文/新浪財經(jīng)郭金霞

　　編者按 “東方證券杯”私募夢想創(chuàng)業(yè)營，由擁有“大投資”金字招牌的東方證券與全球華人首選財經(jīng)門戶新浪財經(jīng)跨界聯(lián)手，打造私募行業(yè)最具影響力的創(chuàng)業(yè)“黃埔軍?！保铝τ趲椭鷻C(jī)構(gòu)培育品牌力，提升影響力，幫助個人放大天賦，走上穩(wěn)健從容職業(yè)投資道路。

　　本場活動期間，新浪財經(jīng)攜手東方證券，推出“私募訪談”欄目，如實呈現(xiàn)作為私募大佬成長導(dǎo)師和優(yōu)秀機(jī)構(gòu)參賽選手的投資理念與求知之道。

　　上海泊通投資管理有限公司，是東方證券杯“私募夢想創(chuàng)業(yè)營”2018年度全國前三甲。本期訪談，讓我們一起走進(jìn)泊通，了解盧洋的“反熵增”。

“東方證券杯”私募夢想創(chuàng)業(yè)營2018年度全國前三甲　　

　　泊通未來核心競爭力：不將就

　　1982年出生的盧洋，2014年出來單干創(chuàng)立泊通前，他曾在中金東海東興三個老東家轉(zhuǎn)一圈，攏共還不到七年，與其他創(chuàng)業(yè)私募大佬動輒二十余年從業(yè)經(jīng)歷相比，大概還屬于“嘴邊沒毛型”。

　　2010年在東海自營部以交易見長，16個月下來賬戶超額收益達(dá)到142%，同期上證指數(shù)僅漲5.84%，并總結(jié)出“交易價值的定價模型就是看隱含波動率”；

　　2012年轉(zhuǎn)戰(zhàn)到東興資管部時，交易對象卻從全市場聚焦到大藍(lán)籌，通過性價比調(diào)優(yōu)的思考，常跌停板掃貨，圍繞基本面順周期做交易，“雖然收益率降低了，但舒適度提高了，每一筆犯錯的可能性也降低了，你說在格力電器上能吃多少虧？”因此東興資管拿下了2012-2014三年期金牛獎；

　　2014年創(chuàng)立泊通時，對交易的執(zhí)著轉(zhuǎn)為對基本面的確定性的追求。但與其他宏觀對沖策略不一樣的是，泊通核心資產(chǎn)仍為股票，權(quán)衡風(fēng)險收益比后，利用對沖工具做大類資產(chǎn)配置以尋求最優(yōu)性價比，包括可轉(zhuǎn)債、可交債、股指期貨期權(quán)等；在盧洋看來，中國有著全世界最好的阿爾法卻有全世界最壞的貝塔：“可能收益上不僅沒增強還削弱，但是抗風(fēng)險卻得到提升。”

　　在選擇投資標(biāo)的上，則側(cè)重用未來現(xiàn)金流折現(xiàn)而不是業(yè)績增長，其核心是拿股票當(dāng)債權(quán)。成立以來，泊通每一年都大幅跑贏同行和市場。

制表：新浪財經(jīng)

　　在外界看來，盧洋10年投資生涯一路走來似乎太順了。這個行業(yè)更青睞V字反轉(zhuǎn)人生路、涅槃重生的故事，這個過程意味著一種透徹的領(lǐng)悟和重新出發(fā)的勇氣。盧洋卻覺得“太順利其實是一種結(jié)果，要看背后的原因——反熵增”。

　　而“反熵增”，并非盧洋的原創(chuàng)。

　　亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯在1998年亞馬遜致股東信里就曾出現(xiàn)“反抗熵增”一詞。

　　“熵”（Entropy）是一個物理熱力學(xué)中的概念，描述的是一個系統(tǒng)內(nèi)在的混亂程度。而“熵增定律”，指是的在任何一個封閉系統(tǒng)中，那不斷消耗能量、釋放出無法被回收的能量。

