□本報記者 張枕河 

　　近期在風險情緒助推下，海外股市重回上漲通道，多個主要股指迭創新高。從今年以來的表現來看，A股表現并不落下風，漲幅好于多數歐美主要股指。然而，從2008年以來的整體表現以及與高點的距離等指標來衡量，A股仍具有非常大的潛力。

　　業內人士表示，展望未來，在眾多不確定因素影響下，全球市場仍將呈現結構性行情。在外圍股市屢創新高的背景下，隨著中國結構性改革和對外開放的進一步深化，A股將凸顯價值洼地，一些在國際上具有明顯競爭優勢的行業板塊將脫穎而出。

　　外圍市場重回上漲通道

　　今年5月，歐美等主要股指一度終結連續上漲勢頭，出現明顯回調。然而進入6月以后，主要股市再度重回上漲通道，且刷新歷史或階段高位。

　　截至發稿，今年以來歐美主要股指累計漲幅多數超過15%。道瓊斯工業平均指數累計上漲15.6%，納斯達克綜合指數累計上漲23.13%，標普500指數累計上漲19.51%，歐元區斯托克50指數累計上漲17.41%，法國CAC40指數累計上漲18.81%，德國DAX指數累計上漲19.61%。

　　投資者對全球風險資產情緒回暖主要基于三大原因。首先，國際貿易緊張局勢有所降溫；其次，主要國家經濟指標回暖；第三，全球貨幣寬松預期有所升溫。

　　對股市而言，資金面預期影響可能相對直接。值得關注的是，歐洲和美國均釋放明顯寬松信號。

　　歐洲央行管委雷恩本周四表示，歐洲央行已經準備好“如有必要將采取進一步行動”。他強調，歐洲央行應該為更強勁、更持久的經濟放緩做好準備，最好做最壞的打算。如果有必要，歐洲央行可以改變前瞻性指引，下調利率，恢復量化寬松。

　　此外，本周現任國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德被提名接替德拉吉擔任歐洲央行行長。從拉加德過往言論來看，其更傾向寬松貨幣政策，這將繼續提振全球市場風險偏好。

　　在6月的議息會議上，美聯儲表示將“采取適當措施”維持現有經濟擴張，暗示有可能降息。美國總統特朗普日前也表示，美國的貨幣政策應該向歐洲“看齊”，后者“為了與美國競爭而向其金融系統大量注入資金”。

　　A股映射利好仍有空間

　　對A股投資者而言，值得關注的是，在海外股市全面回暖的背景下，A股什么板塊能獲得“搶先一步”的優勢？

　　從今年以來的表現看，A股中一些行業板塊和個股獲得映射利好。人造肉和工業大麻就是具有代表性的兩個例子。

　　今年5月2日，有“人造肉第一股”之稱的Beyond Meat在美上市。隨著A股“人造肉”概念橫空出世，多只概念股連續數日漲停。萬得數據的人造肉指數，在10個交易日里大幅上漲33.96%。

　　從最新情況看，Beyond Meat運營狀況良好，機構仍看好公司以及人造肉行業前景。6月7日，Beyond Meat公布上市后首份財報，第一財季凈營收4020萬美元，同比大漲215%，高于市場預期以及公司先前預計。摩根大通是華爾街主流機構中最看好Beyond Meat的大行，目前已將該股目標價由97美元上調至120美元。摩根大通的研究報告認為，Beyond Meat堪稱一個“汁多肥美”的大漢堡，創新力十足，未來還將發布人造熏肉、胸肉以及肉排、牛排等產品。

　　目前麥當勞、肯德基、泰森食品等行業巨頭，都在評估人造肉食材進入菜單的可能性，漢堡王和雀巢也陸續公布了人造肉產品計劃。如果未來有新進展，人造肉行業將進一步向好。

　　業內人士表示，對A股而言，映射投資仍有非常大的空間。

　　首先，從行業面看，近年來構成映射的通常僅僅是一個細分行業，例如前幾年的蘋果產業鏈映射股并不多見，因此在覆蓋廣度上仍有空間。其次，從概念本身看，A股中的很多公司被認為有“蹭熱度”之嫌，即只是概念與海外標的相近，而在具體業務上相去甚遠，因此在深度上也有擴展空間。

　　不過這種情況也在發生改變。今年6月，被認為是A股人造肉概念股的雙塔食品就發布公告稱，公司近期成功研發出新產品“豌豆組織蛋白”、“豌豆拉絲蛋白”，產品主要以公司生產的豌豆蛋白為原料。上述產品研發成功填補國內豌豆組織蛋白、豌豆拉絲蛋白的空白，極大豐富了公司產品結構，延伸了產業鏈條。

　　洼地優勢將吸引內外資共振

　　今年以來，上證綜指累計上漲20.74%，深證成指累計上漲30.44%，表現并不輸歐美主要股指。由此可見，A股仍處于一個明顯的上漲通道之中，上行動能依然較強。

　　但如果對比過去十年以來A股表現以及歷史高位等指標，A股仍有非常大的上漲空間。在全球風險資產集體向好的背景下，A股的洼地優勢將凸顯。未來隨著A股被納入更多的國際指數，預計將吸引更多境外投資者，內外聯動進一步提振行情。

　　市場人士表示，在周邊市場屢創歷史新高的背景下，A股更加凸顯“價值洼地”特征。未來伴隨A股結構性改革進一步深化，更多紅利將兌現，A股后市值得期待。在全球化大背景下，A股中在國際上具有明顯競爭優勢的行業將脫穎而出，相關標的有望明顯跑贏大盤。

　　對投資者而言，可繼續關注海外投資機會和各種前沿信息，比如人造肉和工業大麻等新概念，同時也規避有負面消息的相關產業。

責任編輯：曹婕