中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京7月3日訊 （記者 康博 李榮） 六月行情于上周收官，縱觀整個(gè)6月，A股僅有9天紅盤收?qǐng)觥Ｇ沂袌?chǎng)的流動(dòng)性緊張雪上加霜，不確定性增加，風(fēng)險(xiǎn)一觸即發(fā)，主要指數(shù)和板塊的估值回落。

　　股市的慘淡也直接影響到基金收益，根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，6月份混合基金整體收益不佳，漲幅超過5%的僅有10只基金，而跌幅超過10%的卻有29只基金。大成基金旗下4只產(chǎn)品跌幅靠前，墊底混合基金，分別是大成健康產(chǎn)業(yè)（090020）、大成正向回報(bào)（001365）、大成內(nèi)需增長(zhǎng)A（090015）、大成睿景A（001300）。

　　大成基金旗下四只產(chǎn)品現(xiàn)身跌幅榜

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，6月最后一個(gè)交易日滬指再探新低2782.38點(diǎn)，整個(gè)6月最大跌幅為9.8%。滬指6月接連跌穿3000點(diǎn)、2900點(diǎn)、2800點(diǎn)三大關(guān)口，頻創(chuàng)新低。在市場(chǎng)持續(xù)震蕩之際，行情風(fēng)格再度轉(zhuǎn)換，使得混合基金整體表現(xiàn)不佳。從六月份的混合基金表現(xiàn)來看，漲幅超過5%的僅有10只基金，而跌幅超過10%的卻有29只基金。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，跌幅靠前的混合基金中，大成基金旗下四只產(chǎn)品上榜，其中，大成健康產(chǎn)業(yè)、大成正向回報(bào)、大成內(nèi)需增長(zhǎng)A跌幅均超過10%，最大跌幅達(dá)12.97%，而大成睿景A的跌幅也接近10%。

　　大成健康產(chǎn)業(yè)是大成基金公司于2012年8月28日成立的一只混合型產(chǎn)品，成立之初的基金規(guī)模為3.22億元。但是，該基金成立的第一年便經(jīng)歷了大額贖回，截至2012年底，該基金的規(guī)模僅余0.57億元。此后，大成健康產(chǎn)業(yè)便一蹶不振，截至今年6月30日，其基金規(guī)模為0.24億元。

　　大成健康產(chǎn)業(yè)在6月份的下跌幅度達(dá)12.97%，居跌幅榜第4名。從歷史業(yè)績(jī)來看，大成健康產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)也參差不齊，該基金近3年、近2年、近1年和今年來的業(yè)績(jī)均為負(fù)，分別是-38.39%、-2.53%、-1.28%、-11.47%，均跑輸同類平均水平，其四分位排名也不佳。

　　大成正向回報(bào)在6月混合基金跌幅榜中排名第六，跌幅為12.28%。資料顯示，大成正向回報(bào)成立于2015年7月8日，截至今年二季度末，該基金的規(guī)模為1.60億元，累計(jì)單位凈值為0.7430。從歷史業(yè)績(jī)來看，大成正向回報(bào)前兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還可以，但是今年來出現(xiàn)了大幅下滑。該基金近2年、近1年和今年來的階段漲幅分別為9.59%、4.35%、-9.17%。

　　天天基金網(wǎng)顯示，大成健康產(chǎn)業(yè)與大成正向回報(bào)的基金經(jīng)理同為楊挺，而觀察大成正向回報(bào)的重倉(cāng)股，不難發(fā)現(xiàn)與大成健康產(chǎn)業(yè)的重倉(cāng)股完全一致，兩只基金都重倉(cāng)了奧佳華、開立醫(yī)療、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、慈文傳媒、中牧股份、榮泰健康、信立泰、魚躍醫(yī)療、羚銳制藥、錫業(yè)股份，只不過持倉(cāng)占比略有差異。

　　兩只基金的的投資主要集中在醫(yī)藥健康板塊，但是“吃藥”行情沒能在6月份延續(xù)輝煌，在6月基金漲幅榜已經(jīng)很少出現(xiàn)醫(yī)藥類基金了，如果說二季度這兩只基金持倉(cāng)變動(dòng)不大的話，那么業(yè)績(jī)慘淡也就說的通了。

　　楊挺曾任廣發(fā)證券股份有限公司發(fā)展研究中心研究員，2012年8月起任職于大成基金管理有限公司研究部，歷任研究部研究員。2014年3月18日起任大成健康產(chǎn)業(yè)股票型證券投資基金經(jīng)理助理。2014年6月26日起任大成健康產(chǎn)業(yè)股票型證券投資基金基金經(jīng)理。楊挺于2014年6月26日接手大成健康產(chǎn)業(yè)，在管理該基金4年又6天的時(shí)間里，其任職回報(bào)僅為-5.61%。而大成正向回報(bào)自成立之初便由楊挺管理，在管理該基金接近3年的時(shí)間里，其任職回報(bào)為-25.70%。

　　另一只跌幅超過10%的基金是大成內(nèi)需增長(zhǎng)，該基金成立于2011年6月14日，截至今年二季度末，其基金規(guī)模為4.27億元。從歷史業(yè)績(jī)來看，大成內(nèi)需增長(zhǎng)也是自今年開始業(yè)績(jī)大幅下滑的，該基金近3年、近2年、近1年和今年來的業(yè)績(jī)分別為8.89%、12.00%、-3.76%、-7.58%。

　　大成內(nèi)需增長(zhǎng)在今年一季度的前十大重倉(cāng)股分別為喜臨門、宋城演藝、錫業(yè)股份、復(fù)星醫(yī)藥、杭氧股份、北新建材、內(nèi)蒙一機(jī)、中炬高新、生益科技、五糧液。該基金的持倉(cāng)范圍可以說比較分散了，但是卻并沒有起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。錫業(yè)股份、復(fù)星醫(yī)藥等多只個(gè)股在6月份表現(xiàn)都不佳。

