2018年3月31日

　　基金管理人：銀河基金管理有限公司

　　基金托管人：興業銀行股份有限公司

　　報告送出日期：2018年4月23日

　　§1?重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人興業銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2018年04月19日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。　　

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。　　

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告中財務資料未經審計。

　　本報告期自2018年01月01日起至03月31日止。

　　§2?基金產品概況

　　■

　　§3?主要財務指標和基金凈值表現

　　3.1?主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　■

　　注：1、本期已實現收益指基金本期利息收入、投資收益、其他收入（不含公允價值變動收益）扣除相關費用后的余額，本期利潤為本期已實現收益加上本期公允價值變動收益。

　　2、上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　3.2?基金凈值表現

　　3.2.1?本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　■

　　3.2.2?自基金合同生效以來基金累計凈值增長率變動及其與同期業績比較基準收益率變動的比較

　　3.3?其他指標

　　注：無。

　　§4?管理人報告

　　4.1?基金經理（或基金經理小組）簡介

　　■

　　注：1、上表中韓晶的任職日期為基金合同生效之日，蔣磊的任職日期為公司做出決定之日。

　　2、證券從業年限按其從事證券相關行業的從業經歷累計年限計算。

　　4.2?管理人對報告期內本基金運作遵規守信情況的說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著“誠實信用、勤奮律己、創新圖強”的原則管理和運用基金資產，在合法合規的前提下謀求基金資產的保值和增值，努力實現基金份額持有人的利益，無損害基金份額持有人利益的行為，基金投資范圍、投資比例及投資組合符合有關法規及基金合同的規定。

　　隨業務的發展和規模的擴大，本基金管理人將繼續秉承"誠信穩健、勤奮律己、創新圖強"的理念，嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》等法律法規的規定，進一步加強風險管理和完善內部控制體系，為基金份額持有人謀求長期穩定的回報。

　　4.3?公平交易專項說明

　　4.3.1?公平交易制度的執行情況

　　本報告期內，公司旗下管理的所有投資組合嚴格執行相關法律法規及公司制度，在授權管理、研究分析、投資決策、交易執行、行為監控等方面對公平交易制度予以落實，確保公平對待不同投資組合。同時，公司針對不同投資組合的整體收益率差異以及分投資類別（股票、債券）的收益率差異進行了分析。

　　針對同向交易部分，本報告期內，公司對旗下管理的所有投資組合（完全復制的指數基金除外），連續四個季度期間內、不同時間窗下（日內、3日內、5日內）公開競價交易的證券進行了價差分析，并針對溢價金額、占優比情況及顯著性檢驗結果進行了梳理和分析，未發現重大異常情況。

　　針對反向交易部分，公司對旗下不同投資組合臨近日的反向交易（包括股票和債券）的交易時間、交易價格進行了梳理和分析，未發現重大異常情況。本報告期內，不存在所有投資組合參與的交易所公開競價同日反向交易成交較少的單邊成交量超過該證券當日成交量的5%的情況（完全復制的指數基金除外）。

　　對于以公司名義進行的一級市場申購等交易，各投資組合經理均嚴格按照制度規定，事前確定好申購價格和數量，按照價格優先、比例分配的原則對獲配額度進行分配。

　　4.3.2?異常交易行為的專項說明

　　本報告期內，未發現本基金與其它投資組合之間有可能導致不公平交易和利益輸送的異常交易。

　　4.4?報告期內基金投資策略和運作分析

　　整體而言，相比于季初，各期限債券季末到期收益率走低，其中，10年期國開債到期收益率回落22BP，1年期國開債到期收益率回落54BP。而收益率曲線則快速走陡，過去3個月，10年-1年期限利差由39BP擴大至72BP，走闊33BP。

　　雖然債券整體走強，但如果分久期看，不同品種債券本季度走勢卻出現分化，短久期品種更多地跟隨銀行同業存單走勢，在銀行順利跨年存單發行利率迅速走低后，其也相應走低；而中長期限債券則在1月繼續沖高，在央行釋放流動性后才出現快速回落。

　　本季度債券之所以出現修復走勢行情，主要有以下幾個原因：

　　資金面超預期的邊際寬松是本輪反彈最直接的推手。央行從1月16日開啟CRA，疊加定向降準，向市場釋放一共2.4萬億資金，幫助各機構應對因春節提現而減少的流動性，平穩渡過春節；節后到3月底，央行通過公開市場凈投放流動性5175億。另一方面，因為對通道業務的整肅，委托、信托貸款出現收縮，社會融資增速放緩，這也一定程度上降低市場對資金的需求。

