金融投資報

　　私募大佬論市：調(diào)整格局持續(xù) 六月或存階段操作機(jī)會

　　周線經(jīng)歷了“五連陰”后，本周，A股市場首迎陽線。全周上證指數(shù)、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別反彈1.6% 、2.19%、2.76%。對于6月市場走勢，私募人士觀點有所分化。而對于投資者，六月或存在階段操作機(jī)會。

　　玉名（私募基金經(jīng)理）：反彈持續(xù)動力較差

　　本周指數(shù)新低后反彈，這是五月來第三次了，對市場情緒有一定支撐，但管用的次新金融卻很難刺激量能，買盤不足始終掣肘行情。尤其是北上資金依然凈流出。這樣每次都新低一點，反彈后又跳水，這樣使得不少資金觀望，如果這能快速補缺，反而有類似創(chuàng)業(yè)板那樣大力度反彈，因此，不少資金都在觀望。新低弱勢反彈不難，資金利用次新金融拉一下權(quán)重很容易拉起指數(shù)，但反彈持續(xù)動力差，這就是為何“農(nóng)業(yè)——稀土——科技”等概念板塊內(nèi)部分化和調(diào)整也很快的原因。所以，對股民來說，這個階段就是短線概念股的機(jī)會而已，快進(jìn)快出，不適合戀戰(zhàn)。

　　量能進(jìn)一步萎縮，市場走勢方面，圍繞2925點，近期有過幾次拉鋸未果，主要還是熱點交替。光伏、環(huán)保是近期異動的，光伏是因為消息因素，環(huán)保是不少品種近期新低后的反彈，尤其是東方園林這種，所以還是局部波段為主。所以，指數(shù)反彈之后，市場就安全了嗎？我認(rèn)為需要全面思考，4月份社會融資規(guī)模驟降，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面走弱，在春季攻勢中，市場是沒有業(yè)績支撐，僅僅是風(fēng)險偏好提升；二季度開始，嚴(yán)查配資、場外杠桿、北向資金拋售等資金因素也是行情改變的因素。而相關(guān)預(yù)期都兌現(xiàn)在一季度春季攻勢的股價和指數(shù)中。在這個周期中，依然有諸多不確定消息，但所有市場熱點集中于概念與次新炒作，尤其是貿(mào)易概念成為短線焦點。

　　對于股市中資金來說，總是面臨兩個選擇，是要更低的價格介入，還是選擇更好的趨勢介入，所以，不同的選擇和不同贏利模式就會最終帶來不同的結(jié)果，今天從券商自營盤、社保、外資角度去分析其重倉股的特點，近期調(diào)倉的選擇等數(shù)據(jù)，供大家參考。受二季度A股調(diào)整影響，券商自營重倉持股都出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。211只股票，僅有32只二季度實現(xiàn)上漲。對此，股民應(yīng)該思考，第一，自己的調(diào)研和操作水平是否好于券商自營？如果沒有，那么擇時操作才是好的策略。第二，無牛市不券商，很多次新金融股活躍是源于次新特性，而非金融特征，這是要注意的。第三，資金的體量。如游資博弈的短線股和概念股雖然局部漲幅好，但問題是這種體量，很多機(jī)構(gòu)投資者和大資金無法參與。而社保重倉股中，行業(yè)內(nèi)龍頭股成為堅守目標(biāo)。而外資方面，其確保的是整個行業(yè)的利潤，板塊中漲得多了一些的，就降低倉位。跌得多的就進(jìn)行增倉。股民對此要多加研究。

　　黎仕禹（廣東小禹投資總經(jīng)理）：尊重市場的趨勢走向

　　今年的A股市場，一季度是單邊的上升行情，而從4月份開始，市場筑短期頂部，小雙頭形成；5月份，市場因外部不確定性再起波瀾而出現(xiàn)節(jié)后第一個交易日“千股跌停”的大跌，5月份剩余的時間，市場基本上都是在做橫向整理筑震蕩平臺，而接下來的6月份呢？市場又會如何走？這是我們思考的一個問題。

