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　　來源：黃金頭條　　

　　隔夜美聯儲不出所料地按兵不動沒有加息，并且給出了相當鴿派的聲明，黃金市場受到推動，大幅走高，突破1320美元/盎司。

　　市場對美聯儲這一決定給出較為積極的反應，道瓊斯指數大漲400多點，突破25000點；標普500指數也大漲超1.5%

　　自2017年6月美聯儲宣布開始縮表，進程為每月削減“至多”300億美元的國債資產、“至多”200億美元的MBS資產，即合計500億美元的資產。

　　要說緊縮，先說寬松

　　2008年金融危機后，美聯儲大幅將短期利率降至極低水平，但為了將長期利率也拉低，美聯儲開始了量化寬松（QE）買入債券。到2014年，美聯儲持有2.5萬億美元的國債以及超過1.5萬億美元的抵押貸款債券。

　　在美聯儲的努力下，美國經濟開始復蘇，利率的低水平使得借貸成本大幅下降，支撐起了其原本脆弱的經濟。

　　在大量資金被注入經濟后，美股、債券和其它資產都開始高漲。

　　市場認為，正是QE的開始，帶動了史上最長的牛市。

　　緊縮到來

　　隨著美國經濟復蘇，各項經濟數據走強，去年美國經濟增長可能創下2005年以來最快是速度。

　　在這些向好的跡象下，美聯儲認為到了減少刺激的時候。

　　2015年12月，美聯儲開始了加息，此后在2017年6月宣布開始縮表。

　　截止2018年12月，美聯儲的本個加息周期中已經加息了9次，而去年各種資產的表現都不盡如人意。

　　標普500指數下跌6.2%，高質量企業債券價格下跌6.4%，美國國債也只有0.9%的收益率。原油價格的大跌更是拖累大宗商品價格大幅走低。

　　事實上，2018年是過去幾十年以來，第一次各大主要資產都表現低迷，幾乎沒有任何資產能夠帶來超5%的收益。

　　正是這種情況下，市場對緊縮政策為經濟帶來打壓的擔憂變得越來越大。

　　當然，美聯儲的緊縮絕不是唯一的影響因素，全球經濟增長的反應、企業盈利下降以及貿易爭端等，都是影響因素。

　　因此，本周美聯儲不加息且給出鴿派的表示可算是比較受市場歡迎的舉動。

　　此次美聯儲1月聲明中撤銷了進一步加息的措辭，發出暫停加息最強信號。FOMC一致決定維持利率不變，重申長期目標是實現勻稱的2%通脹目標，維持開支強勁增長的表述，但下調對經濟的形容從“強勁”到“穩固”。聲明也撤銷了關于風險平衡的清晰表述。

責任編輯：郭建