　　簡單的理解，熱量從高往低傳導(dǎo)，比如一杯熱水放一會兒涼了，就是“熵增加”，“這是世界運行的邏輯——終究達(dá)成一種平衡；人也一樣，如果你對自己滿意滿足將就，最后會變成一個平凡的人。”

　　在盧洋看來，個人或者企業(yè)想要一直處于領(lǐng)先的位置，應(yīng)該心里始終有反熵增的潛意識，而查理芒格就是活生生的反熵增案例——他養(yǎng)成了一個異常罕見的性格——愿意甚至渴望去證實自己的錯誤，并從中吸取教訓(xùn)。

　　“我沒有一天對自己滿意，我也無法說服自己就這樣妥協(xié)將就的過一輩子，所以并不需要非遇到挫折才坐下來反思”，一身黑色運動衣加一雙白色耐克鞋的盧洋往椅子一靠：“回過頭來看，都是‘不將就’逼出來的，這三個字未來會成為泊通的核心競爭力”。

　　現(xiàn)在的盧洋投資方法論逐漸體系化——先由宏觀邏輯確定投資框架，注重行業(yè)與個股基本面分析，從現(xiàn)金流、ROIC和負(fù)債能力、商業(yè)模式、賽道、風(fēng)險來源五個維度篩選和配置個股。關(guān)注市場情緒變化，選擇少數(shù)人的觀點是超額收益的必要條件，也是風(fēng)控的有效手段之一。

　　“做好投資究竟需要什么樣的能力？”在他看來，長跑能力和持續(xù)學(xué)習(xí)能力都不是投資所特有的，各行各業(yè)想做好都需要做好這兩點，而讓自己安靜下來思考是投資者最需要的能力。盧洋特意在微信名加上“面壁”兩字，要時常關(guān)照自己內(nèi)心靜下來思考。

“東方證券杯”私募夢想創(chuàng)業(yè)營頒獎典禮現(xiàn)場盧洋與陳光明合影

　　泊通未來目標(biāo)：研究驅(qū)動好服務(wù)能力

　　“我想去追求自己的夢想，如果現(xiàn)在不去，我或許永遠(yuǎn)都不會再有勇氣了?！北R洋2014年年初在朋友圈分享一篇文章并單引用這句話。那時候的他也許還并不清晰創(chuàng)業(yè)藍(lán)圖和實現(xiàn)路徑，也曾在朋友圈感慨“萬事開頭難，因為難，才好玩！所謂成功，是九死一生的堅持，大家加油?！?/p>

　　但盧洋對創(chuàng)業(yè)成功的標(biāo)準(zhǔn)并非以賺錢為唯一標(biāo)準(zhǔn)，為此盧洋還專門請朋友寫了一幅字“無欲則剛”掛在自己的辦公室：“我對金錢看得很輕，對于未來看得很重。當(dāng)你不再只是盯著錢的時候，可以更簡單和專心做更有價值的事情”。他還曾在朋友圈評論滴滴事件：“如果我們忘記創(chuàng)業(yè)的初心，變得只想通過賺快錢來證明自己，我們怎么給70歲時候的自己，一個交待！”

　　盧洋對四歲的泊通有了更長遠(yuǎn)的思考，希望泊通未來成為一家“研究驅(qū)動好服務(wù)能力”的公司，不僅僅要在投資上賺錢，還要讓投資產(chǎn)生價值，“我覺得泊通未來的成長方向是麥肯錫，而不是對標(biāo)哪家對沖基金?！?/p>

　　啟發(fā)來自麥當(dāng)勞——在2009年股東大會上，一位投資者建議發(fā)展瓶頸凸顯的麥當(dāng)勞轉(zhuǎn)型，靠地產(chǎn)賺錢而非食品。隨后不到十年的時間，麥當(dāng)勞股價漲了十倍，收入則主要靠和業(yè)績掛鉤的特許經(jīng)營加盟費和租金。

