來源：聰明的投資者

　　資本圈名人林利軍最近給投資人寫了一封信，熱情贊美了他所投資的六個企業(yè)。這是他轉戰(zhàn)私募股權基金之后，首次披露自己的投資項目和投資思路。

　　這六個企業(yè)都很有名，分別是：滴滴出行、圖片社交平臺IN、陽光保險、羅輯思維、開心麻花和動漫平臺BILIBILI。

　　現(xiàn)年43歲的林利軍是上海最大公募基金公司——匯添富基金公司的創(chuàng)辦者和原總經(jīng)理。2015年4月16日，林利軍宣布離職匯添富，轉型私募。他目前是正心谷創(chuàng)新資本董事長，信中他透露了為什么取名為“正心谷”，強調(diào)這是源于對于投資、商業(yè)乃至人生的理解。

　　對于公募基金到股權基金的大轉身，林利軍一直保持低調(diào)。但在近期登陸新三板的九言科技和熱門公司開心麻花的2015年年報中，市場人士追蹤到了林利軍的投資足跡。

　　對于自己所投資的企業(yè)，林利軍在寫給投資人的信中毫不吝嗇自己的贊美。

　　這可能來自他對巴菲特的學習。最近5年，林利軍每年到奧馬哈參加巴菲特股東大會，他曾多次與巴菲特最好的搭檔芒格當面交流，并與曾被認為是巴菲特繼承人李錄是多年好友。正心谷創(chuàng)新資本的各會議室分別以“格雷厄姆”、“巴菲特”、“芒格”等人命名。

　　林利軍曾寫過一篇關于郭靖、阿甘和巴菲特的文章，在資本圈流傳很廣。他倡導的“每日三問”企業(yè)文化，更是為資本市場耳熟能詳，并深刻影響了很多人。

　　今天，“聰明投資者”獨家全文刊發(fā)林利軍給投資者的信，并附上“每日三問”。

　　想看林利軍最新企業(yè)文化“修煉”的朋友，請發(fā)送數(shù)字81、82、83、84、85、86、87，每個數(shù)字將分別對應七條正心谷創(chuàng)新資本的內(nèi)修格言。

　　從“心”出發(fā)的投資——給投資人的一封信

 文/林利軍

　　親愛的投資人：

　　光陰如梭。去年四月，我離開創(chuàng)業(yè)并奮斗11年的匯添富基金，一眨眼到現(xiàn)在，整整一年竟然已經(jīng)過去了。

　　很高興看到匯添富在我離開之后一直健康成長，投資業(yè)績保持優(yōu)秀，總資產(chǎn)規(guī)模已近5000億元。也非常感恩各位投資人、各位朋友最近一年來對我的親切關心和無私幫助，對此我銘刻于心！

　　不少投資人時常問我，這一年中我做了什么？發(fā)現(xiàn)了什么機會？做了哪些投資？如何思考未來的機會？今天通過這封小書信向大家簡要的匯報。

　　兩件事

　　過去的一年，是我人生道路上轉折的一年。習慣了11年沒有間歇的每天“朝八晚十”生活的我，突然沒有了工作。“閑下來”后，我主要做了兩件事：

　　一是講課。我來到復旦大學，給碩士生嘗試講一門我認為意義很大，但是在中國還沒有人講過的課程。這個課程的名字叫《投資大師與投資哲學》。整整一個學期，我們學習了8位投資大師的投資理念與實踐，讀了10本書。班級同學們所做的模擬股票投資業(yè)績還真是不錯。上課這件事，我準備至少做個十年，一方面不斷打磨課程，另一方面也做個試驗，看看能否形成一批有清晰投資理念、面對未來的投者人群體。   

　　二是看企業(yè)。可以說，這一年中，我所看的企業(yè)，比在匯添富11年時間還多。在此過程中，我有幸接觸到一大批優(yōu)秀的企業(yè)家，也遇到并有幸參與了6個很棒的投資機會。

