房企發債遇冷 合生創展31億公司債遭“中止”

　　新京報訊 （記者閻俠）繼天房發展陷入債務違約風波、碧桂園發債遭中止之后，又有一家房地產上市公司的債券項目被中止了。5月30日，合生創展擬發行31億元的債券項目被“中止”。中止原因尚不明晰。

　　合生創展31億私募債受理9天后被中止

　　5月30日，記者在上交所公司債券項目信息平臺上發現，合生創展集團有限公司2018年非公開發行公司債券目前項目狀態為“中止”，據悉，該項目品種為私募，擬發行金額為31億元，承銷商/管理人為中泰證券和光大證券。

　　該項目于5月21日被受理，剛剛過去9天就被中止，為什么？5月30日下午，記者分別致電合生創展投資者關系主任和董事總經理，電話未能接通。

　　根據上交所公司債券項目信息平臺公示的信息，從5月23日到5月30日，共有12個債券的項目狀態顯示為“中止”。

　　其中，擬發行金額最大的規模為200億元，發行人為碧桂園控股有限公司。根據彭博社報道，碧桂園債券中止的原因為“主要系公司擬調整本次債券的募投項目，以使募集資金更好地匹配募投項目并得到更加有效的運用。公司稱相關事項還在和中介機構商討、論證中；待相關事項確定后，公司將繼續推進本次債券的審核和發行工作。”

　　分析建議把資金投入租賃市場等方向

　　近期，房企發債波折不斷。今年5月，天房發展就陷入了債務違約風波。5月15日，天房發展收到來自上交所問詢函，要求天房發展解釋公司相關負債和資金情況等問題。5月22日，天房發展作出了回復，稱公司將嚴格執行相關借款合同條款履行償債義務，不存在償債風險和流動性風險。

　　對于房企發債風波，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進告訴新京報記者，“這或許意味著房企發債方面的政策有收緊的動向，也可能與企業發債后的資金投向不對有關。”

　　“積極的管制是有必要的。這也符合當前房地產金融市場風險防控的導向。”他進一步分析指出，一方面，房地產市場的調控仍在繼續，如果盲目讓企業發債，可能部分企業的資金壓力會減少，難以出現主動降價。另一方面，考慮到當前金融環境有收緊的導向及未來利息兌付等壓力，所以采取了比較謹慎的做法。此外，他表示，“也有可能是部分發債后的資金投入方向不對，面臨管制。”

　　監管層對房企發債的審核更加謹慎，對于房企也起到警示作用。嚴躍進建議：“企業發債等方面節奏要快，否則政策變動的不確定性很多，這也容易帶來很多市場風險。另外也需要在資金投入方面有較好的方向，類似積極參與租賃市場的投資。”

　　據姜超宏觀債券研究統計，截至今年一季度末，上市房企有息債務規模已經接近3萬億，平均資產負債率依舊在70%以上。

　　對于此類發債來說，未來債務壓力可能增加，因而嚴躍進建議房企增強股權融資或比債權融資會更有優勢。

責任編輯：李鋒