　　在外界看來，這與巴菲特買股票當(dāng)債券的操作方式有異曲同工之處，但這種長期的邏輯與客戶短期的錢卻很容易產(chǎn)生矛盾?！八哪晗聛砦覀冏隽艘恍╀亯|，所以嘗試今年做轉(zhuǎn)型——拿著最好的公司還要給它做好服務(wù)。盧洋當(dāng)然明白仍需要諸多突破，比如賺錢的確定性，還有資金容納，未來要達(dá)到千億美金的管理規(guī)模。

　　目前，泊通已有1000名直銷客戶和超過40億的自主發(fā)行的主動管理產(chǎn)品規(guī)模。在盧洋的定義中，不僅要看到泊通在賺錢，還知道泊通依靠什么樣的價值判斷來賺錢的人才真正算“自己的客戶”。

　　在盧洋看來，私募行業(yè)壁壘非常低，既非資本密集型又非勞動力密集型，平臺有限也不可能在招人上與別人拉開多大的距離，“壁壘恰恰在于時刻逼著自己必須往前走，對自己未來賺錢的方式時刻不將就做反思，終究會脫穎而出。”

　　“‘熵增加’實際上是人和大自然的惰性導(dǎo)致的，那你老是這么自我否定，不覺得難受嗎？”作為北大數(shù)學(xué)物理系碩士研究生，盧洋聽完哈哈一笑：“你不讓我這么干我才難受，可能有些人天生性格里有自虐吧?！?/p>

　　在盧洋看來，數(shù)學(xué)學(xué)科解決的終極問題就兩個——從價值觀上講，是找到變化世界里面不變的規(guī)律；從方法論上講，是用變分法求極值，追求最優(yōu)解。作為一門尋找極值的學(xué)科，數(shù)學(xué)容不下“差不多”，作為一個追求極致的基金經(jīng)理，盧洋也容不下“將就”。

　　20年前貝佐斯提到“反熵增”時，并未引起很多人的注意；時過境遷，今天人們對照亞馬遜20余年發(fā)展史中踏實步伐和自我超越，紛紛感嘆他和亞馬遜正行進(jìn)偉大事業(yè)的路上。

　　“未來我們能不能像麥當(dāng)勞的財務(wù)投資者那樣給出好的建議與方案？”當(dāng)盧洋說他要做投資領(lǐng)域的麥肯錫時，大多數(shù)人將信將疑，索性讓時間告訴我們答案。（李文航亦有貢獻(xiàn)）

“東方證券杯”私募夢想創(chuàng)業(yè)營頒獎典禮演講現(xiàn)場

　　以下為對話精選：

　　最終收益率等于不同時期風(fēng)險收益比的累計分?jǐn)?shù)

　　新浪財經(jīng)：你想給外界展現(xiàn)一個怎樣的泊通？

　　盧洋：這個問題非常好。

　　首先，我并不想說服所有人都知道泊通是怎么一回事。這有點像莎士比亞的戲劇，余秋雨說莎士比亞好看就在于不同的人都在他的戲劇里看到了不同的東西。我相信99%的人并不理解泊通做的事情。股市只是一面鏡子，不同的人在這個鏡子面前會看到不一樣的東西，因為照出來的是他自己。這在數(shù)學(xué)里叫做“規(guī)范”，所有的“規(guī)范”加起來才是一個全集。

　　我希望我們做的事，是市場當(dāng)中很另類、很稀缺的。所以我不僅僅希望我們的投資給大家賺了錢，更希望大家因為投資了我們的產(chǎn)品，從而了解世界上還有一些人這樣想問題。

　　在同樣為20%的年化收益的產(chǎn)品里，泊通始終是追求性價比的那一類。我不迷信任何一類策略就絕對地好，但我會一直和單純做股票做相比，怎么樣能夠加強性價比而非加強收益，在權(quán)衡風(fēng)險和收益之后它達(dá)到的最好性價比，這是我們投資上的理念。

