【背景】

　　一份由財政部牽頭起草的有關(guān)加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理的方案，已提交到國務(wù)院等待批復(fù)。財政部也已在預(yù)算司下新設(shè)立了地方政府性債務(wù)管理處，專門負(fù)責(zé)地方政府債務(wù)的管理，這意味著，學(xué)界關(guān)注多年的開放并加強(qiáng)地方政府發(fā)債管理的改革大思路，正逐漸浮出水面。

　　在當(dāng)前擴(kuò)大內(nèi)需的情況下，允許地方政府發(fā)債，這對于地方經(jīng)濟(jì)的建設(shè)與發(fā)展具有積極意義。不過，由于地方政府的身份特殊，而債券又涉及政府部門與老百姓的利益關(guān)系，對于地方政府發(fā)債，許多人心中充滿了擔(dān)心。

　　【五道口議題】

　　議題一、地方政府適合發(fā)債嗎

　　議題二、誰是合格“選手”

　　議題三、政府發(fā)債，怎樣監(jiān)督

　　議題四、地方政府能否破產(chǎn)

　　【議事專家】

　　賈　康 財政部財政科學(xué)研究所所長

　　魏加寧 國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副部長

　　許均華 中誠信托有限責(zé)任公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　林雙林 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院財政系主任

　　宋　立 中國人民大學(xué)改革和發(fā)展研究院教授

　　吳方偉 中央國債登記結(jié)算公司研發(fā)部主任

　　曹思源 北京思源兼并與破產(chǎn)咨詢事務(wù)所所長

　　主持人：馮戈《當(dāng)代金融家》記者

　　地方政府適合發(fā)債嗎

　　Is Debta Sensible Solution for Regional Public Finance ?

　　許均華 中誠信托有限責(zé)任公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　『允許地方政府發(fā)行債券用于地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有助于消除代際之間的不公平』

　　魏加寧(國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副部長)：首先，地方政府發(fā)債是為了地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。實(shí)際上，大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是由地方政府來完成的，這就往往會造成這樣一種現(xiàn)象，就是用上代人或者是上幾代人積累下來的資金進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。由于建設(shè)周期比較長，而享用這些基礎(chǔ)設(shè)施的人往往是下一代或者是下幾代人。這樣就會存在著代際之間的不公平，這是一個很大的問題。如果允許地方政府發(fā)行債券用于地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，就有助于消除這種代際之間的不公平。

　　第二，允許地方政府公開發(fā)債要比現(xiàn)在的隱形債務(wù)情況好。雖然1994年的《預(yù)算法》規(guī)定不允許地方政府發(fā)債，但是實(shí)際上各級地方政府都存在著大量的隱形債務(wù)。隱形債務(wù)到底有多大誰也說不清楚，我們也做過一些調(diào)研，試圖通過多種途徑來了解地方政府的債務(wù)情況，財政都也在了解這方面的事情。但事實(shí)上地方政府的債務(wù)情況非常不透明。與這種不透明的隱形債務(wù)相比，如允許地方政府公開發(fā)債至少可以做到規(guī)范、透明，風(fēng)險也有可能得到控制。

　　第三，允許地方政府發(fā)債要比現(xiàn)有的用國債來轉(zhuǎn)貸的方式好。有些國債項(xiàng)目建完以后就擱在那里了，對于這個項(xiàng)目建設(shè)完以后效益到底怎么樣，很少有人關(guān)心，中央政府不關(guān)心，地方政府也不關(guān)心。而且許多國債項(xiàng)目的大量資金沒有使用在項(xiàng)目本身上，這已經(jīng)是盡人皆知的事情了。當(dāng)?shù)匦枰�建設(shè)什么項(xiàng)目？什么項(xiàng)目更有效益？當(dāng)?shù)卣�府比中央政府更清楚，�?dāng)?shù)乩习傩找哺�清楚，因此建設(shè)起來的項(xiàng)目也會更有效益。因此，地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)誰借錢、誰花錢、誰受益，顯然要比國債轉(zhuǎn)貸方式更好一些。

　　第四，現(xiàn)在很多地方的項(xiàng)目建設(shè)都是通過各種途徑從商業(yè)銀行貸款，政府來做隱形擔(dān)保，這給商業(yè)銀行造成了很大的壓力。商業(yè)銀行把地方政府的出面作為擔(dān)保，在法律上是不允許的，但不給貸款就是“不支持地方的經(jīng)濟(jì)建設(shè)”。如果讓地方政府發(fā)債，商業(yè)銀行可以躲到最后一個環(huán)節(jié)，對于買或不買有自己的選擇權(quán)。