時代周報記者 寧鵬 發自上海

　　日前，摩根大通宣布，旗下摩根資產管理正安排與合資伙伴以及有關主管部門磋商，有意將其在現有合資公司上投摩根基金管理有限公司的持股比例增加至控股。

　　不僅僅是摩根資產，亦有其他合資基金公司的外方股東表達了控股的意向。這意味著，未來外資或將掌握這些基金公司的話語權。不過，因涉及股東之間的談判以及監管層的審批，誰能成為首家外資控股基金公司尚未明朗。

　　上投摩根人士告訴時代周報記者，因牽涉股東方的戰略，公司內部事先對此亦不知情，外方追求控股的消息也是摩根大通接受媒體采訪后才得知詳情。

　　摩根大通加碼中國市場

　　摩根大通集團聯席總裁及聯席首席運營官、企業及投資銀行首席執行官丹尼爾·平托表示，對于摩根大通和摩根大通的眾多客戶而言，中國代表著全球最大的發展機遇之一。中國對于摩根大通在全球和亞洲的發展至關重要。摩根大通將借助其全球規模和業務能力，全力支持中國企業的國際化進程，并幫助國際投資和資本進入中國。

　　摩根大通還宣布任命梁治文為摩根大通中國區首席執行官，負責管理摩根大通中國在岸和離岸的各項業務。摩根大通中國區業務負責人李一將兼任摩根大通全球銀行業務副主席。

　　摩根大通主席兼首席執行官杰米·戴蒙說：“這一系列在華投資舉措和計劃反映摩根大通充分調動集團整體實力和資源以支持中國發展的承諾。”

　　有資深業內人士告訴時代周報記者，上投摩根是一家頗有特點的合資公司。從其過往的發展歷程來看，中外方股東的合作頗為和諧。

　　公開資料顯示，上投摩根成立于2004年5月12日。2005年8月12日，成立剛滿一年的上投摩根完成了股東之間的股權變更事項，股東及出資比例分別由上海國際信托67%和摩根資產管理33%變更為目前的51%和49%。

　　雖然上海國際信托處于控股地位，但無論是首任總經理王鴻嬪，還是現任總經理章碩麟，均由外方股東委派。

　　上投摩根成立之后，很快躍居行業第一梯隊，并成為合資基金公司中的明星公司。

　　“在合資基金公司中，上投摩根與景順長城的發展頗為可圈可點。”某“老十家”基金公司前任董事長告訴時代周報記者。

　　盡管這兩家公司的資產管理規模會與資本市場的節奏高度關聯，但其在行業含金量最高的權益投資領域有所斬獲已經是不爭的事實。截至2017年末，剔除貨幣基金之后，上投摩根以493.55億元的規模排名第29位，而景順長城以550.36億元的規模排名第26位。頗為難得的是，兩家公司的權益類基金占比較高，上投摩根的權益類基金規模為444.98億元，在行業里排名第20位，而景順長城的權益類基金規模超400億元，在行業里排名第19位。

　　在上投摩根的外方股東追求控股的同時，景順長城基金相關人士告訴時代周報記者，目前尚未接觸到相關資訊。目前景順長城的股權結構是景順資產與長城證券各占49%，并列第一大股東，而小股東大連實德持股2%。

　　事實上，除了摩根資產外，亦有其他合資基金公司的外方股東在追求控股。滬上另一家合資基金公司中層告訴時代周報記者，外方亦有意控股，但目前尚未有實質性進展。

　　有的外資賺得盆滿缽滿

　　從合資基金在中國的發展來看，在外方未擁有控股權的上半場，中方股東的資源變得格外關鍵。

　　從財務投資的角度來看，倘若找對了合作伙伴，外方股東的斬獲頗豐。以工銀瑞信基金為例，瑞士信貸作為發起股東，以4000萬元的出資，獲得公司20%的股權。工商銀行年報顯示，工銀瑞信基金2017年實現凈利潤高達18.39億元。這意味著僅僅在2017年度，瑞士信貸20%的股權對應了高達3.6億元的收益。

　　在中國基金市場斬獲頗豐的不僅僅有瑞士信貸。建設銀行年報顯示，建設銀行持股65%的建信基金2017年實現凈利潤10.17 億元。外方股東信安金融持股25%，亦對應著高達2.5億元的收益。

　　事實上，在近年發展迅猛的銀行系基金公司，多數為合資基金公司。在多家銀行系基金公司躋身行業第一梯隊的同時，其外資合作伙伴均成功地在國內市場分到了一杯羹。

　　除了坐擁強大渠道資源的銀行系基金公司外，部分“老十家”亦引入外方股東，搖身一變成為了合資基金公司。

　　2003年，加拿大蒙特利爾銀行參股富國基金，成為“老十家”中第一家外資參股的基金管理公司。2005年6月，德意志資產管理公司參股嘉實基金，使嘉實基金成為當時國內最大的合資基金公司之一。這兩家老牌基金公司出色的吸金能力，讓外資股東賺得盆滿缽滿。

　　在合資的歷史上，也有“趕早不趕晚”之說。發起成立合資基金的外方股東，往往數千萬元則可以獲得20%-49%的股權，十年前投資第一梯隊基金公司。據了解，兩次蒙特利爾銀行買入富國基金股權共計3333萬股，占比為27.775%，每股價格溢價約4倍，以此計算，2017年初，33.36億元的交易讓麥肯齊投資公司獲得了華夏基金13.9%的股權。

　　從數據來看，合資基金公司的資產管理規模，占據了基金業的半壁江山。然而，對于多數合資基金公司而言，主要還是依靠中方股東的資源。

　　“中方股東往往掌握著渠道資源。”上述業內資深人士告訴時代周報記者，不僅如此，對于基金公司發展至關重要的投資研究，從過往的實踐來看，還是本土人才更貼近市場。在合資基金的發展過程中，盡管也有過由外國人擔任投資總監的情況，但結果往往不盡如人意。

責任編輯：關海豐