　　六個投資

　　第1個投資機會是滴滴。

　　滴滴創(chuàng)始人程維

　　滴滴創(chuàng)始人程維是充滿強大正能量、執(zhí)行力學習力超強并且心胸寬廣的優(yōu)秀80后企業(yè)家。投資前，我去拜訪程維，驚訝地發(fā)現(xiàn)他的辦公室只有7、8平米，但這不妨礙他有著偉大的夢想，就是要讓億萬中國人的出行變得更加便捷。

　　在程維和柳青的卓越領導下，過去一年中，滴滴實現(xiàn)了不可思議的發(fā)展，現(xiàn)在滴滴已經(jīng)成為中國每天流量最大互聯(lián)網(wǎng)平臺之一，覆蓋全國400多個城市，擁有超過1400萬的注冊司機，成為中國移動互聯(lián)網(wǎng)O2O平臺中真正走出來的公司。

　　去年投資滴滴前，我們的判斷是，滴滴將為中國社會效率的提升創(chuàng)造巨大的價值，同時其具備強大的數(shù)據(jù)能力、技術能力和國際化能力，將造就一家真正偉大的企業(yè)。一年來，這些判斷正在不斷地被驗證。最近滴滴剛剛完成新一輪的融資，估值超過250億美元，受到投資人的熱烈追捧。要知道目前Uber的估值已經(jīng)達到了約600億美元，而Uber的每日訂單數(shù)還不到滴滴的五分之一。

　　不僅僅是出行服務的空間巨大，滴滴圍繞出行所延展的融資、保險、后市場等業(yè)務還有巨大的潛力，而且電動車、無人駕駛等新技術正蓬勃興起，滴滴的數(shù)據(jù)和技術優(yōu)勢才開始顯現(xiàn)。

　　這一切說明，滴滴的成長還在未來！

　　第2個投資機會是中國最大的圖片社交平臺IN。

　　IN創(chuàng)始人清水

　　其創(chuàng)使人黑羽和清水能力很強、充滿激情并且很自律，他們過去分別是優(yōu)秀的阿里產(chǎn)品經(jīng)理和優(yōu)秀的媒體人士。IN已經(jīng)是他們創(chuàng)立的第二家公司。IN成立后七個月，用戶數(shù)達到了3000萬，成長遠快于被美國臉譜公司10 億美元收購的美國最大圖片社交平臺Instragram。被他們的理想、激情以及IN的未來所打動，我們與其他幾家優(yōu)秀投資機構一起投資了IN。

　　我們投資以來，IN已經(jīng)將競爭對手遠遠甩在后面。現(xiàn)在IN里平均每天上傳的圖片超過700萬張。 IN已經(jīng)成為國內(nèi)美化照片、給照片增加內(nèi)容和意義的優(yōu)秀工具，成為年輕人記錄和分享生活美好時光的好平臺。

　　另外，隆重推薦大家使用IN的照片美化、分享和印制功能，甚至它還可以很方便地將您的照片編輯成故事――建議下次您家人過生日時，用IN將你們的照片做成一個小故事，您的家人一定會感動得熱淚盈眶。今年4月，IN登陸新三板，并以比我們?nèi)牍蓛r格高130%做了新一輪融資，受到了投資人的積極歡迎。

　　第3個投資機會是陽光保險。

　　陽光保險創(chuàng)始人張維功

　　保險行業(yè)是很多人羨慕的行業(yè)，但是保險公司真正要做好卻很不容易，不僅需要深刻地理解保險行業(yè)，還需要強大的執(zhí)行力，需要很強的風險定價能力、負債管理和投資管理能力。

　　陽光保險的創(chuàng)始人張維功是我多年來深深佩服的企業(yè)家。11年前他毅然離開正局級崗位，發(fā)起成立陽光保險，歷經(jīng)艱辛，將陽光保險從行業(yè)第79家成立的保險公司，一直帶到了行業(yè)第8名的保險集團。同時，他著眼長期，在公司的長期競爭力的打造上毫不放松，使得公司資產(chǎn)負債結構、償付能力、業(yè)務架構等全面在行業(yè)居領先地位。

