榨菜、方便面熱銷是消費(fèi)降級？創(chuàng)投人士說這叫“消費(fèi)分層”

　　■本報記者 閆妮 北京報道

　　方便面、榨菜、二鍋頭消費(fèi)數(shù)據(jù)增長、相關(guān)上市公司股價拉升、拼多多火速上市，加上朋友圈不時出現(xiàn)的“消費(fèi)降級套餐”調(diào)侃，消費(fèi)是否真的出現(xiàn)降級不斷成為投資界討論的話題。

　　近日舉行的一場創(chuàng)投行業(yè)會議上，眾多投資人士在會上針對目前榨菜、方便面及二鍋頭熱銷、成立三年代表所謂低端消費(fèi)的拼多多火箭上市等所謂消費(fèi)降級一說，持否定態(tài)度。

　　他們一致認(rèn)為，消費(fèi)一直在緩慢升級，這個趨勢并沒有因?yàn)樽罱暮暧^環(huán)境變化而中斷或者反轉(zhuǎn)。商業(yè)渠道下沉，消費(fèi)品牌走向三四線城市甚至下鄉(xiāng)，帶動這些地區(qū)消費(fèi)升級；加上技術(shù)驅(qū)動帶來了消費(fèi)模式更新升級，現(xiàn)在熱議的消費(fèi)降級一說僅僅是一種情緒宣泄。

　　消費(fèi)分層不能

　　簡單理解為降級

　　鉅派資產(chǎn)副總裁兼云集資本總經(jīng)理曹吉就認(rèn)為，現(xiàn)在大消費(fèi)行業(yè)到了一個新的機(jī)遇期，結(jié)構(gòu)性分化、整合和升級的趨勢非常明顯，投資機(jī)構(gòu)也形成了有自己的判斷、切入點(diǎn)和差異化投資策略。

　　“消費(fèi)一直在緩慢升級，這個趨勢并沒有因?yàn)樽罱@些變化中斷或者反轉(zhuǎn)。未來，消費(fèi)會出現(xiàn)分層化。”會上曹吉如此表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年農(nóng)村人均可支配收入18.6%，已經(jīng)超過城鎮(zhèn)8.24%的增速，這是第一次農(nóng)村增速超過城鎮(zhèn)增速。同時，從人均的消費(fèi)支出項(xiàng)上看，農(nóng)村的人均消費(fèi)支出增長速度是8.19%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于城鎮(zhèn)的5.9%。

　　基于此，曹吉認(rèn)為，未來的消費(fèi)客群可能分成三大類：一類是一二線城市；第二類是三四線城市；第三類是往后一些層級的城市。曹吉表示，之所以把三四線城市單獨(dú)拎出來說，是因?yàn)檫^去兩三年， 棚改貨幣化對整個三四線城市為主的消費(fèi)行業(yè)的需求結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。可以說，棚改通過房地產(chǎn)間接推動了消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇。

　　曹吉認(rèn)為，這些三四線城市線上線下的消費(fèi)跟一二線城市越來越多趨同，所以很有可能在未來三五年成為消費(fèi)升級的主流。“未來，一二線城市消費(fèi)越來越國際化，三四線越來越向一二線靠攏， 所以消費(fèi)升降級不能一概而論，一二線城市和三四線城市的升降其實(shí)是同步的。”他如此表示。

　　景林股權(quán)投資CEO高斌則表示，消費(fèi)降級其實(shí)是一個情緒的宣泄。他認(rèn)為去年高端白酒、家具、家電等一線品牌被討論較多，并且相關(guān)公司股價上漲；今年討論熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向大眾消費(fèi)類的二線品牌，在一線品牌股價上漲的背景下，二線品牌肯定會有空間。

　　高斌認(rèn)為，現(xiàn)在商業(yè)渠道下沉，企業(yè)和資本紛紛下鄉(xiāng)，加上交通物流的發(fā)達(dá)，年輕人群消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生很大變化。“在這些條件催化下，三四線及以下的城市也在消費(fèi)升級。所以，拼多多不是消費(fèi)降級，它是一個消費(fèi)升級的概念。”會上他如此表示。

　　鴻坤億潤投資高級合伙人、副總裁劉清華也表示，消費(fèi)升級應(yīng)該是從全方位角度去看。除了人口增長對消費(fèi)增長體量有促進(jìn)作用以外，實(shí)際上還有人們從生存到享受的結(jié)構(gòu)變化，包括城市群的快遞發(fā)展都給消費(fèi)升級帶來巨大的空間和生長的環(huán)境。

　　山行資本創(chuàng)始合伙人徐詩則認(rèn)為，新消費(fèi)一定是螺旋上升的，一是看渠道；二是看技術(shù)驅(qū)動。多渠道對商戶端來講意味著更多流量、更多客戶、更多訂單。但多渠道又需要底層技術(shù)、核心數(shù)據(jù)分析等構(gòu)成的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)來支撐。有數(shù)據(jù)分析支持的渠道運(yùn)營，才會更有效率，商戶才不是在盲打。

　　資本布局瞄準(zhǔn)

　　大消費(fèi)機(jī)會

　　低價產(chǎn)品熱銷，拼多多大火，普通人還在停留在朋友圈調(diào)侃和情緒宣泄階段時，資本早已開始布局這一領(lǐng)域的淘金機(jī)會。

　　華泰資產(chǎn)管理有限公司董事總經(jīng)理李瑞認(rèn)為，“保險資金對大消費(fèi)領(lǐng)域非常看重，對新零售或者大消費(fèi)其他細(xì)分領(lǐng)域有天然的喜好。無論是一級或二級市場，我們通過FOF和直投的方式進(jìn)行了很多布局。”

　　李瑞稱，有別于眾多PE機(jī)構(gòu)繼續(xù)加倉消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)等熱門領(lǐng)域，華泰近期高度看好線上線下結(jié)合的投資機(jī)會，最近已經(jīng)與某國內(nèi)地產(chǎn)龍頭企業(yè)展開合作， 共同收購一線周邊和二線城市核心區(qū)的Shopping Mall資產(chǎn)。

　　他分析認(rèn)為，目前電商的滲透率逐漸見頂，未來幾年，社會消費(fèi)品零售額的增速更多靠線下消費(fèi)的拉動；同時二線城市和一線周邊城市的社會消費(fèi)品零售額、消費(fèi)增速，已遠(yuǎn)高于北上深這樣的城市，其潛力和增長空間還是巨大的，而且這些地方消費(fèi)有場景，也易落地。

　　基于此，李瑞表示他們會優(yōu)先去這樣的價值洼地選取消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行投資。此外，從大消費(fèi)其他宏觀數(shù)據(jù)看，行業(yè)整體發(fā)展還是向好的。“A股消費(fèi)板塊上市公司的表現(xiàn)還是不錯的。我們也非常有信心在這個行業(yè)繼續(xù)加棒。我們會繼續(xù)選擇把錢投給一些在大消費(fèi)領(lǐng)域有明顯賦能能力、獨(dú)立洞察的成熟投資機(jī)構(gòu)。”他說。

　　曹吉則表示，想圍繞相關(guān)消費(fèi)升級機(jī)會，通過投資介入，為一些相關(guān)的地產(chǎn)商或者是地產(chǎn)商里的投資公司賦能，包括房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會以及教育、健身、零售等領(lǐng)域。

責(zé)任編輯：張國帥