■本報記者 劉斯會 

　　曾經表態稱，要盡可能在A股上市的滬江教育，可能要“變心”了。

　　7月3日晚間，滬江教育正式向港交所提交招股說明書，準備登陸中國香港市場，其披露的招股說明書顯示，2017年累計收益為5.55億元，而虧損則有5.37億元，對比這兩個數據來看，真的是一年到頭白忙活了。

　　公開資料顯示，滬江教育IPO之前先后經過了九輪融資。有分析人士認為，按照3年到5年的退出時間計劃表，投資人要想退出，也許只能“硬上了”。

　　滬江教育轉投“港股”

　　回顧2015年前后，滬江教育創始人、CEO伏彩瑞曾多次被問到上市計劃，他的回應均是：“滬江作為土生土長的上海公司，會盡可能選擇A股市場。”

　　事實上，有關滬江教育的上市消息一直就未斷過，按照伏彩瑞的說法，早在2012 年滬江就具備上市的條件，但后來卻放棄了。滬江方面表示，相對于上市，選擇抓住互聯網浪潮更重要。

　　現在看來，一向淡定的伏彩瑞也坐不住了。招股說明書顯示，2015年至2017年，滬江教育的全站交易凈額分別約為3.04億元、5.1億元和9.71億元；收益分別為1.85億元、3.4億元和5.55億元；毛利為0.96億、1.96億和3.33億元，毛利率為51.8%、57.8%、59.9%；年度凈虧損為2.8億元、4.22億元、5.37億元。

　　從年度收益與凈利潤的角度來看，2015年和2016年全年虧損金額超過年度收益，在2017年全年收益提升的情況下，虧損金額也進一步放大，說是“流血上市”也不為過了。

　　招股書還披露，在IPO之前，滬江已經先后進行了九輪融資。從業務模式來看，2017年9月份，滬江宣布未來將聚焦兩大業務，分別是以滬江網校為主體的B2C業務和以CCtalk為主的平臺業務。

　　對于此次IPO募集資金的用途，滬江表示，主要用于擴大滬江旗下B2C網校業務和CCtalk平臺業務的規模、提升科研實力、營銷推廣以及產業鏈上的投資并購等。

　　教育股頻現破發

　　一方面是積極準備上市，另一方面卻是集中破發。

　　具體來看，今年3月23日，成立10余年的尚德機構以17.22億美元的估值赴美上市。根據其招股書，2017年上半年，尚德機構凈收入3.6億元。

　　不過，市場似乎并不買賬，尚德機構上市首日即遭遇破發，股價以13.10美元/股開盤，盤中漲幅一度超過20%。但受市場整體下跌的影響，至收盤時，尚德機構股價報收于11.10美元/股，當日跌幅為3.48%。

　　3月26日于港交所上市的中國新華教育，上市當日，沖高回落，收于發行價3.26港元/股，3月29日收盤價為3.08港元/股，也難逃破發魔咒。

　　3月28日，精銳教育在紐交所掛牌上市，定價11美元/股，上市當天收盤價為10.8美元/股，較發行價下跌1.82%。

　　今年上市的教育股還有21世紀教育集團、樸新教育等，5月29日， 21世紀教育集團在中國香港聯交所上市，發行價1.13港元/股；6月15日，樸新教育在紐交所掛牌上市，發行價17美元/股。截至7月4日，上述兩家公司的股價，都在發行價上方不遠處徘徊。

責任編輯：白仲平