猶如監(jiān)管風(fēng)暴來(lái)勢(shì)兇猛，曾經(jīng)險(xiǎn)資對(duì)于地產(chǎn)房企的舉牌也很猛烈。圖/視覺(jué)中國(guó)

　　地產(chǎn)“野蠻人”或止步

　　前幾年險(xiǎn)資大舉進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)，買(mǎi)地、買(mǎi)債、舉牌；專(zhuān)家表示，今年監(jiān)管更嚴(yán)，地產(chǎn)領(lǐng)域的險(xiǎn)資規(guī)模將明顯減少

　　曾經(jīng)翻云覆雨的險(xiǎn)資巨頭迎來(lái)行業(yè)巨震。2月23日，安邦集團(tuán)被保監(jiān)會(huì)宣布接管，第二天，平安人壽、新華人壽和中再資產(chǎn)管理股份有限公司三家公司也收到保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管函，一時(shí)間，江湖風(fēng)云變幻、詭譎難測(cè)。

　　眾所周知，過(guò)去幾年，險(xiǎn)資利用政策優(yōu)勢(shì)，大舉進(jìn)軍房地產(chǎn)領(lǐng)域，通過(guò)買(mǎi)房、買(mǎi)地、買(mǎi)債、舉牌上市公司股權(quán)等方式，創(chuàng)造了一個(gè)隱形的地產(chǎn)王國(guó)。如今，險(xiǎn)資遭遇監(jiān)管風(fēng)暴，其背后龐大的地產(chǎn)江湖又會(huì)迎來(lái)怎樣的變局？未來(lái)，險(xiǎn)資在地產(chǎn)領(lǐng)域又該何去何從？

　　重拳出擊

　　監(jiān)管層嚴(yán)打違規(guī)險(xiǎn)資

　　中國(guó)農(nóng)歷新年的喜慶勁還未完全消失，保監(jiān)會(huì)對(duì)于險(xiǎn)資的亮劍已在路上。

　　2月23日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布一則重磅消息：安邦保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)安邦集團(tuán)）原董事長(zhǎng)、總經(jīng)理吳小暉因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪，被依法提起公訴。鑒于安邦集團(tuán)存在違反法律法規(guī)的經(jīng)營(yíng)行為，可能?chē)?yán)重危及公司償付能力，中國(guó)保監(jiān)會(huì)決定于2018年2月23日起，對(duì)安邦集團(tuán)實(shí)施接管，接管期限一年。

　　無(wú)獨(dú)有偶，在2月24日，保監(jiān)會(huì)連發(fā)三張監(jiān)管函。監(jiān)管函顯示，因?yàn)榫惩馔顿Y業(yè)務(wù)違反了相關(guān)規(guī)定，平安人壽、新華人壽、中再資產(chǎn)三家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)領(lǐng)到監(jiān)管函。

　　眾所周知，平安、安邦可謂險(xiǎn)資巨頭，接連兩天，兩大巨頭被監(jiān)管，可見(jiàn)今年的監(jiān)管威力。而截至2月11日，保監(jiān)會(huì)在今年開(kāi)出的監(jiān)管函已達(dá)34張，已接近去年全年的一半。

　　事實(shí)上，過(guò)去兩年來(lái)，由于過(guò)高的杠桿，險(xiǎn)資成了風(fēng)險(xiǎn)的源頭，保監(jiān)會(huì)對(duì)于險(xiǎn)資行業(yè)重拳出擊，實(shí)行嚴(yán)苛的政策監(jiān)管和準(zhǔn)入機(jī)制，去除杠桿和金融風(fēng)險(xiǎn)。最早從2016年保監(jiān)會(huì)對(duì)前海人壽、華夏人壽等9家公司開(kāi)展了萬(wàn)能險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)檢查，到證監(jiān)會(huì)主席劉士余發(fā)表“野蠻人、妖精、害人精”的言論，再到頻頻舉牌萬(wàn)科的寶能系被查，以及最近的安邦“跌落”投資神壇。