　　從技術(shù)面的走勢上看，一季度滬指上漲了800多點，而現(xiàn)在滬指回調(diào)下跌了400多點，這相當(dāng)于目前位置是基于前期漲幅的“半山腰”位置了。所以，接下來市場走勢，可上，也可下！但是，市場最終會如何做選擇？我們暫時也無法預(yù)測。

　　從技術(shù)層面去分析，滬指往上有壓力，那就是30日均線死叉60日均線以及暴跌形成的那個跳空缺口對市場造成的壓力；而滬指往下也有技術(shù)支撐，如近期市場就一直在年線上方強(qiáng)勢橫盤震蕩，并沒有真正跌破年線的強(qiáng)支撐！所以說，目前市場的技術(shù)走勢是有點尷尬的。

　　但是，不管目前市場走勢如何看不到方向，市場的短期賺錢效應(yīng)還是有的，如近期的題材人造肉概念、自主可控概念，稀土概念等都出現(xiàn)了翻倍的妖股豐樂種業(yè)、康強(qiáng)電子和金力永磁！雖然說目前市場的個股行情是二八，但是，這并不妨礙市場的人氣維持。所以說，市場對后市還是有一點幻想的，那是對牛市來臨的幻想。而這幻想，目前都系在滬指的年線支撐上了。

　　之前我們強(qiáng)調(diào)過，滬指的年線是市場的“牛熊分界線”，這是絕對不能被有效地跌破的一根技術(shù)均線！年線之上為牛，年線之下為熊，所以，一旦年線被市場有效擊穿和跌破，那么市場對牛市來臨的幻想就會破滅，而市場極有可能就會又重回探底、尋底、筑底的無限循環(huán)當(dāng)中去。這對市場的后市發(fā)展，是極為不利的！

　　但是，市場后期走勢如何走，這并不是我們所能決定的。所以，我們只能順勢而為，尊重市場的趨勢走向！而當(dāng)市場的方面明朗了之后，我們會跟隨趨勢增減倉位。目前，我們依然建議大家謹(jǐn)慎而為，雖然市場的短期走勢有反彈的跡象了，但是，這并不代表著市場就已經(jīng)完全走好了，除非市場能夠重新突破并站上滬指的60日均線，否則，安全警報并未解除！

　　再加上，科創(chuàng)板在年中即將推出，這對當(dāng)下的市場又會造成何種影響？我們現(xiàn)在都是未知的。所以，我們建議目前穩(wěn)健的投資者依舊輕倉，而激進(jìn)的投資者也不應(yīng)超過半倉，除非你手頭上拿的是準(zhǔn)備持有2、3年以上的長線底倉大牛股！否則，在目前的形勢下，大家仍然還是要多看少動，又或者謹(jǐn)慎地拿一小部分倉位做做短差即可。

　　曉風(fēng)（私募人士）：近期是機(jī)會大于風(fēng)險的階段

　　像一只靴子落地，周一大盤終于象征性擊破守護(hù)了半個月之久的2838創(chuàng)出2833新低，隨后買盤介入急速拉高強(qiáng)勁反彈，周二三小幅收高但在2934受阻，周四下探到2881后止跌微幅收低，周五反彈乏力微跌7點報收。

　　經(jīng)過長達(dá)33天的調(diào)整，終于迎來了五浪到頭，階段底筑漸成并過渡到B浪反彈的希望時刻。

　　本周一的這個2833新低雖然距離2838僅區(qū)區(qū)5點但技術(shù)意義重大： 一是從3288 開始進(jìn)入調(diào)整以來，日線首次形成底背離，這是耐心等候了足足33天的結(jié)果；二是多周期低位共振形成。從60/90/ 120/日線全部形成背離后的底部共振，這幾個級別的協(xié)調(diào)性是從調(diào)整以來首次最優(yōu)化的；三是從3288以來的A浪下跌，以非常標(biāo)準(zhǔn)的五浪形式展開，時間對稱性完美，空間要求也基本達(dá)到，尤其是本周的2833新低時的多周期低位背離和共振，讓形成五浪底的概率大增；四是四周以來反復(fù)沖擊60周線和接近年線半年線均未有效擊破，而五浪又運行到時間窗口的末期，支持在這里形成3288下跌以來的B浪反彈；五是從5月6號大跌至本周一，形成了三重底為特征的階段底部，這和我在4月30號“整個五月就是一個可以觀察中級調(diào)整落地點的月份”的判斷吻合，我那時的具體描述是，“五月中下旬到六月上旬，則可能會見到C2底，具體時間分布是5月中的13-15號見第一個低點，6月上旬見到第二個相距不遠(yuǎn)的低點”，目前基本實現(xiàn)預(yù)期，由于突發(fā)意外利空打擊，第一個低點提前出現(xiàn)，整個底部構(gòu)筑時間前移就有了合理性。因此，這個A浪底部的有效性值得期待，謹(jǐn)慎一點無非就是等待下周可能出現(xiàn)的又一個低點。如果有，可遇不可求，新低則日線二次底背離，不新低則多周期低位共振級別擴(kuò)大，怎么樣都不可怕了。