　　外界看上去好像你每一年什么都做，今年做這個，明年做那個，但實際上它的邏輯很簡單：在做股票的基礎(chǔ)上加了一些衍生品工具使得性價比變好了，可能收益上不僅沒增強，還削弱，但是它抗風(fēng)險的能力增強了。我認(rèn)為最終的收益率等于你在不同時期的風(fēng)險收益比的積分。風(fēng)險收益比就是我做對的時候能掙多少錢和我做錯了能輸多少錢，在任何時間點累計的分?jǐn)?shù)等于收益率。

　　新浪財經(jīng)：從2014年到現(xiàn)在，泊通每年的表現(xiàn)都可圈可點，那你怎么看今年呢？似乎并不符合你曾提到的年化20%回撤只有5-10%的指標(biāo)？

　　盧洋：我不覺得今年我們性價比變差了，我們現(xiàn)在所做的事情依然性價比很高，只是波動變大了。今年最好的性價比在哪里？就是通過承擔(dān)一定的風(fēng)險去博取未來的高收益。

　　博取收益的方式有兩種，第一種叫“風(fēng)險補償收益”，應(yīng)用典型是5000點--------認(rèn)為我未來最不應(yīng)該的是承受和市場一樣大的跌幅，寧愿選擇短期少掙點錢多控制風(fēng)險；另一種叫“收益補償風(fēng)險”，我愿意去多在這個位置上承擔(dān)風(fēng)險，去博取未來更高的收益。有一批大型藍(lán)籌的公司在現(xiàn)在的估值體系下以及它的確定性算下來，一面吃分紅，一面吃增長，你可以算下來五年五倍，上一次出現(xiàn)這種機(jī)會是2014年。

　　當(dāng)然這個需要一定之前的鋪墊，因為你的投資者可能不支持你這么做。但從之前泊通樹立的形象來看，投資者都支持我們這么干。

　　虧損有兩種：踩到泥里和踩到彈簧上

　　新浪財經(jīng)：你的投資者為什么會支持你？

　　盧洋：第一，過往在做之前都會跟大家溝通我在做什么。第二，一路走來，你也一直按照你所說的在做。這就是我們?yōu)槭裁疵恐軐懼茉u，大家可以很連貫地看下來，我有沒有否定自己？還是按照自己的邏輯一直做？后來又有怎樣的進(jìn)展和結(jié)果？

　　在過程當(dāng)中，我把心路歷程跟大家去分享，哪些東西我們也覺得很無奈，哪些東西我們覺得也是大家看錯了的，而我們?yōu)槭裁锤矣谌シ砰L時間去看這些東西。虧損可能是有兩種，一種是一腳踩到了泥里，再也拔不出來了；還有一種是一腳踩到彈簧上，當(dāng)時陷進(jìn)去，但是可能未來彈得非常高。

　　目前泊通大部分是我們自己的直銷客戶，大概1000余名個人投資者，約40多個億，這是我們的基本盤，這些客戶都在我的微信群里，每個客戶的群差不多200人，這樣的群里大家都很融洽。

　　如果你只是偶爾做一次別人不信，但是你每次都能做，加上你的業(yè)績能夠驗證，那沒有什么不信的，這是一個良性循環(huán)的過程。

　　新浪財經(jīng)：很多私募管理人都明白自己掌握客戶是最穩(wěn)定的，但這牽扯的精力太多，而私募的團(tuán)隊都是小而美，你為何這么舍得投入精力？

　　盧洋：市場不太好的時候可能會多花一些精力，比如像今年這個時候是我主動的跟大家溝通。我愿意跟大家分享我在干什么我在想什么，我不覺得這是浪費時間。

　　2018年和投資人溝通打開風(fēng)險預(yù)算 

　　新浪財經(jīng)：泊通成立的前幾年，從凈值曲線上看，回撤很小，收益也還不錯。今年的波動要刷新2016年熔斷的記錄了。這時候，你會如何和他們溝通？

　　盧洋：在前期很多溝通之后，現(xiàn)在他們的預(yù)期里，泊通此時此刻做的事情屬于——哪怕出現(xiàn)回撤也是短期的，未來會很容易地賺回來。我經(jīng)常跟他們講2008—2009年的時候那個切換是什么樣子，和現(xiàn)在差不多。2008年從2000點到1664點指數(shù)只跌了20%，但大量的股票是從10塊錢跌到了3塊錢，但大盤股不一樣，屬于流動性有溢價的標(biāo)的。指數(shù)下跌的過程中不僅沒跌還漲，比如銀行股。

