中國鐵塔IPO沖刺 九成九收入來自三大運營商扶持

　　中國鐵塔的上市之路進入了最后的沖刺階段。有消息稱，中國鐵塔最快于7月12日招股，7月26日在香港掛牌上市。而在7月4日，中國鐵塔已正式向機構(gòu)大戶做預(yù)路演，集資額在80億至100億美元之間。據(jù)了解，中國鐵塔的保薦人為中金和高盛，兩者對其估值介于2180億至3400億元人民幣。

　　“目前上市工作在持續(xù)推進，最快將于月底有確定消息。”接近中國鐵塔知情人士對第一財經(jīng)記者表示，從遠期來看，公司正在考慮推進員工持股計劃。

　　同時，上述人士對記者透露，由于速率及頻率的提高，未來5G基站的部署將會更加密集。他表示，中國鐵塔目前通過與電力、鐵路、市政等各行業(yè)的合作拓寬站址來源，將更多的“社會塔”變成“通信塔”，目前已經(jīng)儲備千萬級的社會桿塔資源，可以用于4G、5G網(wǎng)絡(luò)的快速布局。

　　中國鐵塔是目前全球最大的通信類鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)提供商，其主要業(yè)務(wù)有塔類業(yè)務(wù)、室分業(yè)務(wù)、跨行業(yè)站址應(yīng)用與信息業(yè)務(wù)。其中，塔類業(yè)務(wù)中的宏站業(yè)務(wù)占收入比重最大，2017年占收入比重97.3%。對于通信業(yè)務(wù)占比過高的問題，中國鐵塔官方對記者表示，跨行業(yè)業(yè)務(wù)在今年前4個月收入超過了2017年全年，未來將會是鐵塔公司最有潛力的業(yè)務(wù)拓展方向。

　　九成九收入來自三大運營商

　　2018年，是中國鐵塔成立的第四個年頭。從成立之初，中國鐵塔就被貼上“電信業(yè)改革試驗田”等類似標(biāo)簽，從鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施邁向集中運營，到未來“擇機上市”實現(xiàn)“混合所有制”。

　　“我們那時候是十選一的難度，也就是說十個人競選，最后只有一個人能夠進入鐵塔公司工作。”某鐵塔的一名內(nèi)部員工對記者如是說。他表示，現(xiàn)在過去了三年，很多人的心態(tài)都變得更加平和，大家都是創(chuàng)業(yè)的心態(tài)，鐵塔從人員上更加精簡，整個公司就15000多人，可能比一個地市級的運營商的人數(shù)還少。

　　事實上，中國鐵塔的誕生，是把三大運營商的鐵塔基建部分打包出來，成立一家新公司統(tǒng)一運營、管理，三大運營商以后要用鐵塔再向中國鐵塔租賃。根據(jù)此前中國鐵塔向港交所遞交的招股書，中國鐵塔2017年營業(yè)收入為686.65億元人民幣，較上年同期增加22.6%。中國鐵塔表示，主要是由于租戶數(shù)增加。從2016年底到2017年底，總租戶數(shù)從241.9萬戶增加到268.7萬戶。

　　而從業(yè)務(wù)收入來看，中國鐵塔的主營業(yè)務(wù)仍為塔類業(yè)務(wù)、室分和微站業(yè)務(wù)、跨行業(yè)站址應(yīng)用與信息業(yè)務(wù)。其中，塔類業(yè)務(wù)中的宏站業(yè)務(wù)是其主要的收入來源，2017年該項業(yè)務(wù)占總營收97.3%。塔類業(yè)務(wù)指基于站址資源，向通信運營商提供站址空間、維護服務(wù)與電力服務(wù)，并通過宏站業(yè)務(wù)和微站業(yè)務(wù)進行支持，前者指實現(xiàn)移動通信網(wǎng)絡(luò)的廣泛覆蓋，后者指在城市中人口與建筑物密集的區(qū)域及城市外特定區(qū)域的補充覆蓋。

　　換言之，三大運營商依然是目前鐵塔公司最大的客戶。2017年，來自中國移動、中國聯(lián)通和中國電信的收入分別占53.6%、23.7%和22.5%。

　　“從進展來看，中國鐵塔已經(jīng)完成‘三步走’戰(zhàn)略中的兩步，第三步上市也箭在弦上，雖然比之前預(yù)計的可能稍稍慢一點，但總體算進展順利，和三大運營商關(guān)系也更加理順。未來隨著三大運營商的互相制衡、股權(quán)進一步稀釋，運營商話語權(quán)會減弱，而鐵塔開展業(yè)務(wù)的獨立性會更高。”電信行業(yè)專家付亮對記者如是說。

　　但他同時也表示，鐵塔需要在通信服務(wù)以外，找到新的利潤增長點，上市融到的資金可能用于新業(yè)務(wù)模式的拓展。

　　跨行業(yè)盈利模式初探

　　事實上，中國鐵塔的成立是為了從根本上避免三大運營商重復(fù)建設(shè)造成的資源浪費，提高電信基礎(chǔ)設(shè)施“共建共享”程度。但從現(xiàn)實環(huán)境來看，中國鐵塔的業(yè)務(wù)發(fā)展，也受到三大運營商的制約。

　　“我們公司一方面要使三家公司（三大運營商）降低成本，另一方面還要給股東創(chuàng)造利潤。”中國鐵塔董事長兼總經(jīng)理佟吉祿曾表示。

　　佟吉祿在一次通信峰會上表示，三年來，中國鐵塔一共承擔(dān)三家提出的塔類建設(shè)項目158萬，幾乎相當(dāng)于前三十年建設(shè)的總量。此外，與中國聯(lián)通的新建共享達到了92.4%，中國電信的新建共享達到了90%，中國移動的共享率也達到了46.8%。三年來，新建共享率從14.3%提升到了72%，相當(dāng)于少建了56.8萬個新建基站，對于社會資源的節(jié)約，為三家?guī)淼男适敲黠@的。

　　但有專家指出，在微站業(yè)務(wù)和室分業(yè)務(wù)這兩個領(lǐng)域的覆蓋遠比公共領(lǐng)域難得多。付亮表示，微站和室分領(lǐng)域面臨的局部環(huán)境，會出現(xiàn)壟斷等因素，鐵塔需要解決許多新問題。

　　“事實上，中國移動今年已經(jīng)下了內(nèi)部的KPI，新建基站75%需要與鐵塔共享，對于我們來說，這都是機會。”一中國鐵塔內(nèi)部人士對記者表示，未來5G也將助力鐵塔開展更多業(yè)務(wù)發(fā)展模式。

　　他表示，中國鐵塔儲備了上千萬社會桿塔資源供5G站址備選。自2017年以來，中國鐵塔利用路燈桿、監(jiān)控桿、廣告牌、水塔等社會資源新建基站項目2萬個。

　　“比如，港珠澳大橋的公網(wǎng)建設(shè)全部利用橋體、機房、管道、電力等社會化資源，快速、高效、經(jīng)濟、美觀地實現(xiàn)了移動網(wǎng)絡(luò)精品覆蓋；西成高鐵充分利用鐵路機房、線纜槽道、過軌管孔、防護措施等現(xiàn)有資源，僅資源占用費就降低了60%。”上述人士對記者表示，跨行業(yè)業(yè)務(wù)在今年前4個月收入超過了2017年全年，未來將會對鐵塔的新業(yè)務(wù)增長起到補充作用。

責(zé)任編輯：李鋒