市場狀況表明交易員的預期過于樂觀，近幾個月來將黃金連續推至歷史新高的黃金漲勢目前處于暫停狀態，但一位分析師表示，目前的回調是一個可喜的景象，很快它將成為下一次上漲的跳板。

Midas Touch咨詢的董事總經理 Florian Grummes 指出：“隨著金價突破 2520 美元至 2535 美元之間的阻力區，金價在 9 月 12 日點燃其兩年漲勢的下一個階段。到 9 月 26 日，金價迅速飆升至 2685 美元的歷史新高。僅自 6 月底以來，金價就上漲了 400 美元左右。”

他說：“但在過去的三周里，黃金市場最初在高價位水平上進入了波動的盤整階段。隨著上周二回調至2605美元的低點，空頭暫時再次出現。然而，2600美元的心理關口很容易被捍衛，導致上周五大幅回升至2661美元。”

Grummes 指出，美國首次降息、美元走軟以及中東地緣政治升級加劇是黃金市場強勁漲勢的源頭。

他說：“亞洲大國的超買情況和弱于預期的刺激計劃暫時導致了本周的健康回調。此外，自 8 月以來沒有出現實質性的價格調整，在這方面，回調至少釋放了一些熱空氣。”

雖然金價上周五飆升，但Grummes警告說：“目前尚不確定漲勢的直接延續。為此，金價需要突破三個月的下跌趨勢并突破 2660 美元大關。隨后，突破最近達到的歷史高點 2685 美元至關重要。只有當這些技術障礙被清除時，才能說上升趨勢的恢復。”

他表示：“金價在8月中旬達到我們的第一個主要目標價位2535 美元，隨后在 2470 美元至 2530 美元之間進行橫盤整理。但在這四周的喘息期內，很快就很明顯，金價想要走高，因此新的突破只是時間問題。”

他補充說道：“隨著金價持續上漲至 2530 美元上方，下一次上漲始于 9 月 12 日，這導致金價在短短兩周內幾乎暴漲至 2685 美元。然而，在這里，強勁的漲勢以教科書的方式從上級上升通道的上邊緣回彈，金價在過去三周總體上滑落了約 80 美元。”

他表示：“總而言之，目前黃金市場的樂觀情緒被嚴重夸大了，理想情況下，金價急劇和大幅回調將導致情緒凈化，使總體漲勢在此之后繼續，并可能保持強勁勢頭直到明年春天。”

他補充說，黃金的季節性也表明短期內看跌，因為“在過去 15 年中，黃金通常在 10 月中旬至 12 月中旬之間進行修正”。Grummes 指出：“然而，根據過去 56 年的情況，一年的最后三個月更多地以價格上漲為特征。鑒于世界以及黃金市場在過去二十年中發生了重大變化，我們更喜歡過去 15 年的數據集。因此，未來兩個月的季節性成分應被負面解讀。總體而言，季節性趨于下降，直到 12 月 17 日和 18 日的今年最后一次美聯儲會議。”

盡管亞洲大國央行的購金行為在成為黃金升至歷史新高的主要驅動力之一之后，近幾個月有所放緩，但 Grummes 表示：“仍有令人信服的論點表明，該國在中長期內仍將是重要需求者。”

他說：“此外，尤其是新興市場的央行，可能會利用金價稍大的回調來購金。最重要的是，美國和亞洲的小投資者正在猛烈沖擊黃金交易商。因此，盡管偶爾有喘息的機會和波動性增加，但貴金屬板塊的積極動態可能會繼續下去。”

他補充說：“西方機構投資者逐漸回歸貴金屬行業，預計未來幾個月的需求也將進一步增加。自春季以來，西方 ETF 的黃金持有量一直在緩慢增加，還有很多工作要做。這一發展態勢可能會進一步加強貴金屬市場，并有助于中期預期看向 3000 美元。”

他稱：“整體漲勢保持不變，但稍長的暫停時間應該不足為奇。因此，在稍微謹慎的情況下，未來幾周可能會看到與快速上漲的 50 天移動均線（2545 美元）健康地重聚。這至少可以在一定程度上凈化過于樂觀的情緒價值。

他補充道：“或者，多頭可能會利用上周五的復蘇來推動金價進一步上漲。因此，看漲旗形將很快向上突破，漲勢可能會繼續更強烈，下一個短期目標價位在 2700 美元和 2745 美元左右。”Grummes 總結道：“無論哪種方式，回調都應該成為下一次上漲的跳板。然而，在金價強勁上漲的環境中，我們反而更喜歡有時仍然被公然低估的白銀礦業股以及鉑金，后者根本還沒有開始行動。”

現貨黃金日線圖來源：易匯通

北京時間10月15日11:35 現貨黃金 報 2646.89 美元/盎司

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責任編輯：張靖笛