　　二浪反彈如果成型，那么，空間和時間又將是多少？第一，從周一的2833到周三的2934受阻回撤，共運行了10個小時，上升101點或3.56%，周四周五的調(diào)整屬于正常回調(diào)，一是到周三60分鐘級別見頂鈍化，有短線調(diào)整要求，二是接近上方第一個重要阻力位2956，雙重壓力形成回調(diào)壓力，如果這就是反彈目標(biāo)位，那就根本不是B浪反彈，所以2956必須越過才能過渡到周期性的B浪反彈。

　　第二，作為B浪反彈的空間有兩種路徑演變：一是以60日線為目標(biāo)。目前60日線在3055附近，這就意味著5月6號的大缺口將被完全或部分被封閉，如果反彈到此結(jié)束，則說明2833不是底，還會受到威脅；二是以60月線為目標(biāo)，目前在3092附近，如果反彈到此結(jié)束，結(jié)果和路徑一相同。另一種小概率路徑是以3288為目標(biāo)，只要創(chuàng)新高，就意味著從2833 開始的上升不是B浪反彈而是對應(yīng)于2440-3288 一浪上升的第三浪上升，由于這個路徑是再次突破了60月線，之后的趨勢演變還是要以是否再回跌到60月線以下為基本判斷依據(jù)，不再跌破，趨勢向好，再次跌破，回到下降趨勢。

　　第三，時間有兩種選擇。如果走空間的一二路徑，只要鎖定A浪下跌歷時33天在本周一見底，則B浪反彈從2833算起則可能在13-20天之間，也就是說會延續(xù)到6月14-25號之間。如果走空間的第三路徑，則屬于大三浪上升，由于大一浪歷時61天，按照對稱性原則，大三浪上升至少也要相同時間，那就會延續(xù)到8月23號附近，如果走出不創(chuàng)新高的失敗三浪，時間也可能會到7月5號左右。究竟是走一二路徑的B浪反彈還是走第三路徑的大三浪上升，目前還難定論，觀察指標(biāo)之一是能否封閉5月6號大缺口，之二是能否再次突破60月線封鎖。

　　上周我判斷，到六月底之前，存在著階段操作的機(jī)會，因此不管選擇哪種路徑和周期，目前是可以參與反彈的階段，本周屬于構(gòu)筑底部并嘗試向上拓展空間的階段，如果下周還有探底并新低，日線二次背離將形成，將加強(qiáng)底部的有效性，沒有新低也會強(qiáng)化多周期低位共振的級別，所以近期是機(jī)會大于風(fēng)險的階段。下一次風(fēng)險來臨的時候，應(yīng)該是日線見頂+多周期高位共振，這個時刻還相對較遠(yuǎn)，到時候我會提示。

　　觀察月線，我在5月6號大缺口形成后有過判斷：這個月線級別的缺口如果不能封閉，麻煩就大了！如今，五月收官，四大指數(shù)月線缺口依舊，這是滬深股市有史以來月線上第一個如此之大的下降缺口，如果未來兩個月內(nèi)不能被封閉，那么這個麻煩就是四大指數(shù)一月份出現(xiàn)的所有低點都可能重新接受考驗！所以只能期待未來兩個月內(nèi)封閉掉大缺口以化解再次探底重造底部的危機(jī)。

責(zé)任編輯：陶然