　　這一波市場也是一樣，從2750跌到2450，后來又反彈到2550好像跌幅不是特別大，但“十·一”回來就這幾天，好多股票跌了30%甚至50%，為什么會這樣？這里面有流動性溢價和確定性思考，而成長性和不確定性在過去的這段時間里是有折價的，這是存量博弈的市場，資金不在這邊就會在那邊。

　　雖然賠錢了，但是還能跑贏市場。我跟客戶講了這些，他們也高度認(rèn)同，現(xiàn)在是牛熊轉(zhuǎn)換的一個關(guān)鍵點，就像2008年的2000點，從2000點到1664點，短期我們承擔(dān)了一些回撤，但是你要知道，2009年從1664點到1900點期間，好多股票翻倍了。

　　那這時候我是不是可以放大我的風(fēng)險預(yù)算？以未來的收益補償現(xiàn)在的風(fēng)險。我短期承擔(dān)了15%、20%的回撤，未來我們應(yīng)該有50%—100%的收益。大家都覺得合理，因為這些我都曾經(jīng)歷過，不是異想天開拍腦袋。

　　這個位置你虧了錢會很快賺回來，這個位置殺跌的動因?qū)嶋H上不是基于基本面的思考。當(dāng)然未來漲了我們也不會賣，我現(xiàn)在持有的公司都是翻一倍我也不會賣的公司，所以短期這種假設(shè)，并不會成為我投資上的判斷，因為我不會賣。

　　有一些股票跌是沒有道理的，為什么也要跌？這是基于資金面或者凈值敏感等博弈層面導(dǎo)致的這種賣出，而不是基于基本面的賣出。這讓我想到什么？歷史上統(tǒng)計什么交易是alpha最高的？alpha最高的交易就是買那些不基于基本面的思考，而是情緒面的思考，導(dǎo)致大量的拋壓出現(xiàn)之后然后快速下跌，在這種情況下你進(jìn)行了買入，alpha是屬于最高的，而且高得可怕。

　　泊通核心競爭力：不將就

　　新浪財經(jīng)：很多人很佩服達(dá)利歐當(dāng)年曾瀕臨破產(chǎn)，然后從人生低谷爬出來，對風(fēng)險有深刻理解。而你看起來一直很順。

　　盧洋：太順利其實是一種結(jié)果，你無法要求可口可樂哪一天跌個大跟頭。為什么？因為它太順利是有原因的——就是我們始終敢于推翻自己，你去看我的成長經(jīng)歷幾次轉(zhuǎn)變，從券商自營到券商資管，到創(chuàng)立泊通，從去年開始梳理泊通未來該怎么走，事實上每一次變化都不是業(yè)績驅(qū)動我去這樣做，我們做得都很順的情況下，我自己反思我哪兒做得不好。

　　我們沒有遇到挫折，但是由于我在思考我賺的每一筆錢的背后是不是我賺到了我計劃中的錢。我不僅僅去審視每一筆投資是不是盈利了，我還去看我們賺的錢和最初的假設(shè)是不是一致？以及壞的情況發(fā)生的時候，我的思考能不能經(jīng)得起考驗？

　　我沒有覺得我哪一天做得讓自己滿意，別人覺得我們應(yīng)該開心的時候，我都覺得并沒有那么開心，事實上每一年我都能找到自己做的差的交易和投資。哪一筆錢是我掙了，但是掙的不滿意？我嘗試能找到一種投資方式方式可以做很久，比如做個60年？

