下跌行情中積極因素悄顯

滬深交易所數據顯示，截至19日收盤，上證綜指收報2907.82點，日跌幅3.78%；深證成指收報9414.76點，日跌幅5.31%；創業板指收報1547.15點，日跌幅5.76%。滬深股市全線下跌。

市場分析，主要是美方宣布在推出500億美元征稅清單之后，又威脅將制定2000億美元征稅清單等外部因素影響，致使A股今日大跌。

下跌的另一面是A股的結構性積極因素悄然顯現。

“受益于消費升級的品牌醫藥、國際旅游板塊出現很好的業績增長，大眾消費品也出現較好業績增長，牛奶、調味品等板塊公司業績大幅上漲。”前海開源首席經濟學家楊德龍說。

Wind數據顯示，截至19日收盤，今年以來申萬一級行業中休閑服務行業累計上漲8.57%，食品飲料行業上漲1.46%，醫藥生物行業上漲1.14%，明顯好于其他行業板塊。

市場上，有業績支撐的行業頭部企業股票表現良好。如，今年以來，中國國旅上漲超50%，晨光文具上漲超25%，蘇寧易購上漲超8%等。

從外圍環境看，外資的持續流入也顯現了全球市場對A股的信心。Wind資訊統計，截至19日，滬股通本月合計流入154.73億元，今年以來北向凈流入567.04億元；深股通本月合計流入149.26億元，今年以來北向凈流入113.04億元。

上市公司新動能正在快速增長

資本市場能否長期健康發展，終究要靠企業業績支撐。近兩年，上市公司的業績明顯好轉。甚至有市場分析，對比如今處于低位的股價，A股已經表現出機會大于風險的投資環境。

一季度A股上市公司業績普遍增長較快。據Wind資訊統計，滬深兩市3498家披露一季報的上市公司共實現營收9.89萬億元，同比增長11.44%；歸母凈利潤9308億元，同比增長14.41%。

從板塊上看，以服務新興產業為主的創業板上，所有企業今年一季度共實現營收2574億元，同比增長22.13%；歸母凈利潤254億元，同比增長31.3%，明顯高于A股其他板塊公司業績。

從行業上看，與消費升級相關的企業業績增長較快。數據顯示，一季度A股市場營收增長前五名的行業分別是建材、計算機、餐飲旅游、紡織服裝、輕工制造，營收增速分別為33.65%、26.13%、23.95%、21.79%、21.78%。

周期性行業也有明顯復蘇。數據顯示，一季度A股市場歸母凈利潤增速排名前五的行業分別是建材、鋼鐵、通信、餐飲旅游、有色金屬，其中，鋼鐵、有色金屬的歸母凈利潤分別增長91.14%、37.18%。

“近年來我國經濟新動能涌現，科技等新業態出現顯著增長，促進了我國經濟結構轉型升級，也有助于提升A股上市公司質量，增強市場信心，穩定資本市場發展。”南開大學金融發展研究院院長田利輝說。

在企業業績增長的同時，股價卻處于相對低位。數據顯示，截至19日，上證綜指市盈率為13倍，深證成指市盈率為21.4倍。而2016年1月底，上證綜指處于2700多點的位置時市盈率也有12.88倍，深證成指市盈率比現在還高，達到30.36倍。

多方積極信號指向A股長期利好

深化改革開放舉措的紅利持續釋放，諸多積極信號都指向A股長期利好。

3月滬深交易所完善退市制度，明確重大違法上市公司不得恢復上市等，促使市場更好地“新陳代謝”；6月落地創新創業企業發行CDR配套制度，新興經濟可以得到進一步支持；一輪又一輪的專項執法檢查，讓資本市場的環境得到進一步改善……

“近年來，我國金融監管改革舉措連連，有效提升了我國資本市場的制度設施，顯著改善我國證券市場環境，為我國股市長期穩定健康發展奠定堅實基礎。”田利輝說。

近期不少開放政策的落地，也指向利好資本市場。如，A股納入MSCI新興市場指數和全球基準指數，本月監管層對QFII、RQFII取消相關資金匯出比例限制、本金鎖定期要求……

“從宏觀上說，這幾年我國對資本市場、對金融市場的改革措施較多、開放力度不斷擴大，這些都給A股市場帶來了積極變化，有利于推動資本市場健康發展，讓資本市場行穩致遠。”楊德龍說。

而對于近期市場的一些擔憂，最近也有相對積極的反饋。如，小米集團19日稱決定分步實施港股和中國存托憑證上市計劃。這在一定程度上，緩解了市場對資金面緊張的擔憂。

中國經濟的基本面持續改善，大部分上市公司的業績在持續變好，越來越多深化改革開放的措施不斷利好著中國資本市場。可以說，A股有能力、有潛力行穩致遠，讓中國投資者享受國家發展的紅利。

（原題為《多方積極信號將支撐A股行穩致遠》）