貝因美更名風波

　　洪宇涵

　　10月10日，貝因美（002570.SZ）發布了前三季度的業績預告，公司預計前三季度虧損0.98億元-1.2億元。上年同期，貝因美盈利了2796萬元。

　　經過去年的閃轉騰挪，貝因美結束了此前連年的虧損，成功保殼。但上年的盈利并未持續。9月18日，貝因美（002570.SZ）還因為一則變更公司名稱以及經營范圍的公告，收到了深交所的關注函。“不是要做跨行業的業務”，貝因美董事長謝宏向記者稱。但在公司回復深交所的關注函后，貝因美仍未消除部分投資者與公眾的心中困惑。

　　更名

　　1991年，謝宏成功研制了第一個符合中國嬰幼兒生理特質的嬰幼兒配方食品；2019年，謝宏計劃重整他的貝因美。“貝因美已經成為母嬰、嬰童的代名詞了，在公司名中放一個嬰童食品反而把格局搞小了。貝因美的思路一直是‘生兒育女找貝因美’，這些變更是為了讓公司不局限于奶粉，而不是要做跨行業的業務。因為品類一定會迭代的。但是我們的目標顧客需求是永恒的。我們要圍繞目標客戶把文章做足。”謝宏談到。

　　在貝因美2012年的年報中寫道，公司期望由“孕嬰童產業綜合運營商”轉變為“嬰童食品第一品牌”，并在此后剝離了生活館、保險代理、嬰童用品等非食品業務，集中資源用于嬰童食品主業的發展。時隔7年，貝因美再次擴大了經營范圍，將目光放在了整個嬰童產業上。

　　關聯業務多元化

　　9月12日，貝因美發布《關于變更公司經營范圍、名稱及地址的公告》，擬增加經營范圍“技術推廣服務，自有房屋租賃，健康管理（不含診療），日用品銷售，經營進出口業務”，并擬將公司全稱由“貝因美嬰童食品股份有限公司”變更為“貝因美股份有限公司”。

　　貝因美此次變更卻遭到董事何曉華投棄權票、董事JohannesGerardusMariaPriem投反對票，理由包括相關事項未經戰略委員會審議批準、無法判斷相關戰略和業務調整的戰略合理性、公司應集中精力專注于解決當前主營業務面臨的問題等。

　　對此，深交所9月18日向貝因美下發問詢函，要求其結合最近12個月內公司新業務的營業收入和營業利潤等數據、主營業務構成及經營情況，說明本次變更公司名稱是否與公司主營業務相匹配等。此外，貝因美還需對上述董事提出的反對理由做出進一步說明，并提供公司名稱變更符合公司業務實際情況和未來戰略方向的具體依據。

　　貝因美副總經理、董事鮑晨向記者稱，外部對此次變更上市公司名稱與經營范圍的理解和公司本來想要表達的內容有出入，“我們規劃中的多元化是關聯業務的多元化。沒有脫離‘服務親子家庭’這樣一個最初的想法。”鮑晨稱，上市公司變更名稱與經營范圍后，部分在經營范圍內的業務會與貝因美第一大股東貝因美集團的業務重合，但此舉不會讓上市公司與集團產生同業競爭的情況，“我們的想法是讓上市公司與集團進行一個戰略協同。我們一定會保證上市公司利益。同業競爭不僅股東不會答應，監管部門也不會同意。”

　　“不是說我們要去做一個新的東西。貝因美從初創開始，一直是一個育兒專家。現在人們看到‘貝因美’三個字，就會聯想到嬰童行業。我們希望把上市公司打造成一個能夠詮釋貝因美品牌的企業。實際上是回歸初心，進行關聯業務多元化。謝總在做投資決策時候的第一句話就是‘是不是嬰童產業的？’如果是嬰童的，我們會進行了解與接觸。不是這個的，我們就免談。我們始終是在嬰童領域，做一些適度的多元化發展。”貝因美副總經理、董秘金志強向記者談到。

　　內部恢復階段

　　貝因美于2011年上市，上市之初，公司運營的業務覆蓋了整個嬰童產業。根據此前的年報顯示，貝因美在2011-2013年營收分別是47.27億元、53.54億元和61.17億元，凈利潤分別是4.36億元、5.09億元和7.21億元。

　　貝因美業績的攀升，讓公司管理層對企業的擴張充滿了信心，在2011年-2013年間，貝因美的投資性現金流出22.64億元，僅2013年一年，公司投資性現金流出高達18.66億元。此外，貝因美當時還計劃將重心放在高毛利的嬰童食品上，在貝因美2012年的年報中寫道，公司期望由“孕嬰童產業綜合運營商”轉變為“嬰童食品第一品牌”，并在此后將嬰童食品外的業務從上市公司剝離。

