當(dāng)下A股處在第五次大底的磨底期，估值底已出現(xiàn)，右側(cè)拐點(diǎn)等兩信號(hào)：一是確認(rèn)盈利二次探底的低點(diǎn)位置，二是去杠桿出現(xiàn)拐點(diǎn)帶來(lái)資金面轉(zhuǎn)折

　　《投資者報(bào)》高方方/文

　　目前倉(cāng)位和股價(jià)已基本反映此預(yù)期，興證證券表示，經(jīng)歷了數(shù)月深跌后，市場(chǎng)當(dāng)前正逐步進(jìn)入短期可為區(qū)間，有沖擊更是布局的絕佳機(jī)會(huì)。但中期維度，由于內(nèi)部全A盈利底部未到，新興市場(chǎng)的匯率沖擊尚未結(jié)束，仍然維持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　國(guó)泰君安證券分析認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)進(jìn)程反復(fù)，市場(chǎng)在下行中孕育機(jī)會(huì)。三大風(fēng)險(xiǎn)主線處于趨向緩和狀態(tài)，有利于風(fēng)險(xiǎn)偏好提升驅(qū)動(dòng)中期反彈展開(kāi)。金秋行情驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自于分母端，對(duì)于金秋行情的把握更需要從交易性思維出發(fā)，把握結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會(huì)。

　　浙商證券認(rèn)為，投資者擔(dān)心市場(chǎng)走勢(shì)并不意外，但過(guò)于悲觀并不必要。市場(chǎng)短期或難以改變震蕩格局，但對(duì)未來(lái)行情開(kāi)始逐步轉(zhuǎn)為積極。

　　聯(lián)訊證券認(rèn)為，市場(chǎng)震蕩尋底的過(guò)程中，部分積極信號(hào)有所顯現(xiàn)。近期“國(guó)資系”大舉接盤(pán)，可化解部分公司股權(quán)質(zhì)押等風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也為國(guó)有資本以較低的估值進(jìn)入A股創(chuàng)造了較佳時(shí)機(jī)。市場(chǎng)當(dāng)前仍以弱勢(shì)震蕩為主，近期A股市場(chǎng)的熱點(diǎn)也主要圍繞產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)展開(kāi)?？紤]滬指再現(xiàn)新低并伴隨地量的到來(lái)，或意味著短線市場(chǎng)殺跌動(dòng)力有所減弱。

　　海通證券表示，A股處在第五次大底的磨底期，估值底已出現(xiàn)，右側(cè)拐點(diǎn)等兩信號(hào)：一是確認(rèn)盈利二次探底的低點(diǎn)位置，二是去杠桿出現(xiàn)拐點(diǎn)帶來(lái)資金面轉(zhuǎn)折。中期而言，基本面和資金面的變化仍需要時(shí)間，中期磨底格局不變，整體操作上行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　國(guó)信證券也表示，當(dāng)前各項(xiàng)政策對(duì)股市友好，“政策底”已經(jīng)確定無(wú)疑，從“政策底”到“市場(chǎng)底”歷史來(lái)看，多少有些時(shí)滯。展望9月份的市場(chǎng)行情，認(rèn)為市場(chǎng)將慢慢從“政策底”向“市場(chǎng)底”轉(zhuǎn)變，看好后續(xù)市場(chǎng)有一波像樣反彈的機(jī)會(huì)。

　　絕處逢生，維持A股底部區(qū)域判斷，廣發(fā)證券這樣表示。在投資配置方面，建議關(guān)注年末可能“逆襲”的細(xì)分行業(yè)：成長(zhǎng)股中的5G；周期股中的地產(chǎn)；稀缺景氣度向上成長(zhǎng)中的α計(jì)算機(jī)；配置受益于信用緩和的建筑；主題關(guān)注自主可控、國(guó)企改革。

　　國(guó)泰君安證券表示，從細(xì)分領(lǐng)域亮點(diǎn)來(lái)看，計(jì)算機(jī)在云計(jì)算（進(jìn)入加速增長(zhǎng)期）、電子在5G和半導(dǎo)體、通信在5G、軍工在飛機(jī)。從主題上看，補(bǔ)短板相關(guān)的信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為我國(guó)未來(lái)新一輪基建重點(diǎn)，建議重點(diǎn)關(guān)注5G、北斗、大數(shù)據(jù)中心和網(wǎng)絡(luò)安全。

　　安信證券表示，更關(guān)注符合國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的新經(jīng)濟(jì)（新科技、新消費(fèi)、新服務(wù)）。

　　興證證券表示，持續(xù)看好業(yè)績(jī)和政策雙輪驅(qū)動(dòng)下的大創(chuàng)新，在反擊下半場(chǎng)中可重點(diǎn)關(guān)注“科技基建”方向。

　　招商證券表示，9月配置聚焦龍頭藍(lán)籌，重點(diǎn)推薦以大眾消費(fèi)（含醫(yī)藥）板塊的龍頭標(biāo)的。考慮到資管新規(guī)等眾多監(jiān)管政策落地后，金融監(jiān)管最大沖擊過(guò)去，金融板塊也是重點(diǎn)推薦?！?？

　　券商看盤(pán)

　　興證證券：市場(chǎng)布局絕佳機(jī)會(huì)或來(lái)臨

　　興證證券表示，目前倉(cāng)位和股價(jià)已基本反映此預(yù)期，經(jīng)歷了數(shù)月深跌以后，市場(chǎng)當(dāng)前正在逐步進(jìn)入短期可為區(qū)間，有沖擊更是布局的絕佳機(jī)會(huì)。

