『借助4萬億元投資，地方政府有一個正式規范的渠道來融資』

　　魏加寧：這次中央政府決定投資4萬億元擴大內需，但是沒有說投資的錢從哪里來，完全靠中央政府財政投資我看有困難。再加上各地紛紛宣布的投資計劃已達十幾萬億元，更有一個錢從哪里來的問題。因此應當考慮允許地方政府發債的事情。不然的話從4萬億到十幾萬億，只能是“畫餅充饑”了。當前，應當是推出地方政府發債的好時機。如果地方政府有了一個正規的融資渠道，可以避免地方政府胡拆濫借搞土地財政了。

　　抵御國際金融經濟危機的沖擊，不能只靠擴大內需，更要靠加快改革。如果說允許地方政府發債也是一種改革措施，有助于擴大內需。

　　如果發國債的話，地方的行為還是“跑部錢進”，把項目要下來，這個項目建完以后至于有沒有效益，中央政府不關心，地方政府也不關心。只是為了短期的拉動GDP，但是長期看卻沒有效益。

　　如果允許地方政府發債的話，地方政府就要關心這個項目的效益了，因為錢借了以后將來是要還的，老百姓更關心這個項目有沒有效益。老百姓可以通過當地人大、媒體輿論來關注發債的使用和項目的效益，這樣會比中央的監督來得更有效。而且地方政府如果有了自己正規的融資渠道，就比較容易規范地方的財政來源，地方政府的賣地行為也許會有些改變。

　　『試點可以考慮直轄市和省級政府』

　　賈康：發債第一批試點可以考慮直轄市和省級政府，省轄的市一級政府、縣也應該能考慮。應優先考慮有管理條件的地方，如長三角、珠三角的市或者是省應該沒有什么太大的問題。不主張鄉鎮級政府發債，現在鄉鎮和村級政府的主要問題是把原來的債慢慢消化掉。發達地區可以積極考慮，但是也不排除欠發達地區。因為舉債做的事項是可以得到其他制度性的東西還本付息的。比如說可可西里是禁止開發區，但也畢竟要有一些于生態保護相關的投入，需要做一些基礎設施的項目是可以舉債的。舉債后，可以建一個生態補償機制，這樣就可以銜接起來解決舉債后可可西里地區債務的還本付息問題。

　　政府發債，怎樣監督

　　Who's the Sheriff ?

　　『地方政府發債要有幾個約束』

　　魏加寧：地方政府發債要有四個約束環節。一是當地的人大需要把關，政府需要向地方人大明確匯報發債籌措的資金都用在哪里？將來何時還？怎么還？等等；二是中央政府對地方債的規模在總量上要有控制，對項目要有審核；三是信用評級機構要對地方政府的信用和債券進行評估；四是投資者、商業銀行可以作為投資者，有權選擇買還是不買。誰的財政狀況透明、公開，誰的項目做得規范、風險可控，投資者、商業銀行就會去買誰的地方債券。這樣做要比現在商業銀行的貸款模式好一些，有助于防范金融風險。

　　『如果地方政府財權大了，有可能出現重復建設問題』

　　許均華：如果地方政府財權大了，有可能出現重復建設問題。現在的地方政府一屆也就是幾年時間。這一屆政府為了政績，有可能拼命負債，把償債負擔往下一屆或下幾屆政府推。因此，在地方政府發債的硬約束機制里應該有一條，如明確地方政府的一把手作為第一責任人，即使一把手本人的工作變動了，如果債券出了問題，還可以追究到他們的責任。這樣，地方政府舉債行為可能就會謹慎一點。

　　魏加寧：中央政府一定要制訂一個負債率的指標，應該規定不能超過多少。并且每年要編制一個地方債計劃，有一個總的預算，全國的總量控制。