　　大成內(nèi)需增長(zhǎng)目前由李本剛和李博兩人共同掌舵，李本剛2001年至2010年先后就職于西南證券股份有限公司、中關(guān)村證券股份有限公司和建信基金管理有限公司，歷任研究員、高級(jí)研究員。2010年8月加入大成基金管理有限公司，歷任研究部高級(jí)研究員、行業(yè)研究主管。李博2009年9月至2010年8月就職于韓國(guó)SK Telecom首爾總部；2010年8月至2011年5月就職于國(guó)信證券任研究員；2011年5月起加入大成基金管理有限公司，歷任大成基金電子行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)分析師、基金經(jīng)理助理。

　　此外，大成睿景A在六月份的跌幅也接近10%，下跌9.91%，該基金的現(xiàn)任基金經(jīng)理是李本剛，因此其重倉(cāng)股與大成內(nèi)需增長(zhǎng)有一定的相似性，兩只基金在今年一季度都重倉(cāng)了喜臨門、中炬高新、復(fù)星醫(yī)藥、五糧液、杭氧股份、錫業(yè)股份，而大成睿景A還重倉(cāng)了雷鳴科化、格力電器、工商銀行、金融街。盡管五糧液、格力電器等消費(fèi)股在月初有反彈之勢(shì)，但在6月大盤整體下行的背景下，對(duì)大成睿景A的業(yè)績(jī)助力不大。

　　據(jù)悉，大成睿景A成立于2015年5月26日，截至今年二季度末，其基金規(guī)模為6.39億元。從歷史業(yè)績(jī)來看，大成睿景A可以說是表現(xiàn)一貫不佳，該基金近3年、近2年、近1年和今年來的業(yè)績(jī)分別為-16.11%、-10.26%、-7.08%、-14.00%。

　　平均任職年限不足兩年 基金經(jīng)理“一拖10+”現(xiàn)象普遍

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，大成基金公司成立于1999年4月，旗下有126只基金產(chǎn)品，由24位基金經(jīng)理管理，平均每位基金經(jīng)理管理著5.25只基金。截至2018年二季度末，大成基金的管理規(guī)模為1478.86億元，較去年年底縮水152.19億元，降幅達(dá)9.33%。

　　盡管基金公司普遍將擴(kuò)大資產(chǎn)管理規(guī)模作為目標(biāo)之一，大成基金的基金規(guī)模在縮水后仍然接近1500億元，但是，對(duì)于那些資產(chǎn)規(guī)模龐大的基金，往往要求基金經(jīng)理具備相應(yīng)的管理經(jīng)驗(yàn)。如果基金經(jīng)理缺乏運(yùn)作如此龐大資金經(jīng)驗(yàn)，那么，資產(chǎn)規(guī)模的膨脹就勢(shì)必會(huì)影響基金的業(yè)績(jī)。

　　而且，大規(guī)模資金在運(yùn)作過程中會(huì)承擔(dān)更高的交易成本，正是這個(gè)原因，基金規(guī)模較大會(huì)導(dǎo)致倉(cāng)位難以及時(shí)調(diào)整，也就是靈活性比較差。所以規(guī)模較大的基金在行業(yè)輪動(dòng)、風(fēng)格輪動(dòng)較快的震蕩市場(chǎng)中運(yùn)作的確存在較大劣勢(shì)。

　　同時(shí)資金量變大可能導(dǎo)致基金的投資策略發(fā)生變化，比如，原來一只重倉(cāng)中小盤的基金，體量擴(kuò)大之后，為了避免業(yè)績(jī)的波動(dòng)，投資風(fēng)格可能會(huì)趨于保守。還有一些基金，合同本身就規(guī)定其投資范圍限制在中小型股票中，當(dāng)基金規(guī)模太大時(shí)，情況會(huì)更為不利，因?yàn)闉榱艘?guī)避中小盤股流動(dòng)性不好的風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理會(huì)采取個(gè)股分散、加大選股范圍的策略，這又使得基金組合看上去過于分散，面面俱到，類似一個(gè)“綜合指數(shù)基金”，獲取超額收益的難度變得更大。

　　大成基金1500億元規(guī)模的背后，基金經(jīng)理的經(jīng)驗(yàn)水平又是怎樣的呢？資料顯示，大成基金目前僅有24位基金經(jīng)理，但是這些基金經(jīng)理的平均任職年限僅有1年又346天。并且，在平均任職年限少于2年的情況下，大成基金還普遍存在“一拖多”現(xiàn)象。

　　天天基金網(wǎng)顯示，大成基金旗下多位基金經(jīng)理“一拖十”、“一拖十二”，甚至是“一拖十五”。不同的基金經(jīng)理管理能力差異很大，如果基金產(chǎn)品跨類型過多，基金經(jīng)理精力有限，再加上基金資產(chǎn)規(guī)模較大，則很容易影響其業(yè)績(jī)。

　　盡管受諸多因素影響，大成基金在6月份業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。但是，大成基金對(duì)于后市仍然持有較高預(yù)期。大成基金認(rèn)為，雖然近期經(jīng)濟(jì)受到擾動(dòng)因素較多，但穩(wěn)健中性的貨幣政策取得了較好成效，銀行體系流動(dòng)性合理穩(wěn)定，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度較為穩(wěn)固。同時(shí)，“長(zhǎng)錢”蓄勢(shì)待發(fā)，消費(fèi)支撐韌性強(qiáng)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面較好，底氣十足。

責(zé)任編輯：陳靖