　　站在當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)，布局三季度末的反擊下半場(chǎng)正當(dāng)時(shí)。我們認(rèn)為隨著政策底部、估值底部逐步清晰，投資者應(yīng)該趁著風(fēng)險(xiǎn)偏好階段性否極泰來(lái)，及時(shí)布局“反擊”下半場(chǎng)。目前倉(cāng)位和股價(jià)已基本反映此預(yù)期，經(jīng)歷了數(shù)月深跌以后，市場(chǎng)當(dāng)前正在逐步進(jìn)入短期可為區(qū)間，有沖擊更是布局的絕佳機(jī)會(huì)。中期維度來(lái)看，全部A股的盈利底部也未到來(lái)，新興市場(chǎng)的匯率沖擊尚未結(jié)束，仍然維持謹(jǐn)慎態(tài)度。長(zhǎng)期來(lái)看，保持樂(lè)觀積極態(tài)度，一方面中國(guó)長(zhǎng)期低估值的核心資產(chǎn)具備性價(jià)比，另一方面居民大類資產(chǎn)配置在資管新規(guī)的要求下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下行可能促進(jìn)居民增配股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

　　中報(bào)業(yè)績(jī)凸顯大創(chuàng)新方向值得信賴，持續(xù)看好業(yè)績(jī)和政策雙輪驅(qū)動(dòng)下的大創(chuàng)新，當(dāng)前重點(diǎn)推薦：機(jī)械軍工（細(xì)分子行業(yè)的核心龍頭）、電子 （長(zhǎng)期方向確定）、計(jì)算機(jī)龍頭、醫(yī)藥（創(chuàng)新藥）。短期看好銀行龍頭股的情緒修復(fù)：倉(cāng)位與估值雙低，受益于最新出臺(tái)的理財(cái)新規(guī)細(xì)則。

　　在底線思維下，消費(fèi)股“三免疫”特性持續(xù)，仍然具備防御性。1．免疫金融去杠桿，現(xiàn)金流好；2．免疫中美貿(mào)易，內(nèi)需拉動(dòng)；3．免疫經(jīng)濟(jì)下行，受宏觀波動(dòng)影響更小。周期品中建議關(guān)注化工行業(yè)。關(guān)注需求穩(wěn)定，供給收縮且受益于油價(jià)上行的細(xì)分領(lǐng)域龍頭。主題投資：建議關(guān)注后續(xù)存在一定事件催化預(yù)期的鄉(xiāng)村振興、海南自貿(mào)區(qū)板塊。

　　浙商證券：政策寬松逐步轉(zhuǎn)為積極

　　浙商證券認(rèn)為，投資者擔(dān)心市場(chǎng)走勢(shì)并不意外，但過(guò)于悲觀并不必要。市場(chǎng)短期或難以改變震蕩格局，但對(duì)未來(lái)行情開(kāi)始逐步轉(zhuǎn)為積極。主要基于五個(gè)方面：政策寬松，去杠桿力度減弱；央行重啟逆周期因子，匯率趨于穩(wěn)定；中報(bào)落地，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)；社保改革基于不增加企業(yè)負(fù)擔(dān)基礎(chǔ)上；產(chǎn)業(yè)資本增持，上市公司回購(gòu)頻繁。

　　對(duì)于配置，短期建議關(guān)注基建領(lǐng)域，逢低關(guān)注高彈性的成長(zhǎng)板塊主要是計(jì)算機(jī)、電子、通信和國(guó)防軍工等，重視云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)信息安全、新能源（車）、5G等題材機(jī)會(huì)。對(duì)于機(jī)構(gòu)具有持有周期的投資者，選擇低估值，景氣向上，盈利改善的板塊，可以關(guān)注盈利修復(fù)的金融、匯率貶值沖擊減弱的航空、基建補(bǔ)短板后周期的玻璃和政策沖擊調(diào)整后的光伏板塊。中期繼續(xù)建議關(guān)注火電機(jī)會(huì)。

　　安信證券：反彈機(jī)會(huì)窗口在即

　　安信證券表示，目前市場(chǎng)情緒處于低迷狀態(tài)，一些中期問(wèn)題已成為共識(shí)，經(jīng)濟(jì)與企業(yè)盈利趨勢(shì)等。但在考慮中期問(wèn)題外，也不能忽視市場(chǎng)邊際變化及其可能帶來(lái)的機(jī)會(huì)。未來(lái)1~2個(gè)月，市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)來(lái)源于流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好。流動(dòng)性方面，貨幣政策收短放長(zhǎng)，有助于信貸傳導(dǎo)渠道的疏通。內(nèi)部來(lái)自于政策與改革預(yù)期，包括財(cái)稅調(diào)整和四中全會(huì)預(yù)期，認(rèn)為，未來(lái)一個(gè)階段將是往有利方向發(fā)展。

　　總體而言，市場(chǎng)將展開(kāi)反彈，反彈的幅度會(huì)與穩(wěn)金融、減稅降費(fèi)、改革開(kāi)放的力度及預(yù)期相關(guān)，反彈會(huì)呈現(xiàn)整體性修復(fù)，傾向看得更長(zhǎng)遠(yuǎn)，更關(guān)注符合國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的新經(jīng)濟(jì)（新科技、新消費(fèi)、新服務(wù)），具體包括5G、醫(yī)藥、云計(jì)算、航空裝備、半導(dǎo)體、新能源汽車等?！?/p> 新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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