　　可以這樣說，中國保險業(yè)30年的公司看平安，20年的公司看泰康，10年的公司看陽光。從去年我們投資以來，陽光的保費收入15年增長超過60%，16年1季度又再增長了60%。

　　第4個投資機會是羅輯思維。

　　羅輯思維創(chuàng)始人羅振宇

　　曾經(jīng)作過央視和第一財經(jīng)制片人的羅振宇被粉絲們愛稱為“羅胖”。羅胖是一位優(yōu)秀的媒體人，更是一位優(yōu)秀的企業(yè)家。他清晰地看到了移動互聯(lián)網(wǎng)興起后，媒體重構的重大機遇，創(chuàng)造了一種全新的商業(yè)模式。

　　這個商業(yè)模式的要害是，打造強大的內(nèi)容，通過新的傳播平臺，形成忠實的粉絲群體，進而形成有效的商業(yè)模式。羅胖死磕自己，每天上午60秒的語音節(jié)目，每周60分鐘的視頻節(jié)目思考深刻，至臻完美，吸引了大量忠實的粉絲。圍繞粉絲，他創(chuàng)造了“知識服務”的商業(yè)模式，深受高端白領人群的喜愛。羅胖的節(jié)目也讓我學習到了很多有趣、有用、有料的知識，他死磕自己、堅忍不拔的精神更是讓我佩服。

　　羅輯思維對于理解當代商業(yè)社會，理解事物發(fā)展的規(guī)律，特別是幫助年輕人有效地學習新知識，更好地創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)，有特別大的正面推動作用。如果你還沒有使用羅輯思維，我隆重推薦您加入其微信公眾號和“得到”APP。我們投資以來，羅輯思維的銷售收入和利潤成數(shù)倍增長，具備投資大師費雪所描繪的優(yōu)秀成長股的各項特征。

　　第5個投資機會是開心麻花。

　　開心麻花核心團隊

　　13年以前，張晨和遇凱成立了開心麻花公司，他們的夢想是打造給中國人帶來最多快樂的企業(yè)。2010年，劉洪濤加入開心麻花。經(jīng)過這三位優(yōu)秀的文化人和企業(yè)家13年的不懈努力，開心麻花已經(jīng)成長中國第一名的舞臺劇公司。

　　人的一生，“笑”及心情的愉悅是最重要的！現(xiàn)在，開心麻花應當已是給中國人帶來笑聲最多的公司了――去年他們演出了1300場話劇，遠遠超越第二名的舞臺劇公司。如果您沒有看過他們的節(jié)目，我強烈推薦您帶著家人去看。從劇目一開始，您就會笑，直到全劇結束。而且笑之后，也許眼角上您會有一絲的淚水，您會想起自己的生活，想起人生的美好瞬間……

　　去年開心麻花的第一部電影《夏洛特煩惱》在國慶節(jié)登上銀幕，創(chuàng)造了中國電影史上的奇跡。這個只有2000多萬制作成本、宣發(fā)費用很低的電影，竟然創(chuàng)造了近15億的票房，而且由于沒有3D和IMAX，他們的平均票價只有其他電影的一半。這部電影純粹靠的是質(zhì)量和口碑致勝，從頭到尾，沒有一句多余的對白，沒有一個多余的鏡頭，這證明了開心麻花團隊精益求精的精神，也證明了中國觀眾具備很強的欣賞力。

