4月工業企業利潤 增速加快 杠桿率持續降低

　　祝嫣然

　　國家統計局5月27日公布了最新工業企業財務數據情況，數據顯示，1~4月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長15%，增速比1~3月份加快3.4個百分點。其中，4月份增長21.9%，比3月份加快18.8個百分點。

　　在利潤增速加快的同時，供給側結構性改革成效繼續顯現，工業實體經濟運行質量效益繼續提高。4月末，規模以上工業企業資產負債率同比降低0.7個百分點，國有控股企業資產負債率同比降低1.5個百分點，去杠桿成效顯著。

　　4月份工業利潤增速在3月份較低水平上出現明顯回升。國家統計局工業司何平博士27日表示，受生產加快、價格回升、基數較低等多因素影響，利潤增長明顯加快。

　　價格回升擴大利潤空間

　　數據顯示，4月份，規模以上工業增加值同比實際增長7%，增速比3月份加快1個百分點；企業主營業務收入增長10.4%，增速比3月份加快3個分點，生產銷售增長明顯加快。

　　分行業來看，鋼鐵、化工、汽車等行業拉動作用明顯。4月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤同比增長2.6倍，3月份則增長20.8%；化學原料和化學制品制造業利潤同比增長46.2%，增速比3月份加快41.5個百分點；汽車制造業利潤同比增長12.5%，3月份則同比下降9.6%。此外，石油和天然氣開采業、非金屬礦物制品業等利潤增長也明顯加快。上述五個行業合計拉動全部規模以上工業企業利潤增速加快13.2個百分點。

　　價格回升是利潤增長的重要因素。4月份，工業生產者出廠價格（PPI）同比上漲3.4%，漲幅比3月份回升0.3個百分點，是在連續5個月價格上漲放緩后出現的回升；而工業生產者購進價格同比上漲3.7%，漲幅與3月份持平。

　　何平表示，一升一平，擴大了企業利潤空間。初步測算，因價格變動，利潤同比增加約849.7億元，對利潤增長的拉動作用比3月份多7.1個百分點。

　　近來，煤炭等原材料價格上漲。煤價的走高引起了發改委等部門的重視，多方面進行調控，效果逐步顯現。5月23日下午發布的最新一期環渤海動力煤價格指數報收于571元/噸，環比下行1元/噸。

　　萬博新經濟研究院副院長劉哲告訴第一財經記者，落后產能和僵尸企業的退出，有利于優化供給結構，但如果偏離其初衷，導致原材料價格暴漲，則會干擾市場機制和價格信號，推高中下游企業的生產成本，使得部分中小企業接近盈虧平衡附近，進而降低企業的再投資積極性，在一定程度上會降低微觀經濟的活力。

　　利潤同期基數較低也是工業利潤增速加快的原因。去年4月份，受價格漲幅回落、生產銷售增長放緩、成本上升等各種因素影響，利潤同比增長14%，增速比去年3月份回落9.8個分點，為去年各月增速第二低點。

　　實體經濟運行質量提高

　　在利潤增速加快的同時，供給側結構性改革成效繼續顯現，工業實體經濟運行質量效益繼續提高。成本下降，杠桿率降低，資金效率提高，盈利能力增強。

　　數據顯示，1~4月份，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本費用為92.65元，同比下降0.25元；規模以上工業企業主營業務收入利潤率為6.24%，同比提高0.24個百分點。

　　杠桿率持續降低，4月末，規模以上工業企業資產負債率為56.5%，同比降低0.7個百分點。其中，國有控股企業資產負債率為59.5%，同比降低1.5個百分點，國有企業去杠桿成效更為顯著。

　　中央全面深化改革委員會今年的兩次會議，都對“降杠桿”予以重點強調。4月2日，中央深改委首次會議要求地方政府和企業特別是國企盡快把杠桿降下來，努力實現宏觀杠桿率穩定和逐步下降；5月11日，中央深改委第二次會議指出，應加強國企資產負債約束，推動國企降杠桿。

　　國務院國資委研究中心副研究員周麗莎對第一財經記者表示，國企資產負債率高的行業多屬于資本密集型產業，具有高杠桿運行的性質，需求疲弱時易出現產能過剩。因此，需要分類加強國有資產負債約束。加大國企去產能力度，通過推進企業兼并重組、完善現代企業制度、依法依規實施企業破產等措施，有序降低國企負債率。

　　上海證券交易所資本市場研究所所長施東輝撰文分析，去杠桿已成為中國經濟當務之急。中國債務問題的本質在于資源配置失效，是中國經濟深層次體制和結構問題的體現。在穩住存量、控制增量的前提下，在國際經濟環境趨于復蘇的大背景下，必須加大金融改革、國企改革、行業準入制度改革等結構性改革的力度，改變產生高債務融資的制度基礎，走上去杠桿的標本兼治之路。

責任編輯：關海豐