泰達宏利總經理劉建： 堅守長期投資 做養老方案提供者

　　本報記者 姜詩薔 北京報道

　　“公募基金走過20年有很多經驗教訓值得總結，一方面是在投資者教育上，大家買基金像買股票一樣頻繁操作，往往效果都不好；另一方面，基金管理人不斷追求風格變化，往往也不好。所以未來20年我們也要特別注意堅守本源、做長期投資。”泰達宏利總經理劉建表示。

　　事實上，劉建在2014年加盟泰達宏利基金之前，曾在中國建設銀行、中信銀行、中銀國際證券等大型金融機構工作，多年的資產管理經驗讓劉建對這個行業有著更深的理解。

　　近日，本報記者專訪劉建，回顧近年來公募基金發展的故事，探討未來行業的發展方向。

　　堅持長期投資

　　“近年來，我親身經歷很多事情，比如說2015年的股災、貨幣基金流動性風險，以及今年來發生的信用債違約風險等，作為基金管理人，我們需要提前做好應對措施，避免極端風險事件的發生。”劉建對本報記者回顧近年來的經歷表示。

　　“近兩年，整個基金行業都在反思總結，監管層陸續制定和出臺了一系列管理辦法，這是一個監管進步，也是市場對外開放逐漸自我完善的過程，更是基金業發展20年來走向成熟的標志。”劉建告訴21世紀經濟報道記者。

　　在他看來，20年中國基金行業從無到有，從起初很簡單的幾個產品到現在逐漸豐富完善的產品線、越來越多的從業人員，是一個發展壯大的過程，而且確實給投資者、給資本市場、以及實體經濟做出了很大貢獻。

　　正如中國證券投資基金業協會會長洪磊此前指出，偏股型基金在近19年年化收益率為16.18%，超出同期上證綜指平均漲幅8.5個百分點，跑贏上證綜指1倍。債券型基金平均年化收益率為7.64%，超出現行3年期銀行定期存款基準利率4.89個百分點。公募基金累計向持有人分紅達1.66萬億元。

　　亮眼的成績背后，劉建也有著自己的思考。在他看來，過去20年行業發展得到的最大體會是一定要堅持長期投資，不管是基金管理者還是基金的投資者，都要堅守長期投資的理念。

　　如今，監管制度逐漸完善，新的行業發展生態也在形成，對于行業未來的進一步發展，劉建也提出了新的思考。

　　“未來公募基金在大資管領域里將是最核心的一個部件，是一個‘軸’，很多東西都是圍繞著公募基金來轉。資管新規要求打破剛性兌付，強調凈值化管理，這其實是公募基金成立20年來一直在做的事情，也總結了一套成熟的方法、公開透明的信息披露制度和風險控制的措施。這套成熟的經驗和制度體系也是為整個資管行業的資管產品凈值化管理做了鋪墊。”劉建告訴21世紀經濟報道記者。

　　著力養老金業務

　　不僅是整個行業未來的發展，在對泰達宏利的愿景上，劉建把養老型產品當做了重中之重。

　　今年3月，證監會發布《養老目標證券投資基金指引（試行）》（以下簡稱《指引》），自發布之日起正式施行。《指引》內容涵蓋養老目標基金的目標、運作方式、投資策略等十三條規定，明確了養老目標基金主要以追求養老資產的長期穩健增值為目的。

　　因此，在服務養老金第三支柱建設上，公募基金也給了市場更多的想象空間。

　　公募基金在服務養老金第三支柱建設上也有諸多優勢。“公募基金有更好的投資渠道和專業判斷，它的制度也更完備、信息披露更公開透明、監管更加全面，是資管領域規范管理的標桿。公募基金因其信托關系落實充分、強行托管機制、嚴格的信息披露制度、專業的投資能力等在海外養老金資產管理中發揮了重要作用。”劉建表示。

　　在成熟國家或地區中，美國、智利，中國香港及臺灣等具備一定養老屬性的公募基金發展迅速。

　　從國外數據來看，截至2016年末，美國確定繳費型計劃（DC計劃）規模7萬億美元，個人退休賬戶（IRA）7.9萬億美元，其中DC計劃中持有的公募基金資產為3.9萬億美元，IRAs賬戶中持有的公募基金資產為3.7萬億美元，占比分別為55%和47%，公募基金得到了大部分養老金的認可。

　　2015年末加拿大第三支柱中個人稅收優惠養老儲蓄計劃[Registered Retirement Savings Plan，（簡稱RRSP）和Tax Free Savings Account，（簡稱TFSA）]中投向公募基金的比例分別為52%和35%。截至2015年末，TFSA 2009年以來公募基金占比呈現逐年提高，由最初的占比13%提高22個百分點至35%；RRSP也以公募基金為主，占比高達52% ，且2005年以來公募基金占比一直在45%以上，并呈現逐年提升的態勢。

　　“在《指引》出爐之后，我們申報了兩只養老目標基金中基金，實際上我們已經準備了兩年的時間。未來我們也將投入更多的養老型產品建設，希望成為養老方案提供者。所以兩年前我們的產品線就開始慢慢向工具化、穩健運營的方向調整。”劉建告訴21世紀經濟報道記者。

　　據劉建介紹，除了產品線的調整之外，泰達宏利還從投資流程和制度上進行梳理，著力降低投資波動性。另外也引進很多有養老產品經驗的海外人才，加大資源儲備，提升公司的投研能力，尤其是資產配置能力。

　　“養老金業務是今后公司發展的長期計劃，相應的在組織建設、機構設置上都會做出調整。”劉建表示。

　　據21世紀經濟報道記者了解，為了配合未來公司的養老型產品計劃，泰達宏利在銷售策略上也做了變動。

　　“對于國內的投資者來說，養老儲備的意識不強，養老型產品又是一種新鮮事物，在產品銷售上需要一定的專業度，所以我們把投資者教育放在了重要的位置，將借鑒股東的經驗，采用文字、微電影、微視頻、游戲等多種方式，向投資者傳遞養老金產品的重要性。”劉建告訴21世紀經濟報道記者。

　　當然，對公募基金來說，養老型產品仍在發展的初期，未來的挑戰也會存在。

　　“養老產品最大的挑戰目前看不是在產品本身，而是投資者接受的程度。”劉建表示，“之后才涉及到我們的投資和管理能力，但因為公募基金過去20年積累的經驗，投資管理能力并不會成為主要障礙。在銷售和投資者教育上，我們可能需要路走得稍微長一點。”

　　此外，劉建指出，“在產品設計上也要針對長期投資的理念做一些改進，未來要做更多波動率低的中低風險產品。這類產品投資者接受度高，也有利于做長期投資。而且從海外的經驗來看，海外的中低風險產品規模占比也是越來越高，是市場以及投資者從不成熟到成熟必經的過程。“

　　（編輯：李新江）

責任編輯：石秀珍 SF183