　　能夠給他人帶來“笑”，這樣的公司價值不可限量！非常榮幸能夠投資開心麻花，我們希望在長期內(nèi)給中國人帶來更多的快樂，讓13億人更開心地笑對生活。

　　第6個投資機會是BILIBILI。

　　Bilibili董事長陳睿

　　如果您沒有聽說過Bilibili或者B站，說明您對于年輕人的生活已經(jīng)不了解了。B站成立于2011年，在陳睿、徐逸和Carly等組成的充滿激情和夢想的團隊帶領下，目前B站已經(jīng)無可爭議地成為中國15到25歲年輕人的最大的娛樂平臺。在B站，您可以找到動畫、動漫、搞笑劇（鬼畜）、音樂、游戲、直播、電影、電視劇、科技等等各種各樣的年輕人娛樂內(nèi)容，最近幾年出現(xiàn)的“DUANG”“Are you OK”等文化現(xiàn)象，均從B站開始。

　　我相信，年輕人的文化在未來一定會成為主流文化。在我們父母年輕時，流行的是《第二次握手》等文學作品；在我們年輕時，流行的是《射雕英雄傳》等武打書。要知道，后來，長篇小說文化和武俠文化都成為了主流文化。現(xiàn)在，年輕人中流行的是動漫，也說是所謂的二次元、潮文化或者ACGN文化。這在未來，一定會成為主流。

　　如果您認真地看B站的內(nèi)容，您一定會為他們以動漫等年輕人喜歡的形式展現(xiàn)出來的夢想、堅強、友情、愛等強大的正能量所感動。成立以來，B站用戶數(shù)在以每年3倍以上的速度增長。從我們?nèi)ツ甑状_定投資到現(xiàn)在，B站的DAU（日均用戶數(shù)）又上漲了一倍以上。

　　運氣與風險

　　非常幸運，過去一年，我們所投資的6家公司都實現(xiàn)了優(yōu)秀的業(yè)績，我們所投企業(yè)的價值在一個困難的投資時期也得到了較大的增長。感恩過去一年，您投資了我們的股權投資產(chǎn)品，在此我本人表示由衷心的謝意！

　　雖然過去一年我們的投資非常幸運，但是需要強調(diào)的是，股權投資本身是一個高風險的行為。市場、行業(yè)、政策、技術、人員等各種因素的變動可能會對于我們所投資的企業(yè)產(chǎn)生重大的影響。如果您是我們的投資人，我想要強調(diào)的是，請您一定不能將所有雞蛋放在一個籃子里，應當要積極地分散投資風險。

　　對于我們的投資人，我承諾給每個投資人三次參與不同企業(yè)的投資機會，讓您可以分散風險。這樣的機會我們將優(yōu)先、有限度地對于我們現(xiàn)有的投資人開放，以感謝您們在過去給予我們的關心和幫助。以后新的投資機會，請您們關注我們的公眾號和網(wǎng)站。

　　所投企業(yè)的共同特征

　　過去一年我們所投資的企業(yè)有3個共同特征：

　　1）都是在成長潛力強和競爭結構較有利的行業(yè)之中排名最前的公司；

　　2）都由充滿激情和具備強大執(zhí)行力的優(yōu)秀管理團隊領導；

　　3）已經(jīng)形成了較強的“護城河”，而且隨著時間的推移，“護城河”持續(xù)在加深。也就是說，這些企業(yè)是“時間的朋友”！

　　這些企業(yè)還有一個不易發(fā)現(xiàn)，但我認為是至關重要的共同特征。那就是這6家企業(yè)的企業(yè)家都是我所定義的“擁有遠大夢想的匠人”！

　　一方面，這些企業(yè)家是真正的“擁有遠大夢想的人”，他們的夢想遠超金錢和個人榮耀，無論是圖片社交、出行、保險、知識傳播、演出、還是動漫，他們做企業(yè)的目的都是希望把最好的產(chǎn)品帶給客戶，把美好事物、把正能量帶給社會。可以說，他們就像中國傳統(tǒng)的士大夫，相信“天下興亡、匹夫有責”，他們也像喬布斯、馬斯科，相信人生就是要不甘平庸，要“make a dent on the universe（在宇宙中留個印記）”。