　　但高昂的投資成本并未換回更多的業績，由于進口奶粉的沖擊以及海淘的興起，2014年，公司營收迅速下降到27.64億元，凈利潤也縮水至不及上年的十分之一。

　　2015年，公司的營收進一步下滑。靠著1.24億元的政府補助，勉強實現了1億元的歸母凈利潤。2016年和2017年，分別虧損7.8億元和10.57億元。2018年，雖然實現了4111萬元的歸母凈利潤，但扣非凈利潤依舊虧損，公司還因出售22套房產等問題遭到深交所的關注。

　　貝因美2019年半年報顯示公司再度虧損。半年報顯示，報告期內，公司實現營業收入12.96億元，同比增長5.16%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.22億元，同比下降1,527.62%。其中奶粉業務僅增加0.68%，米粉業務下降20.79%。

　　貝因美管理層向記者稱，盡管公司在上半年的財務數據并沒有快速改善，但是管理數據已經呈現出“良性”的勢頭，根據半年報顯示，貝因美上半年應收賬款周轉天數和存貨周轉天數有所好轉，分別降低到104天和132天。

　　鮑晨向記者稱，貝因美在2018年為了完成“保殼”目標，適當進行了戰略收縮，“內部都是以保障盈利”為目的，“但是到了2019年，我們不能按照去年一樣，什么都是緊縮的方式去做了。因為企業是要有投入，要有發展的。”

　　鮑晨將2019年視為貝因美“內部恢復”的一個階段，“我們把19年當做是一個內部恢復的階段。這個恢復來自于內部的管理與經營的梳理，整個效率的進一步提升。公司還是要保持一個投資的方式，為未來，2020年，2021年以后的發展要去打好基礎，而不是一切采用最低底線的投入。我們的中報還是有虧損的，但是和歷史上相比已經減虧了。在一些基礎數據上面，包括庫存、周轉周期等等，都已經在轉好了。在產品、渠道、內部運營效率上，都有比較大的改善。今年我們新的、高毛利的產品即將上線，產品的起勢和產生效益是需要時間的。財報數據的快速改善可能跟股東的預期會有時間差，但企業在向好的方面發展。”

　　洗牌前夕

　　在奶粉市場開始萎縮的情況下，各品牌間的競爭將會更加激烈，謝宏向記者稱，貝因美的市占率較此前已經有所提高，并且隨著高毛利新品的推出，公司的銷售額會保持穩定。“現在奶粉市場在一線市場是萎縮的，二胎也主要是三四線城市。我們現在在一線市場的市占率基本上是4%至5%。我負責任的報告一下，其實在業務層面，無論是集團的業務還是上市公司的業務。已經從根本上扭轉局面了。上市公司奶粉這塊，綜合市占率已經回到5%，三四線市場已經是7%至8%。我們也在進行一些新的嘗試，貝因美在杭州市場的排名已經恢復到第三位了，杭州的模式能夠成功的話，我們會去一線城市復制。今年的人口出生率繼續下降，但是銷售額今年總體沒有下降太多。今年下半年我們有些高毛利的產品都會上市。所以我們也把我們的周年慶都提前到11月1號，因為雙十一我們要做生意。”

　　在謝宏看來，嬰童行業馬上將進入新一輪的洗牌。“這個行業即將進入新一輪的洗牌。未來半年到一年半，馬上要發生連續的地震。很多大的品牌，甚至是外資的品牌可能會崩掉。我講的崩掉是兩個方面，一個方面是被消費者拋棄，這個速度很快。第二個可能是被渠道商拋棄。”此外，謝宏認為上市公司變更名稱與經營范圍后，將進行關聯業務的多元化，也利于貝因美集團的嬰童業務進行協同作業，“我們集團的紙尿褲業務，上個月開始，當月已經盈利了。這是一個轉折點。從創業的角度，收支平衡就能活下來，盈虧平衡是一個轉折點。還有一個大家關心的媽媽購平臺，現在媽媽購的注冊會員 1600萬，付費會員100萬，線下門店估計元旦節時做到一萬家。你積累的資源如果你利用不好，將會是包袱。現在真的全部生意要重做一遍。”“未來怎樣，我也無法做業績預測。但無論財務數據怎么樣，公司的身體在一天天健康。從具體經營數據反饋到財務數據還需要一個過程。我現在是要鍛煉好身體，而不是擦脂抹粉。”金志強向記者稱。

責任編輯：張國帥