業界靜候金控監管辦法落地 資本金等要求或醞釀在途

　　21世紀經濟報道 李維 北京報道

　　金控辦法的預期讓不少民營金控心生退意，而不少民營資本已經或正在考慮兜售旗下的持牌機構。

　　有關金融控股的監管辦法已處于醞釀狀態。

　　5月7日，一則監管部門起草有關金融控股公司（下稱金控企業）監管辦法（下稱辦法），并要求金控公司持牌經營的傳聞在機構間不脛而走。

　　21世紀經濟報道記者從多位接近監管層的機構人士處獲悉，央行等部門正醞釀金控監管辦法；部分地方國資金控運作亦在靜候有關金控集團相關辦法的最終落地，而金控辦法提出的多項要求也被各方所關注。

　　5月8日，一位接近監管層的股份行人士表示，處于醞釀中的金控監管辦法將結合此前民營金控集團的種種問題，例如股東或關聯方融資、旗下金融機構股權結構、實繳資本來源合法性等方面，提出更多規范性措施。

　　業內人士認為，不排除制定中的金控辦法有可能采用持牌設立、凈資本約束等監管工具以提高金控集團的存續門檻。

　　21世紀經濟報道記者發現，這一預期亦讓不少民營金控心生退意，而不少民營資本已經或正在考慮兜售旗下的持牌機構。

　　金控辦法在途

　　金控企業的監管問題再度引發市場關注。

　　21世紀經濟報道記者獲悉，由央行牽頭金控企業監管辦法仍然處于制定過程中。事實上，金控監管這一問題在今年兩會期間已被與會代表所提及。

　　“社會上出現了一些金融控股的行為，有的叫金控，有的不叫金控，但有些集團形成了金融控股的做法，控股了多家金融機構，并在不同行業實現了控股，這些行為醞釀了一定的風險，應該納入金控公司管理，目前在初步探索中。”前央行行長周小川兩會期間如此表示。

　　業內人士認為，當前對金控企業的監管具有必要性和急迫性。

　　“金控監管的必要性和急迫性都比較強，目前辦法年內落地的概率是很大的。”5月8日，東北地區一位原銀監系統人士表示，“金控現象帶來的是交叉性金融風險，從去年開始一直在做金融監管體制調整的目的之一，也是為了防范過去分業監管下的這種‘負外部性’。”

　　由于市場對金控企業和金控行為的認知存在一定的模糊，因此業內預期金控辦法也將著手對此類情形進行更加清晰的定義。

　　“首先是認定，過去只會考慮表面上的股權結構，甚至一些民營資本通過無實控人的股權結構來‘實際控制’金融牌照。”前述股份行人士認為，“對于這類擦邊球的行為，金控辦法將更明確的界定。”

　　而針對當下市場較為混亂的金控格局，業內認為辦法也將提出相應的限制和清理措施。

　　“控制金控企業也有增量、存量兩個維度。”前述股份制銀行人士表示，“增量上，過去核發機構牌照或轉讓控股權時，監管部門通常只會在所轄辦法內判斷，例如對于券商審查‘參一控一’等要求，但牌照發起方、受讓方及其關聯方是否參控股其他類型金融牌照卻往往被忽視。”

　　在其看來，未來持牌機構的發起與受讓行為，金控辦法都將成為“上位法”。

　　“在金控辦法下，無論是金融牌照的核發或受讓，都應該對股東資質和其是否存在金控情形予以認定，這也符合當前牌照監管逐漸向行為監管過渡的要求。”上述股份行人士表示，“如果存在其他金融牌照，則需要以金控辦法作為上位法來對設立、轉讓行為予以約束。”

　　另有機構人士認為，在金控企業獲取更多牌照的情況下，監管層也將對存量的金控問題進行清理。

　　“如果一些金控企業通過影子公司、關聯公司持股金融機構并超過法定數量，肯定會被要求清整，目前已經有一些民營金控在賣牌照了。”一位接近監管層的中型券商高管表示，“還有一些民營金融機構，背后股權結構隔了好多層的，也會被提出更加清晰的持股要求。”

　　執行者待解

　　分析人士認為，行將到來的金控辦法有可能會動用牌照核發、凈資本等手段強化準入門檻。

　　“牌照核發和凈資本約束都是嚴管金控企業行為和數量的方式。”5月8日，深圳一家上市券商非銀金融分析師表示，“對于一些民營金控來說，金控平臺的打造很多時候是為了便于融資，但如果要實施凈資本管束，那么資本金的壓力是顯而易見的。”

　　事實上，業內對金控活動準入門檻的提升已有預期，不少民營資本已經或正在對旗下控股的持牌機構萌生退意。

　　例如九鼎集團（430719.OC）就擬將旗下九州證券轉讓給國有企業山東高速集團；而中植系也將中融信托全部轉讓至恒天旗下的經緯紡機（000666.SZ）。

　　“針對不同類型的金融牌照，監管層的容忍度肯定也有所差別。”前述分析師認為，“例如能夠公開募集且在表內做資產負債業務的機構，例如銀行、保險、券商肯定要嚴格管理，但像支付、小貸這類機構可能會給予更寬松的環境。”

　　但對監管者來說，持牌監管金控企業則通常意味著需要有對口部門來負責日常監管。

　　“如果是持牌監管，那么就以前（銀監會）一部管大行，二部管股份行一樣，需要有專門的組織人事來負責。”前述銀監系統人士稱，“而且金控企業的體量都不小，涉及到具體風控指標的核查，也需要有專門的人來做日常監管；同樣發現違規行為時也需要采取相應的處理措施。”

　　業內人士認為，若采取持牌形式管理，負責金控企業監管的具體部門大概率在央行設立。

　　“如果存在監管執行部門，那么可能只有央行適合擔任這個角色，也只有央行能夠穿透到各部門所轄的持牌機構的管理。”前述非銀分析師稱。

責任編輯：杜琰 SF007