　　另一方面，這些企業(yè)家又是真正“腳踏實地的匠人”。在仰望天空的同時，他們更能夠低下頭，面對每天的現(xiàn)實，做靠譜、踏實的自己。他們不抱怨，不放棄。他們實踐自己“匹夫之責”的方法，就是不斷“死磕”自己，不斷打磨產(chǎn)品，不斷完善流程，不斷思考創(chuàng)新，“如切如磋，如琢如磨”，帶領團隊做出越來越“極致”產(chǎn)品。

　　用“心”投資未來

　　通過這一年，我也就越來越想清楚了，未來我們要做的，是要做到極致，長期投資于好行業(yè)中“擁有遠大夢想的匠人”，盡我們之微薄之力，和他們一起成就夢想，成就偉大的世界級企業(yè)，給社會帶來越來越多的好的產(chǎn)品和正的能量。在這個過程中，和我們的投資人一起實現(xiàn)比較優(yōu)秀的長期投資價值。

　　因此，經(jīng)過很長時間的思考，我給我們的新股權投資公司起了一個能夠表達我的內(nèi)心所想的名字――“正心谷創(chuàng)新資本”。

　　“正心谷”這個名字來源于我們對于投資、對于商業(yè)、乃至于對于人生的理解。要做好投資管理，前提是投資人的自我修養(yǎng)。而自我修養(yǎng)的前提，是“正心誠意”。正如同《禮記·大學》中所言的“齊家、治國、平天下”的前提是“修身”，而“欲修其身者，先正其心；欲正其心者，先誠其意”。正心誠意之后，長期堅持，必然會有投資的成功。

　　而要實現(xiàn)真正可復制的長期投資成功，必須要“虛懷若谷”。谷低，正因其低，方可接納各種創(chuàng)新思想，吸收各種優(yōu)秀人才，成就一個強大的生態(tài)體系，這就是硅谷成功的秘密，也是未來投資持續(xù)成功的關鍵前提。

　　在未來的投資中，我們會永遠堅持“正心誠意、虛懷若谷”。真正從“心”出發(fā)去做投資，真正Loyal to our heart， 長期堅持，一定會創(chuàng)造優(yōu)秀的長期投資價值。

　　為了實現(xiàn)這個目標，我們成立了真正專注于長期投資的旗艦基金，并初步建立了一個充滿激情、專業(yè)和快樂的團隊。未來，我們認為，中國最好的投資機會將在以下五個行業(yè)出現(xiàn)，一是醫(yī)療健康，二是文化娛樂，三是移動互聯(lián)網(wǎng)的深化運用，四是現(xiàn)代金融行業(yè)，五是精選的先進制造業(yè)。我們將在這五個方面打造優(yōu)秀的投資和研究團隊，長期投資于“腳踏實地的匠人”，幫助他們成就世界級的中國企業(yè)，創(chuàng)造卓越的長期價值。

　　過去幾年，我每年都去奧馬哈參加巴菲特的投資者年會。在向巴菲特、芒格等的學習中，我越來越體會到，巴菲特和芒格的投資與其說是用“腦”，不如說是用“心”。1960年，在美國布魯克林工藝大學擔任普通教師的歐斯墨夫婦將5萬美元交與巴菲特管理，到2005年這對夫婦去世的時侯，這筆錢已經(jīng)漲到8.57億美元。這就是用“心”的長期、專注的投資所能創(chuàng)造的奇跡。

　　中國的未來，正在形成人類社會歷史上前所未有的13億人組成的統(tǒng)一巨大市場，科技在不可思議的速度迅速發(fā)展和進入運用，中國新一代的企業(yè)家正以強大的激情登上歷史的舞臺。未來的我們，只要真正地用“心”，長期投資于真正優(yōu)秀行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)家，美好的未來將向我們打開大門。

　　再次感恩您！祝福您！

                                                                                                                林利軍

　　2016年5月8日 

責任編輯：鄂佳