　　三年監(jiān)管，最終形成風(fēng)暴，在新城控股副總裁歐陽(yáng)捷看來(lái)，近幾年，有些險(xiǎn)資過(guò)于激進(jìn)，并且試圖以小博大、控制股權(quán)、踢走管理層、被指責(zé)為“野蠻人”，其中資金杠桿用到極致，也導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)急速放大。保險(xiǎn)是安全線，容不得閃失，過(guò)激的投資策略顯然不符合保險(xiǎn)的基本屬性，也不符合金融去杠桿的要求。

　　易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)也認(rèn)為，這兩年部分險(xiǎn)資充當(dāng)了“野蠻人”的角色，惹怒了監(jiān)管層。所以對(duì)于一些金融大鱷的監(jiān)管，很大一部分就是指此類(lèi)保險(xiǎn)公司或者有保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的集團(tuán)企業(yè)。

　　猶如監(jiān)管風(fēng)暴來(lái)勢(shì)兇猛，曾經(jīng)險(xiǎn)資對(duì)于地產(chǎn)房企的舉牌也很猛烈。

　　近幾年來(lái)，已經(jīng)有超過(guò)50家房企被包括安邦保險(xiǎn)、前海人壽、中國(guó)人壽、平安集團(tuán)、泰康人壽、珠江人壽等在內(nèi)的險(xiǎn)資舉牌，其中，碧桂園、萬(wàn)科、金融街、招商蛇口、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、首開(kāi)股份、泰禾集團(tuán)、蘇寧環(huán)球、北京城建、華僑城、新城控股等知名房企赫然在列。

　　地產(chǎn)變局

　　平安減持地產(chǎn)股

　　盡管安邦事件一出，其持股的10家上市公司公告稱(chēng)，安邦保險(xiǎn)及其下屬各主體總體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，有充裕的現(xiàn)金儲(chǔ)備，近期沒(méi)有減持公司股票的計(jì)劃。

　　但市場(chǎng)仍然風(fēng)聲鶴唳，特別是近日媒體爆出的平安減持碧桂園、綠地等事件。春節(jié)前一周，平安三次在二級(jí)市場(chǎng)共減持了碧桂園3123萬(wàn)股股份，套現(xiàn)約4.55億港元。受減持等一系列影響，碧桂園股價(jià)連跌一周，從2月6日開(kāi)盤(pán)15.66港元跌至2月14日的13.34港元，期間單日最高跌幅曾有11.15%，累計(jì)跌幅14.81%。

　　此外，平安在半年內(nèi)連續(xù)減持手中綠地近5%股份，套現(xiàn)至少50億元，綠地股價(jià)也一路從10元以上跌至8元以下。對(duì)此，綠地集團(tuán)董事長(zhǎng)張玉良曾表示，當(dāng)初平安是通過(guò)資管計(jì)劃購(gòu)入公司股票的，減持是因?yàn)樵撚?jì)劃已到期，但綠地對(duì)此并不知情，所以尤為被動(dòng)，以致短期內(nèi)股價(jià)大幅下挫。

　　在嚴(yán)躍進(jìn)看來(lái)，險(xiǎn)資遭遇監(jiān)管風(fēng)暴，肯定會(huì)出現(xiàn)部分險(xiǎn)資企業(yè)減持地產(chǎn)股的行為，這雖然對(duì)于企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)沒(méi)有大的影響，但是會(huì)影響股價(jià)和投資者預(yù)期，使股價(jià)存在下跌的風(fēng)險(xiǎn)和可能。

　　“接下來(lái)會(huì)有更多險(xiǎn)資降低地產(chǎn)領(lǐng)域的投資比例，反過(guò)來(lái)說(shuō)，也是件好事，曾經(jīng)險(xiǎn)資的大肆舉牌導(dǎo)致地產(chǎn)房企人心惶惶，一度出現(xiàn)險(xiǎn)資股東和房企管理層劍拔弩張的局面，隨著險(xiǎn)資的收手，這種局面將得以緩解。”嚴(yán)躍進(jìn)說(shuō)。

