受銀行存款競爭壓力不斷加大、“資管新規”禁止發行保本理財產品等因素影響，我國結構性存款快速增長，同時出現了產品運作管理不規范、誤導銷售、違規展業等問題。2019年初，結構性存款收益與票據貼現利率出現倒掛，部分企業以票據貼現資金購買高收益率結構性存款，使結構性存款成為套利工具，進一步助推了結構性存款的快速增長，相關問題和風險受到各方面高度關注。

　　銀保監會有關部門負責人表示，發布實施《通知》，有利于促進結構性存款業務規范發展，防止不規范的結構性存款無序增長，增強銀行經營的合規性和穩健性；引導銀行存款和市場利率回歸合理水平，規范相關衍生產品設計和交易；杜絕結構性存款與票據的空轉套利，引導資金流向實體經濟，降低實體經濟融資成本。

　　《通知》的制定是對結構性存款現行監管規定的系統梳理，補充了《商業銀行理財業務監督管理辦法》（下稱《理財辦法》）所廢止的相關規定，確保監管制度的延續和銜接。主要內容包括：明確結構性存款定義，嚴格區分結構性存款與一般性存款；要求銀行制定實施相應的風險管理政策和程序，提出結構性存款的核算和管理要求；規定銀行發行結構性存款應具備普通類衍生產品交易業務資格，執行衍生產品交易相關監管規定；參照執行《理財辦法》關于理財產品銷售的相關規定，加強結構性存款合規銷售；強化信息披露，保護投資者合法權益；加強非現場監管和現場檢查，依法依規采取監管措施或實施行政處罰。

　　具體而言，《通知》提出，銀行開展結構性存款業務，應當具備普通類衍生產品交易業務資格；相關衍生交易敞口應納入全行衍生產品業務管理框架，嚴格執行業務授權、人員管理、交易平盤、限額管理、應急計劃和壓力測試等風險管控措施，杜絕“假結構”設計；足額計提交易對手信用風險、市場風險和操作風險資本；從事非套期保值類衍生產品交易，其標準法下市場風險資本不得超過本行一級資本的3%等。

　　目前，具備普通類衍生產品交易業務資格的銀行，集中在國有銀行、股份制銀行和外資銀行。“過去我們有一些結構性產品，要么是假結構的，要么是銀行不具有普通型金融衍生產品交易資格，只有一些基本型的交易資格，甚至連基本型都沒有。”曾剛表示。

　　融360大數據研究院分析師劉銀平認為， 此后，絕大部分沒有牌照的小型銀行沒有資格發行結構性存款。不過這也會促使小型銀行積極申請普通類衍生產品交易業務資格。

　　同時，《通知》要求按照衍生產品業務管理，具有真實的交易對手和交易行為。“該規定針對的是目前市場上廣泛存在的假結構性存款，背后沒有真實的交易對手和交易行為，能以接近100%的概率達到收益上限，銀行高息攬儲目的非常明顯，提高了資金成本，存在一定的市場風險。”劉銀平分析道。

　　總體而言，假結構性存款將受到約束，部分銀行將被迫調整產品的收益結構，今后能達到收益率上限的結構性存款比例將會下降，產品對投資者的吸引力減弱，結構性存款總規模有可能會有所壓降。劉銀平認為，銀行少了一個攬儲利器，今后銀行需要加強并優化產品設計，提升自身投研能力，中小銀行攬儲壓力更大，未來要積極儲備人才。此外，銀行的大額存單目前利率優勢明顯，未來競爭會更加激烈。

　　加強投資者保護

　　《通知》在結構性存款投資者適當性管理、合規銷售、信息披露等環節，進一步強化了對投資者合法權益的保護。

　　首先，加強投資者適當性管理，確保合規銷售。要求銀行銷售結構性存款應充分揭示風險，向投資者明示“結構性存款不同于一般性存款，具有投資風險，您應當充分認識投資風險，謹慎投資”，并在顯著位置以醒目方式標識最大風險或損失，確保投資者了解結構性存款的產品性質和潛在風險，自主進行投資決策；遵循風險匹配原則，向投資者銷售風險等級等于或低于其風險承受能力等級的結構性存款產品；實施專區銷售和錄音錄像；規定不低于1萬元人民幣的銷售起點；合理設置投資冷靜期，嚴禁對投資者進行誤導銷售。

　　劉銀平分析，過去很多銀行向客戶介紹結構性存款時，傳遞出“保本保息高利率”的錯誤觀念。也有部分 小銀行推出了1000元低門檻的結構性存款。此后這些行為都被禁止。

　　同時，《通知》強化信息披露，建立健全事前、事中和事后的全流程信息披露機制。商業銀行開展結構性存款業務的，應當在本行官方網站或者按照與投資者約定的方式，披露銷售文件、發行報告、產品賬單、到期報告、重大事項報告、臨時性信息披露等文件，并在結構性存款的銷售文件中明確約定與投資者聯絡和信息披露的方式、渠道和頻率，以及在信息披露過程中各方的責任，確保投資者及時獲取信息，切實保護投資者合法權益。

　　曾剛認為，在對投資者的保護方面，《通知》與資管新規、銀行理財新規等相呼應，結構性存款在向投資者銷售過程中，在信息披露、風險測評等方面，都進行了規范性要求，更好地保護投資人、存款人的利益。

　　此外，《通知》按照“新老劃斷”原則設置過渡期，過渡期為本通知施行之日起12個月。過渡期內，商業銀行可以繼續發行原有的結構性存款，但應當嚴格控制在存量產品的整體規模內，并有序壓縮遞減。對于過渡期結束前已經發行的老產品，商業銀行應當及時整改，到期或兌付后結清。過渡期結束后，商業銀行新發行的結構性存款應當符合本通知規定。

　　從宏觀上來講，《通知》有助于減少市場過度競爭、無序競爭的狀況，有助于降低整個銀行業資金成本，實體上看有助于他們進一步的降低實體經濟的融資成本。曾剛提出，曾剛表示。

　　責任編輯：孟俊蓮 主編：冉學東

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