新興市場困境仍在繼續(xù)。

　　蟄伏已久的對沖基金們迅速化身嗜血大鱷，瘋狂做空新興市場貨幣，此前高調(diào)推進(jìn)土地改革的南非，淪為嗜血資本的獵物。

　　南非蘭特未來將何去何從，以及這個國家是否會成為下一個土耳其，都成為投資者心底的疑惑。

　　感受一下美元/南非蘭特在近幾個月來的走勢，盡管與9月5日的危急時刻相比，南非蘭特已有“回血”跡象，但目前美元/南非蘭特仍然徘徊于兩年多以來的歷史高位。

　　嘉盛集團(tuán)亞洲首席技術(shù)策略師Kelvin Wong日前對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道指出，印度盧比、印尼盾、南非蘭特之所以淪為新沽空對象，與這些國家經(jīng)濟(jì)狀況的惡化脫不開干系。南非在2008年來首次陷入技術(shù)性衰退，吸引越來越多對沖基金押注其成為下一個深陷貨幣危機(jī)的新興市場國家。

　　南非蘭特將何去何從？

　　多位分析師認(rèn)為，南非蘭特可能繼續(xù)下挫。

　　法國興業(yè)銀行策略師Jason Daw對彭博表示，由于基本面不佳，再加上南非土地改革令政策不確定性陡增，看空南非蘭特對美元的匯率。這位策略師還在報告中將南非蘭特歸類于“高脆弱性貨幣”（High Vulnerability），并指出南非的外儲并不充足。

　　SeekingAlpha專欄作家Crispus Nyaga在8月底撰文表示，南非蘭特未來的表現(xiàn)將進(jìn)一步惡化，并給出五大理由：

　　第一，鑒于勞動關(guān)系緊張、自動化提升，且運(yùn)營成本增加、利潤率下滑，南非的礦業(yè)面臨困境，不少礦業(yè)公司在今年宣布關(guān)閉礦井，并進(jìn)行大規(guī)模裁員。

　　第二，民粹主義抬頭。

　　第三，制造業(yè)衰退。南非的工業(yè)生產(chǎn)水平在發(fā)達(dá)國家和新興市場中處于落后地位。

　　第四，南非與美利差問題。去年5月以來，南非利率持續(xù)下降，而美聯(lián)儲則堅持原有加息路徑。

　　第五，技術(shù)面支持美元走高，而隨著美聯(lián)儲在9月再次加息，且美總統(tǒng)再次對南非“出手”，美元/南非蘭特屆時將繼續(xù)上行。

　　本月稍早，三菱日聯(lián)金融集團(tuán)和高盛分別給出美元/南非蘭特未來目標(biāo)價格，前者認(rèn)為，到今年年底，匯價將達(dá)到14.750，后者則給出了15.300這一點(diǎn)位。

　　隨著新興市場的”慘狀“持續(xù)，投資者開始擔(dān)憂，南非會不會成為下一個土耳其，引爆新一輪危機(jī)。

　　南非會是下一個土耳其嗎？

　　市場觀察家們對此莫衷一是。

　　在匯率方面，野村證券在本周的報告中提醒稱，南非、斯里蘭卡、阿根廷、巴基斯坦、埃及、土耳其和烏克蘭這七個國家，在未來12個月可能面臨匯率危機(jī)。

　　從數(shù)據(jù)上來看，南非的情況似乎也并不樂觀。

　　根據(jù)近期公布的數(shù)據(jù)，南非8月商業(yè)信心指數(shù)跌至12個月以來最低水平，彭博援引南非商會稱，南非已經(jīng)失去了優(yōu)勢，礦業(yè)并沒能把握住商品價格周期的機(jī)會，政策環(huán)境也與長期經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)等目標(biāo)出現(xiàn)背離。

　　但也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管南非處境艱難，但并不會成為另一個“倒地”的國家。

　　評級機(jī)構(gòu)穆迪在9月12日的報告中表示，雖然南非蘭特將繼續(xù)波動，但大多數(shù)南非公司的信用水平會在未來12-18個月中大致保持穩(wěn)定，“南非的公司有足夠機(jī)會獲取當(dāng)?shù)氐馁Y金，有外債的公司則會以對沖策略緩和短期內(nèi)匯率波動的影響，或是利用一段時間來應(yīng)對南非蘭特長期的疲軟表現(xiàn)。

　　《巴倫周刊》專欄作家Craig Mellow也在本月初撰文指出，作為新興市場的下一個多米諾骨牌，南非可能并不會“倒下”。

　　Mellow援引巴林銀行新興市場債務(wù)主管Ricardo Adrogue稱，在土耳其的流動資金中，約有一半是以美元計價的，而南非的這一比例相對較低，“所以對于刺激該國重要產(chǎn)品的出口而言，南非蘭特貶值利大于弊。”

　　德國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家J?rg Kr?mer則在上周的報告中表示，目前新興市場危機(jī)的焦點(diǎn)仍然在土耳其和阿根廷，并未預(yù)見到貨幣貶值將帶來的普遍性的新興市場危機(jī)，“南非、俄羅斯和墨西哥的債務(wù)狀況并沒有想象中那樣嚴(yán)重。”

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責(zé)任編輯：孟行