　　巴菲特的魅力就在這兒，他用一套辦法已經(jīng)做了40年，他的投資模型基本上在60年代末期確定下來。此前也有過幾次調(diào)整，開始也做交易，然后買絕對便宜的股票，但他發(fā)現(xiàn)有一些問題，在確定性、時間、資金規(guī)模這三個維度很難處理，后來他引入芒格，芒格給他啟發(fā)，后期他總結(jié)與其“以便宜的價格買普通的公司”，不如“以合理的價格買到最優(yōu)秀的公司” 。這是他的一個重大的變化。由此解決了確定性、資金容納的問題。

　　有的人拿著茅臺這幾年賺了很多錢，實際上他看到的好不足以穿透到茅臺真正的好，但似乎不妨礙他掙錢。但我們要掙什么錢？我們不僅僅要賺到這種公司的好，而且我們要充分理解這個公司的好。

　　這些公司的好，你只有穿透到這個公司的精神實質(zhì)上，你才能在真正有風(fēng)險來臨的時候去堅持你的理念，在這個位置上我們敢于滿倉去堅持，是因為我們真正在這個位置上看到了好。為什么？因為我在這個位置上買的不是股票，這個位置我買的大部分是債券。

　　我拿著這些好公司，實際上我不在意它的股票價格有沒有漲，我在意的是你三五年后，你給我如何分紅？就相當(dāng)于我給這種好公司放貸，五年后每股的收益率會達(dá)到13%—15%之間。這種東西要看確定性，至少要看到5年。

　　喬治·貝佐斯說，可能不成熟的人在思考世界的變化，而成熟的人思考的是在變化的世界中不變的東西。你總是基于各種變化去做投資，其實不值得，所以我現(xiàn)在更追求對基本面的確定性。所以這么多年我們的選股能力已經(jīng)被被充分驗證，能夠一眼看到這個公司好的精神實質(zhì)。我經(jīng)常跟我媳婦說，優(yōu)秀和偉大之間就差一個“為什么”，多問一個“為什么”就可以。比如有人問阿里巴巴為什么能走到今天這么偉大，阿里的人說是因為馬云先生在歷史關(guān)鍵時期做了幾次關(guān)鍵的選擇，抓住了機(jī)遇。然后很多人就滿意這個答案了，但是我覺得應(yīng)該再追問一句為什么馬云總可以在歷史關(guān)鍵時期做出重要的正確選擇，這樣的能力是不是可以一直保持下去？

　　多問一個為什么的動力來自于哪里？就是“不將就”。你看到的任何好，背后那個真正的動因是我們不能對現(xiàn)在的情況妥協(xié)，我無法說服自己現(xiàn)在的情況能夠延續(xù)一輩子，我不想在任何一件有瑕疵的事物上去將就。所以我經(jīng)常跟我們公司的人去講我們公司的競爭力在哪里？就是三個字：不將就。

　　新浪財經(jīng)：外界看到泊通路演的時候會把這幾年收益貢獻(xiàn)較大的交易重點說，那你講講這幾年你對自己不滿意的地方？

　　盧洋：比如2014年，買國電電力可轉(zhuǎn)債，當(dāng)時大概30%倉位。當(dāng)初買它的原因就是因為他特別特別便宜，當(dāng)時跌破市凈率后還有八九倍的估值，對應(yīng)分紅下來有6、7個點的收益，還有可轉(zhuǎn)債的面值做保護(hù)，向下沒空間，向上空間非常大，從風(fēng)險收益比的角度確實很好。但回過頭來看，長期來講不如長江電力好，并不是基本面最優(yōu)的選擇，只是短期性價比上相對優(yōu)的選擇而已。未來我們應(yīng)該拉長看。

　　為什么最后沒有人能超越巴菲特？看起來巴菲特的一些觀點很生動形象，但你如果用數(shù)學(xué)模型去計算，會發(fā)現(xiàn)居然他做出的每一個選擇都是最優(yōu)解。這里就有取舍，如果我們的投資周期只能為一年，那要做很多妥協(xié)。比如當(dāng)時我們可能就會選擇國電電力。但是如果未來我們有足夠的能力把視野放到未來五年，我可能選擇的就是長江電力。