　　不過(guò)，在歐陽(yáng)捷看來(lái)，險(xiǎn)資在地產(chǎn)領(lǐng)域的投資總體上并沒(méi)有違背險(xiǎn)資投資規(guī)范，在投資比例上大多也不高，而且長(zhǎng)線的險(xiǎn)資用于短線投資也不存在逾期兌付風(fēng)險(xiǎn)，“總體上看，險(xiǎn)資在地產(chǎn)領(lǐng)域的投資變局不大，但會(huì)收縮，險(xiǎn)資規(guī)模增長(zhǎng)會(huì)明顯放緩，用于地產(chǎn)的資金規(guī)模或?qū)⒚黠@減少。”

　　一退一進(jìn)

　　長(zhǎng)租公寓成投資風(fēng)口

　　去年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控思路一是防范金融風(fēng)險(xiǎn)，二是鼓勵(lì)租購(gòu)并舉，擁有資金實(shí)力的險(xiǎn)資被看作是助力租賃市場(chǎng)發(fā)展的有效金融手段之一。

　　在地產(chǎn)領(lǐng)域，險(xiǎn)資一方面在遭受監(jiān)管拷問(wèn)的同時(shí)，另一方面也迎來(lái)了潛在的政策風(fēng)口。

　　在2017年底召開(kāi)的“2017全球資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)管理”研討會(huì)上，保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用監(jiān)管部主任任春生曾表示，保險(xiǎn)資金監(jiān)管工作的重點(diǎn)有三個(gè)：更好地引導(dǎo)保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管和防范風(fēng)險(xiǎn)；持續(xù)深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用改革，而研究險(xiǎn)資參與大宗商品和長(zhǎng)租公寓等領(lǐng)域，即是深化改革的方向之一。

　　近日，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝也表示，穩(wěn)步推進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用改革創(chuàng)新，支持保險(xiǎn)資金運(yùn)用國(guó)債期貨等金融衍生品對(duì)沖和管理風(fēng)險(xiǎn)，研究保險(xiǎn)資金參與長(zhǎng)租公寓等領(lǐng)域。

　　在建立租購(gòu)并舉住房制度的大背景下，長(zhǎng)租公寓再次迎來(lái)發(fā)展 “風(fēng)口”，市場(chǎng)預(yù)測(cè)，未來(lái)10年至15年，長(zhǎng)租公寓市場(chǎng)容量有望達(dá)到萬(wàn)億元級(jí)規(guī)模。而險(xiǎn)資對(duì)于長(zhǎng)租公寓的布局已經(jīng)悄然展開(kāi)，今年1月份，朗詩(shī)與平安保險(xiǎn)集團(tuán)下的平安不動(dòng)產(chǎn)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來(lái)三年內(nèi)，兩者將在北上廣深一線城市以及南京、杭州、武漢等強(qiáng)二線城市共同投資長(zhǎng)租公寓項(xiàng)目，目標(biāo)資產(chǎn)管理規(guī)模100億元。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，險(xiǎn)資進(jìn)入長(zhǎng)租公寓領(lǐng)域，可以拓寬另類(lèi)投資渠道，讓保險(xiǎn)公司有更多的選擇權(quán)。另外，保險(xiǎn)資金特別是壽險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期屬性與長(zhǎng)租公寓相契合，可以發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期資金的價(jià)值。

　　此外，同策研究院總監(jiān)張宏偉認(rèn)為，險(xiǎn)資在養(yǎng)老公寓、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等處于政策風(fēng)口的行業(yè)，也會(huì)有一定的施展空間。

　　采寫(xiě)/新京報(bào)記者 段文平

責(zé)任編輯：李堅(jiān) SF163