原標(biāo)題：縮量反彈后再次大跌 港股有哪些“便宜貨”可撿？

　　3月3日恒生指數(shù)縮量（減少逾500億至1850億港元）反彈近3%后，3月4日港股再次大跌，收盤(pán)跌2.15%，報(bào)收29236.79點(diǎn)，成交2243.54億港元。每當(dāng)成交創(chuàng)出歷史新高后，往往是港股的牛市末期，本輪大跌前成交一度超過(guò)3000億港元，創(chuàng)出歷史新高，隨后港股就遭遇連續(xù)兩周的調(diào)整。

　　這一次連續(xù)兩周放量大跌，中途偶然的單日反彈卻縮量，這一次港股的牛熊轉(zhuǎn)換是否進(jìn)入了再次應(yīng)驗(yàn)階段？被市場(chǎng)人士認(rèn)為屬于“便宜”的港股在大跌后，到底還有沒(méi)有“便宜貨”可以撿起來(lái)？

　　也有市場(chǎng)人士認(rèn)為港股接下來(lái)會(huì)迎來(lái)風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

　　美債收益率上升疊加印花稅率上調(diào)

　　美國(guó)時(shí)間3月3日，美國(guó)總統(tǒng)拜登表示將于5月底前向所有成年人提供足夠疫苗，進(jìn)一步提升了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向好、通脹走高的預(yù)期，10年期美債收益率盤(pán)中沖高到1.49%，再度逼近1.5%的關(guān)口。這也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美股高估值板塊的擔(dān)憂(yōu)，3日納斯達(dá)克綜合指數(shù)大跌2.7%，美三大股指均收跌，這也拖累了3月4日港股科技股的整體表現(xiàn)。

　　玄甲金融CEO林佳義向第一財(cái)經(jīng)記者表示，美債利率上升，導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期貼現(xiàn)值上升，企業(yè)估值下降，前期抱團(tuán)估值泡沫企業(yè)受到直接的估值擠壓，過(guò)度泡沫之后，市場(chǎng)的估值修復(fù)往往以暴跌形式完成，幾乎毫無(wú)例外。

　　3月2日，香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波表示，香港股票交易稅對(duì)于高頻交易者只是成本的一小部分，現(xiàn)階段沒(méi)有征收股息稅的計(jì)劃，未來(lái)不排除進(jìn)一步增加印花稅的可能。同時(shí)他強(qiáng)調(diào)，增加印花稅不會(huì)影響到香港股市的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　長(zhǎng)城基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理曲少杰表示，香港特區(qū)政府?dāng)M提高股票交易印花稅，引起市場(chǎng)震蕩。事實(shí)上印花稅增加的絕對(duì)值并不大，只有萬(wàn)分之三，而且這并不影響個(gè)股基本面，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)有些過(guò)激，夸大了這一因素的負(fù)面影響。上市公司業(yè)績(jī)并不會(huì)因此受到任何影響，對(duì)于優(yōu)質(zhì)公司，長(zhǎng)期持有能賺到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的收益，這一點(diǎn)也沒(méi)有受到任何影響。調(diào)高印花稅稅率，能讓短期交易者更冷靜一些，減少追漲殺跌的交易，對(duì)以長(zhǎng)期持有好公司、與公司共成長(zhǎng)為目的的投資策略而言，不算壞事。

　　風(fēng)格轉(zhuǎn)換在即？

　　新經(jīng)濟(jì)個(gè)股跌幅遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)行業(yè)個(gè)股，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港股可能迎來(lái)一定的風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

　　3月4日快手-W跌5.55%，報(bào)收299.6港元，上市后從高位調(diào)整近30%。代表香港上市互聯(lián)網(wǎng)公司投資組合的中概互聯(lián)大跌4.24%，相比之下作為傳統(tǒng)行業(yè)的代表，香港銀行LOF跌幅只有0.3%，大型銀行在本輪大跌中擔(dān)當(dāng)起“護(hù)盤(pán)”的角色。

　　深圳誠(chéng)諾資產(chǎn)管理公司合伙人兼研究總監(jiān)胡宇向第一財(cái)經(jīng)記者表示，恒生指數(shù)目前估值水平不算便宜，但國(guó)企指數(shù)估值相對(duì)便宜。港股目前也有核心資產(chǎn)，這些以互聯(lián)網(wǎng)和新經(jīng)濟(jì)為代表的公司估值都比較貴了。國(guó)企指數(shù)里面有比較多的便宜貨，比如銀行、券商、能源電力等周期性行業(yè)，目前估值都相對(duì)便宜很多。

　　港股類(lèi)似于美股和A股的影子市場(chǎng)，一方面體現(xiàn)了美股科技股的高風(fēng)險(xiǎn)及A股核心資產(chǎn)的高估值，另一方面，也存在傳統(tǒng)周期性行業(yè)的大量“便宜貨”。這個(gè)估值回歸的過(guò)程會(huì)在5月到7月份發(fā)生，即高估值的核心資產(chǎn)往下回歸價(jià)值中樞，而低估值的便宜周期股向上實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)，胡宇稱(chēng)。

　　林佳義表示，低估的銀行地產(chǎn)依舊有非常不錯(cuò)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，疫苗普及后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將帶來(lái)連續(xù)兩年的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。

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責(zé)任編輯：潘翹楚