　　巴菲特的估值模型是未來現(xiàn)金流折現(xiàn)

　　新浪財經(jīng)：你怎么看巴菲特？

　　盧洋：中國的價值投資者對巴菲特是一種誤讀。巴菲特真正的精神實質(zhì)是在于他是用現(xiàn)金流法來分析公司，他不是用短期盈利去分析這個公司。價值投資者在說，你看這個公司的估值多低、市盈率多低，你看每一年的凈利潤有多好。巴菲特不看這些的，他看的是你的收益質(zhì)量，就是你的現(xiàn)金流。他認(rèn)為現(xiàn)金流比凈利潤更重要。所以，他用的估值模型是未來現(xiàn)金流折現(xiàn)，其精神實質(zhì)是他會拿股票當(dāng)債券。所以，巴菲特買東西從來不假設(shè)會賣出，他持股周期很長的原因是在于他要吃的是這個公司未來的現(xiàn)金流。買價值股不叫價值投資，而是買一只價值股能拿很久很久去吃股息、會去吃未來的現(xiàn)金回報，才能叫“價值投資”。

　　中國還沒有真正的價值投資者，當(dāng)然跟A股市場環(huán)境有關(guān)系，我們的市場隱含波動率太高，導(dǎo)致經(jīng)常要面臨到思考凈值敏感的問題。但巴菲特就沒有凈值敏不敏感的問題，他的計算方法是權(quán)益法。所以，他那個凈值看上去會很平穩(wěn)，不用每一天、每一周去匯報他的凈值，他可能一年匯報一次凈值就夠了，這個對中國的私募就是一個挑戰(zhàn)，可能你每一年都掙錢，每一年賺的錢也不少，但是期間可能會承受20%、30%的回撤。在這一點上很羨慕巴菲特。

　　新浪財經(jīng)：你對泊通未來的定位是什么？

　　盧洋：由于我們持倉足夠久，它相信你不是來掙短錢的。我們跟我們持倉的這些好公司提建議都很中肯，我們之間建立了互信。我對我們公司研究員提出了一個最基本的需求，你能在這個公司每一次的股東大會上面提一個好的提案，這個能力一定要增強。就像麥當(dāng)勞的投資者在股東大會上提那樣。我希望未來泊通哪怕每個研究員只關(guān)注兩三個上市公司，但可以基于管理會計角度深入理解公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和預(yù)算。

　　我認(rèn)為中國大量的投資問題在哪里呢？中國大量的投資不產(chǎn)生價值。比如私募行業(yè)，我們成天吹我們買的茅臺有多好，買的平安有多好，但實際上你不買人家也很好。我未來希望泊通是以深入的研究驅(qū)動服務(wù)能力的公司。

　　新浪財經(jīng)：在你創(chuàng)立泊通之前，你只是基金經(jīng)理，沒有太多的團(tuán)隊管理的角色，你現(xiàn)在是一個創(chuàng)業(yè)公司的負(fù)責(zé)人，這種角色轉(zhuǎn)變你有哪些思考和感悟？

　　盧洋：首先泊通就得是一個好公司，否則我絕對不可能投出來好公司。我把泊通做成我心中最牛的公司要有的樣子，我一步一步在學(xué)他們。

　　我不太相信手工作坊式，這也搞的預(yù)算很緊，那也搞的預(yù)算很緊，三五個人慢慢干。當(dāng)然初期可能是這樣，但幾年之后要有大變化，各種團(tuán)隊建制、業(yè)務(wù)流程必須逐步完善。2017年，還專門成立戰(zhàn)略咨詢部，給公司做內(nèi)部流程梳理建IT系統(tǒng)。

　　創(chuàng)業(yè)之初是三個人加上兩個會計和人事的兼職，后來逐步加到現(xiàn)在的31人，現(xiàn)在公司里面基本上是兩種人，第一種是我之前工作單位的業(yè)務(wù)骨干，再一個是我新招來的人也有一些應(yīng)屆畢業(yè)生的研究員。