　　1，2月是數據真空期，年初市場擔心的通脹并沒有出現。雖然2月CPI和核心CPI分別沖高到2.9和2.5，但低于市場預期，且扣除冰凍對蔬菜價格的影響后，市場預期CPI大概率在3月再次回到2.5左右水平，這在一定程度上緩解市場對通脹的擔憂。加上近期商品庫存高企和煤炭、鋼鐵價格走低，以及近期中美貿易摩擦對出口的不利影響，經濟下行的論調重新激活債券市場，推動長端利率下行。

　　去年11月資管新規征求意見稿出臺后，債券利率尤其是長端債利率回調明顯，今年年初市場對資管新規對債券市場殺傷力的擔憂不減。但隨著外部貿易摩擦風險增大的背景下，預期監管政策會加強統籌協調，把握好節奏和力度，市場前期對監管的悲觀預期有所修復。

　　信用債方面，收益率跟隨利率債下行，但幅度不及利率債，各期限信用利差被動走高。

　　轉債市場發行進度有所放緩，年初，隨著銀行股的強勢表現，銀行轉債集中發行，融資金額有所提升；隨后因市場的大幅回調，個別轉債相繼出現上市首日破發的局面，但轉債市場并不缺乏投資機會，一些基本面較好的轉債上市之后仍然表現出持續的強勢。季末隨“貿易戰”影響，轉債出現了整體的回調。

　　一季度自2月份開始，銀河領先開始逐漸提升杠桿水平，并同時逐漸拉長久期。

　　4.5?報告期內基金的業績表現

　　截至本報告期末本基金份額凈值為1.283元；本報告期基金份額凈值增長率為1.50%，業績比較基準收益率為1.13%。

　　4.6?報告期內基金持有人數或基金資產凈值預警說明

　　無。

　　§5?投資組合報告

　　5.1?報告期末基金資產組合情況

　　■

　　5.2?報告期末按行業分類的股票投資組合

　　5.2.1?報告期末按行業分類的境內股票投資組合

　　注：本基金本報告期末未持有股票。

　　5.2.2?報告期末按行業分類的港股通投資股票投資組合

　　注：本基金本報告期末未持有港股通股票。

　　5.3?報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票投資明細

　　注：本基金本報告期末未持有股票。

　　5.4?報告期末按債券品種分類的債券投資組合

　　■

　　5.5?報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券投資明細

　　■

　　5.6?報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券投資明細

　　注：本基金本報告期末未持有資產支持證券。

　　5.7?報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前五名貴金屬投資明細

　　注：本基金本報告期末未持有貴金屬。

　　5.8?報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前五名權證投資明細

　　注：本基金本報告期末未持有權證。

　　5.9?報告期末本基金投資的國債期貨交易情況說明

　　5.9.1?本期國債期貨投資政策

　　本基金未投資國債期貨。

　　5.9.2?報告期末本基金投資的國債期貨持倉和損益明細

　　注：本基金未投資國債期貨。

　　5.9.3?本期國債期貨投資評價

　　本基金未投資國債期貨。

　　5.10?投資組合報告附注

　　5.10.1

　　本基金投資的前十名證券的發行主體本期未出現被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情形。

　　5.10.2

　　本報告期末本基金未持有股票。

　　5.10.3?其他資產構成

　　■

　　5.10.4?報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　■

　　5.10.5?報告期末前十名股票中存在流通受限情況的說明

　　注：本基金本報告期末未持有股票。

　　5.10.6?投資組合報告附注的其他文字描述部分

　　無。

　　§6?開放式基金份額變動

　　單位：份

　　■

　　§7?基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　7.1?基金管理人持有本基金份額變動情況

　　注：本報告期基金管理人未運用固有資金投資本基金。

　　7.2?基金管理人運用固有資金投資本基金交易明細

　　注：本報告期基金管理人未運用固有資金投資本基金。

　　§8?影響投資者決策的其他重要信息

　　8.1?報告期內單一投資者持有基金份額比例達到或超過20%的情況

　　■

　　8.2?影響投資者決策的其他重要信息

　　無。

　　§9?備查文件目錄

　　9.1?備查文件目錄

　　1、中國證監會批準設立銀河領先債券型證券投資基金的文件

　　2、《銀河領先債券型證券投資基金基金合同》

　　3、《銀河領先債券型證券投資基金托管協議》

　　4、中國證監會批準設立銀河基金管理有限公司的文件

　　5、銀河領先債券型證券投資基金財務報表及報表附注

　　6、報告期內在指定報刊上披露的各項公告

　　9.2?存放地點

　　中國(上海)自由貿易試驗區世紀大道1568號15層

　　9.3?查閱方式

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人銀河基金管理有限公司。

　　咨詢電話：(021)38568888?/400-820-0860

　　公司網址：http://www.galaxyasset.com

　　銀河基金管理有限公司

　　2018年4月23日