原標題：兩大風險因素造成A股暴跌？看看券商怎么說

　　記者 | 胡穎君

　　周一開盤，A股突遭暴跌，三大股指全天單邊下行，滬指重挫2.58%，再度失守3000點，報2933.36點。

　　盤面上，藍籌題材幾乎全軍盡墨，機構“抱團吃肉”行情再度上演：雞肉、豬肉概念股逆市飄紅。

　　市場人士分析指出，兩大因素壓制市場風險偏好：科創板開市引發存量市場分流效應，對A股流動性造成影響；6月非農數據出爐，美聯儲降息預期大幅調低；利空共振，導致市場短線資金出現踩踏性出逃。

　　“鑒于近期消費、地產、就業數據均不錯，僅制造業偏弱，美聯儲降息有推遲至9月的可能。”中金宏觀團隊給出上述判斷。

　　財通證券分析師馬濤認為，短期市場對于降息的預期過高，需要警惕7月如果美聯儲不能如期降息，市場出現大幅震蕩的風險。

　　他表示，市場悲觀情緒的修復已經告一段落。當前投資者的分歧不斷加大，未來市場的走勢還需要基本面支撐，短期市場應該會繼續維持震蕩狀態，投資者還是需要保持耐心，靜待6月宏觀數據和7月美聯儲降息的情況指引。

　　國金證券策略分析師李立峰表示，站在當前時點，三因素仍有助于A股延續此輪超跌反彈行情，但高度受限于3100點的位置。三大因素分別是：1）全球貨幣寬松信號有望得到確認，7月美聯儲大概率選擇實施十年來首次降息25個BP；2）貿易影響暫緩，給予了權益類市場喘息的機會；3）新興市場匯率企穩，外資凈流入仍可持續，預計7月份“北上資金”凈流入規模有望在“250億-300億”。

　　行業配置上，A股投資者在行業配置和個股選擇中仍會堅持兩個“溢價”原則：即給予板塊“業績確定性溢價”，給予中大市值個股“流動性溢價”，短期內這個風格還難以看到實質性轉變。由此，行業上仍主推“金融、消費”板塊，對弱周期且有政策紅利的“新能源（光伏）、軍工、環保”板塊亦給予推薦評級。

　　不過，針對美聯儲是否如期降息，中信建投策略團隊依舊維持樂觀。“非農數據超預期，市場對降息的預期有所下修，7月降息50BP的預期從30%下降到5%，但降息25BP的預期從70%上升到95%。非農數據強勁并未改變寬松預期。”

　　“震蕩不改慢牛格局，建議消費科技齊頭并進，并逐步調增科技股的配置比重。”中信建投策略團隊在研報中表示。

　　科創板即將于7月22日開市，市場人士擔憂的分流效應會否出現？

　　對此，天風證券策略分析師徐彪指出，09年創業板上市后，帶動了中小股票活躍度，表現為中小板指和中證500換手率提高；但對主板資金存在分流效應，表現為上證綜指與滬深300換手率略有下滑。預計科創板上市對A股也存在分流效應。

　　但他同時表示，科創板推出的流動性環境與創業板推出時有相似之處，但顯然好于18年獨角獸上市時的流動環境。一方面，對于科創板推出的微觀流動性沖擊（A股市場）不用過于擔心；另一方面，雖然這一次可能滯后實際較長，但信用和流動性的擴張至少能帶來M1和企業盈利后續的企穩，有利于估值定價。

　　方正證券（維權）分析師趙偉表示，由于目前量能仍不足，短線大盤還將橫盤蓄勢，重逢蓄勢后的大盤才會重啟升勢，以迎接科創板。他認為，6000 億仍是市場強弱“分水嶺”，兩市量能超過 6000 億，大盤重啟升勢，低于 6000 億則只有結構機會，沒有系統機會，市場熱點繼續“喝酒吃肉”，則大盤低迷依舊，若市場熱點轉為“券商+科技”，則大盤有望量價齊升。

責任編輯：陳志杰