　　我和東方紅也是有交流的，東方紅是一個很好的公司，他們也很注意人才梯隊的培養(yǎng)，每一個在公司的人都能看到前進(jìn)的路徑。我們公司也是一樣，我關(guān)心他們的成長在于他們每個人都有自己心中要成為的那個人的樣子。我經(jīng)常跟他們聊，你希望未來成為什么樣的人，你在哪些方面要去加強。一個人掙錢改善生活是一方面，能不能成為自己想要的那個人還是很重要的。

　　新浪財經(jīng)：你的管理風(fēng)格是什么樣的？

　　盧洋：我不是一個特別會管人的人，大家跟我在一起就挺輕松的。我覺得每個人不是靠我管你，而是讓你自己有危機(jī)感自我激勵自我管理——能不能跟上公司的發(fā)展？

　　泊通現(xiàn)在的架構(gòu)是“6+1”模式，6個大部門加上我，形成委員會討論公司的戰(zhàn)略和預(yù)算。我負(fù)責(zé)把泊通做成一個“高鐵”，他們負(fù)責(zé)的是有成長、有能力留在“高鐵”上。他們要隨時問自己“你有沒有能力留在這個公司？”走的人屬于上了“綠皮車”。

　　我們團(tuán)隊里面沒有任何一個人敢于去懈怠，成長里最讓我驚訝的是田野，還有張揚、莊臣這些人都成長得特別快。成長這么快的人，依然每天12點左右會把自己的讀書筆記，看到一些好的文章會扔到群里面跟大家分享。而那些還相對稚嫩的人不就更應(yīng)該勤奮嗎？

　　新浪財經(jīng)：你出來創(chuàng)業(yè)很年輕啊，2014年你才32歲。

　　盧洋：我北大學(xué)長曾曉潔出來創(chuàng)立源樂晟比我更年輕，2008年創(chuàng)業(yè)的時候他才29歲，我真的很感謝他，雖然在投資理念和市場觀點上我倆誰也不會參考對方，但他卻會對自己的客戶說：“如果你還有余錢，可以考慮下泊通”。

　　新浪財經(jīng)：你當(dāng)時為什么一定要出來創(chuàng)業(yè)？

　　盧洋：其實我和公司主要領(lǐng)導(dǎo)都溝通的很好，但更大的領(lǐng)導(dǎo)的思維還是以牌照為賺錢基礎(chǔ)，它不太認(rèn)為投資能力能成為一個公司的名片，我覺得這是我的一個困擾。

　　新浪財經(jīng)：那你可以跳槽？畢竟自己干承受的壓力很大。

　　盧洋：當(dāng)時拿的offer也非常大，但是我也沒有動心，我覺得到另一個公司里面去重復(fù)這樣的故事太浪費時間，雖然我掙到了一些錢，但是可能我又覺得不太開心，幾年后還是想自己出來干，可能那個時候錯過了那個時間，比如說我兩年后、三年后再去干，但對于我們這種公司來說積累品牌時間是很重要的。

　　只要能募集到第一個一個億，養(yǎng)活這個公司，持續(xù)的跑出好業(yè)績，發(fā)展總是越來越好的。當(dāng)時我第一個產(chǎn)品的一個億規(guī)模是后生集團(tuán)參與的。他還負(fù)責(zé)市場幫忙募集資金。

　　新浪財經(jīng)：你平常的工作生活是怎樣安排的？

　　盧洋：我自己和量化團(tuán)隊在北京奧運村這邊租了一個LOFT作為辦公地點，然后研究團(tuán)隊主要在杭州。我就住在旁邊樓的5層，早上8點起床收拾好吃完飯，9點下樓開始上班干活，下午五點到晚上九點陪我2歲的女兒，九點女兒入睡后再下樓干活到12點半。我其實是一個比較宅的人，幾乎沒有應(yīng)酬也不太和客戶吃飯。

責(zé)任編輯：郭金霞