2017年5月11日，上證綜指微漲0.29%，盤中創下3016.53點的低位，而后，在2017年下半年，上證綜指震蕩上行，及至2018年1月29日，盤中達到3587.03點高位。此后，上證綜指進入震蕩下行區間，6月11日的3037.91點是2017年6月以來的新低。

Wind數據顯示，有2560只個股的股價已經創下2017年5月11日（3016.53點）以來的新低，其中有17只股票跌幅超過40%。但也有股票逆市上漲，漲幅超過5%的股票共有430只，其中漲幅超過30%的有33只股票。

哪些板塊和股票創了新低？

據Wind統計，截至6月11日，申萬二級行業中28個板塊中，有20個板塊創下自2017年5月11日以來的新低，只有8個行業板塊在這期間是上漲的。

其中，下跌幅度最大的板塊是綜合板塊，跌幅在22.04%；其余跌幅超過10%的板塊有非銀金融板塊（跌幅18.61%）、電氣設備板塊（跌幅16.43%）、傳媒板塊、紡織服裝板塊、機械設備板塊、國防軍工板塊、房地產板塊、建筑材料板塊、家用電器板塊、商業貿易板塊、公用事業板塊。

非銀金融板塊在2018年5月份至今的行情中也頗受市場所關注，以券商股為例，多只股票“破發“或”破凈”。

5月30日，華安證券（600909）盤中最低下探至6.15元，收報6.2元/股，跌4.47%，創上市以來新低。2016年12月6日，華安證券上市，其發行價為6.14元/股。6月11日，華安證券報收6.43元/股，仍在“破發”邊緣徘徊。

海通證券（600837）在6月11日微漲0.1%，收報10.33元/股，仍低于公司每股凈資產值10.35元。

安信證券認為，券商股估值中樞已經下降，不能憑借歷史估值經驗簡單推斷出“估值修復”邏輯，板塊和個股估值反彈空間有限，且在風險持續暴露的環境下仍有下降可能。

繼續從個股方面來看，Wind數據顯示，有2560只個股的股價已經創下2017年5月11日3016.53點低位以來的新低。

自2017年5月11日以來至2018年6月11日，有17只股票跌幅超過40%，其中有4只股票跌幅超過60%，分別是*ST天馬（002122）、*ST天業（600807）、退市吉恩（600432）、退市昆機（600806），跌幅分別為-65.96%、-62.24%、-61.28%和61.18%。

從以上數據可以看出，多只處于退市整理期或面臨退市壓力的股票跌幅較為靠前。6月11日，退市吉恩和退市昆機已經連續錄得8個跌停，作為2018年的首批退市股，這兩只股票均于5月30日進入退市整理期。5月30日，退市昆機全天僅成交5手，成交額僅為2900元；而退市吉恩全天成交179手。另外，烯碳退（000511）目前也處于退市整理期。

跌幅最大的*ST天馬正麻煩纏身。4月27日， *ST天馬因涉嫌違反證券法等相關法律法規，被證監會立案調查；4月28日，*ST天馬公告因2017年年報被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，被實行“退市風險警示”，之后深交所下發關注函。5月2日，股票簡稱由天馬股份改為*ST天馬。

而這些消息直接反映在股價表現上，自2018年5月17日復牌，*ST天馬已經連收11個跌停板，在6月11日報收2.89元/股。

據Wind統計，6月11日，A股共有2193只股票下跌，其中跌停的上市公司是24家。除了個股的業績等原因，到底是什么原因導致A股的普跌？

6月7日，證監會發布推行CDR 的具體細則，這也引發了市場對于CDR可能對市場流動性產生影響的討論。

申萬宏源證券研究所市場研究總監、首席市場分析師桂浩明對澎湃新聞記者說：“目前來看，對市場影響最大的還是投資者對流動性的擔憂，今年以來，特別是2月份以來，市場處于存量博弈狀態，即資金的入市非常有限；反過來，由于擴容不斷，特別是大盤股的擴容節奏比較快，所以導致資金不斷的外流，供求平衡逐漸逝去，再加上近期在資管新規影響下，市場當中一部分資金對后市的預期不太穩定，有撤退的愿望。所以總的來看，資金面對市場的影響比較明顯?！?/p>

