中國(guó)黃金網(wǎng)
近期，市場(chǎng)關(guān)注特朗普就職后可能引發(fā)的全球經(jīng)貿(mào)摩擦，避險(xiǎn)情緒升溫，持續(xù)推升國(guó)際黃金價(jià)格。然而，隨著強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息的預(yù)期有所減弱，并且降息的時(shí)間點(diǎn)也被推遲。1月15日公布的美國(guó)核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）年率在連續(xù)3個(gè)月持平后，出現(xiàn)了超預(yù)期的回落，這一變化令市場(chǎng)對(duì)美國(guó)通脹的擔(dān)憂有所緩解，推動(dòng)國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格重新逼近2700美元/盎司關(guān)口。
盡管如此，美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)依然顯示出一定的反彈壓力。2024年12月的生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）年率和CPI年率連續(xù)4個(gè)月反彈，盡管這些反彈力度符合預(yù)期或略低于預(yù)期，但這并未能完全打消市場(chǎng)對(duì)于通脹卷土重來(lái)的憂慮。
核心CPI的超預(yù)期回落，確實(shí)在一定程度上增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)降息的預(yù)期。這種預(yù)期差的變化也直接導(dǎo)致了國(guó)際金價(jià)的再次上漲。然而，市場(chǎng)對(duì)于3月降息的預(yù)期卻并未因此增強(qiáng)，6月降息的概率上升，降息的時(shí)間窗口并未提前。美聯(lián)儲(chǔ)方面更是態(tài)度明確，表示將靜待特朗普政策塵埃落定后再作決策，這無(wú)疑增加了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的不確定性，對(duì)國(guó)際金價(jià)構(gòu)成一定壓力。
從美聯(lián)儲(chǔ)公布的經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)出溫和增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，物價(jià)也保持溫和上漲，就業(yè)水平有所提升，工資增長(zhǎng)也有所加快。企業(yè)對(duì)2025年的展望總體偏向樂(lè)觀，但部分企業(yè)對(duì)移民和關(guān)稅政策變化可能帶來(lái)的潛在影響表示擔(dān)憂。而這些擔(dān)憂也并非無(wú)中生有，特朗普即將正式就任，其關(guān)稅政策將可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，特別是他可能推出的以能源為主導(dǎo)的行政令，以及可能對(duì)加拿大進(jìn)口石油征收高額關(guān)稅的措施，已經(jīng)引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。加拿大方面也迅速做出了應(yīng)對(duì)，出臺(tái)了一系列針對(duì)美國(guó)進(jìn)口商品的關(guān)稅清單。
這種緊張局勢(shì)可能導(dǎo)致美加之間爆發(fā)能源貿(mào)易沖突，進(jìn)而對(duì)國(guó)際原油價(jià)格產(chǎn)生重大影響。目前，加拿大石油產(chǎn)業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)動(dòng)蕩，國(guó)際原油價(jià)格也隨之大幅上漲。這不僅提振了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，還可能在未來(lái)加劇能源通脹風(fēng)險(xiǎn)。
技術(shù)面上，國(guó)際金價(jià)已逼近日線級(jí)別高位震蕩區(qū)間的上邊界，投資者在此位置應(yīng)保持警惕。需密切關(guān)注2720美元~2730美元/盎司的關(guān)鍵阻力區(qū)間，一旦突破，國(guó)際金價(jià)有望創(chuàng)歷史新高。同時(shí)，下方2660美元/盎司附近為重要支撐位。
筆者認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)面臨著巨大的不確定性，特朗普上臺(tái)前的不確定性及避險(xiǎn)情緒將繼續(xù)支撐國(guó)際金價(jià)，但美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的不確定性亦將對(duì)國(guó)際金價(jià)構(gòu)成壓力。1月20日特朗普將正式就任，市場(chǎng)將聚焦特朗普當(dāng)選日的行情能否重演。整體來(lái)看，國(guó)際金價(jià)仍將延續(xù)高位震蕩的走勢(shì)。
（以上內(nèi)容不構(gòu)成投資建議或操作指南，為作者本人觀點(diǎn)，不代表本平臺(tái)立場(chǎng)）
責(zé)任編輯：張靖笛
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