桂浩明進一步表示，近期CDR基金正在配售發行，雖然這個基金的投資者未必都是股民，但對股民的心理影響還是巨大的，所以資金壓力是成為近期市場的一個重要影響。

中信建投證券認為，市場下跌是風險釋放的結果，并非由CDR引起。從近期積聚的風險主要有國內風險和海外風險兩類。國內風險主要是在經濟出清的過程中，信用風險逐步暴露引起的，特別是債券違約事件對市場情緒的影響。從海外風險來看，美聯儲6月加息是大概率事件，這是制約包括A股在內的全球風險資產估值高度的核心因素。全球貿易沖突又增添了變數，引發市場動蕩。

哪些股票在逆勢連漲？

雖然上證綜指在6月11日盤中一度創下自2017年6月以來的新低，但仍有股票在逆勢上漲。Wind數據顯示，仍有815只股票較2017年5月11日有所上漲。

具體來看，漲幅超過5%的股票共有430只，其中漲幅超過30%的有33只股票，值得關注的是，這33只股票中有19只股票是在2017年5月11日之后上市的。

而在2017年5月11日之前上市的、漲幅超過30%的股票共有14只。

亞夏汽車（002607）自2017年5月11日至2018年6月11日漲幅為207.64%，位居漲幅首位。

2018年1月3日，亞夏汽車的股價是4.06元/股，自5月23日復牌以來，亞夏汽車在連續14個交易日中收獲12個漲停。消息面上，亞夏汽車于5月22日宣布將與中公教育展開資產重組，中公教育將借殼亞夏汽車上市，并公布了相關重組細節，自此亞夏汽車股價持續上漲。

作為一家從事電子產品新型散熱器件的研發、生產和銷售的企業，超頻三（300647）以54%的漲幅，位居2017年5月11日以來的漲幅第二位。特別是6月4日至6月8日，超頻三連收5個漲停，至6月8日收盤，報收20.31元/股。

超頻三的股價大幅上漲，或與其發布的并購公告有關。6月1日，超頻三發布公告，公司擬通過云南省產權交易所產權交易平臺公開競價，擬以現金方式收購云南錫業集團持有的個舊圣比和實業有限公司49.5%股權。

同樣取得五個漲停板的還有華自科技（300490），但在6月11日，華自科技也收了跌停。Wind數據顯示，自2017年5月11日至2018年6月11日，華自科技的漲幅已經達到52.91%，位居漲幅第三位。

華自科技的主營業務為水利水電自動化系統、變配電保護及自動化系統等的研發制造和銷售等。而華自科技的行情也與獨角獸企業有關，華自科技的全資子公司精實機電是寧德時代鋰電自動化設備的重要供應商，被市場認為是獨角獸概念股。

剩余的11只漲幅超過呢30%的股票中，有一部分是熱點概念股，如羅牛山（000735）被市場追捧為海南概念股，路暢科技（002813）被市場認為是CDR概念股，不過路暢科技在6月11日晚間發布公告進行了澄清：“公司與百度、騰訊、阿里等公司之間的合作關系僅限業務層面，與之相關業務的未來發展也存在不確定性。公司本身與CDR概念并無關系”。

鹽津鋪子（002847）的區間漲幅為38%，主要歸因于2018年上半年消費行情的上演，特別是進入5月份之后，消費板塊上揚，演繹“喝酒吃肉”行情。

周期股道森股份（603800）、萬華化學（600309）則受益于周期市場中，原材料價格上漲，帶動公司股票向好。

那么，2018年下半年的投資策略究竟是如何？

站在當前時點，華泰證券表示，政策拐點拉動資本開支上行，將成為主導A股下一階段投資邏輯的核心變量。當前緊信用對企業盈利端和流動性的影響顯現，實體融資成本維持高位，企業資本開支可能受“壓制”，拖累企業盈利能力增速，而宏觀層面有自上而下推動技術改造的政策要求和中美貿易沖突的倒逼，推動企業投資結構調整，政策層面推動實體融資成本下行，同時通過擴內需、釋放企業資本開支將成為下一階段邊際變化最大方向。

該機構認為，行業配置要選擇“三優”板塊，一是產能利用率提升但產能建設、產能釋放周期較長的板塊；二是實體融資成本下行受益板塊；三是擴大內需的板塊。

“對于近期的投資策略，我們認為，在內外部風險尚未消除的情況下，資金追逐確定性機會的心態仍將延續。”國元證券在研報中表示，短期內，建議持續關注兼顧防御以及穩定現金流的大眾消費品。長期來看，隨著CDR的臨近，以及經濟新動能發展的迫切需求，科創類成長股仍將享受政策扶持下的紅利。行業選擇上建議關注食品、醫藥的防御性機會以及工業互聯網和智能制造等新動能方向。