原標題：疫情加重避險情緒 現貨黃金價格刷新近九年紀錄

　　來源：金融時報

　　本報記者項夢曦

　　今年以來，新冠肺炎疫情重創全球經濟，疫情陰霾下金融市場波動顯著加劇。受此影響，在市場避險情緒助推下，大量資金涌入黃金市場。與此同時，多國央行持續推出貨幣寬松政策。多重因素疊加，助推國際現貨黃金價格上漲。萬得數據顯示，國際現貨黃金上半年漲幅逾17%，表現超過了全球股票、大宗商品指數，成為今年上半年表現最佳資產類別之一。近期，隨著美國疫情二次暴發，市場避險情緒再度被點燃。7月8日，國際現貨黃金漲勢強勁，盤中升至1800美元/盎司大關，為2011年11月以來首次。

　　市場避險情緒推動大量資金涌入金市

　　對美國新冠肺炎疫情二次沖擊全球經濟的擔憂，引發了新一輪的風險和不確定性，也使得投資者避險情緒高企，刺激資金持續流入黃金，支持交易所交易基金（ETF）。世界黃金協會7月7日發布報告稱，截至6月，全球黃金ETF已連續7個月出現凈流入。6月全球黃金ETF總量增長104噸（約合56億美元，相當于總資產管理規模的2.7%），令其總持倉達到3621噸的歷史新高。預計今年上半年，全球黃金ETF（以噸數計）總規模增長25%，總流入達742噸（約合395億美元）。值得注意的是，今年上半年的凈流入已遠高于全球央行購金量在2018年和2019年創下的多年高位，并且每月都有上升。

　　與此同時，全球央行也在增加黃金儲備。在過去幾年里，全球多國央行大舉增持黃金儲備，這一趨勢仍在持續。世界黃金協會最新數據顯示，截至2020年5月，全球官方黃金儲備共計34904.8噸。其中，今年5月，全球各國央行凈購金量為39.8噸，與3月和4月的凈購金水平相當，并高于今年前4個月35噸的月均水平。此外，世界黃金協會調查顯示，預計會有更多央行入場增持黃金。該組織預計，今年20%的央行會買入黃金，同比去年的8%有明顯增加。盡管黃金購買率會比前兩年有所下降，但全球各國央行在2020年仍然會持續黃金凈購買。

　　多國寬松貨幣政策支撐金價持續上漲

　　多國央行依舊保持低利率甚至負利率，這令持有黃金的機會成本仍處低位。目前，疫情風險尚未消退，市場預期各國政府將會采取長期刺激措施以支持受到新冠肺炎疫情傷害的經濟，這也對黃金價格形成了支撐。

　　從最新經濟預測來看，歐央行寬松趨勢將繼續維持。歐央行預計，歐元區2021年和2022年通脹水平分別為0.8%和1.3%，也就是說通脹水平需要在兩年之后才能回升到疫情前的水平，且仍明顯低于歐央行2%的目標值，這意味著未來兩年內歐央行寬松的趨勢都將繼續維持。美聯儲的情況也類似，本周，美聯儲多位重要人物發聲，重申將在一段時間內維持寬松的貨幣政策，美聯儲對于采取更多行動來支撐經濟持開放態度。美聯儲副主席克拉里達表示：“我們有很多寬松措施可以采取，美聯儲可以并且將會做得更多。只要有需要，美聯儲將持續低利率以及借貸便利政策。”

　　摩根大通表示，未來很長一段時間內多國將實行極度寬松的貨幣政策，以支持全球不斷增長的債務水平，從而提振流動性。在新冠肺炎疫情期間，全球流動性的增速比2008年經濟衰退期間更快。隨著量化寬松政策繼續維持在高于正常的水平，到明年年中，所創造的貨幣總額可能會超過15萬億美元或更多。

　　多國央行維持低利率將會提高黃金對投資者的吸引力，這是因為黃金是一種非付息資產。與此同時，美聯儲的大規模寬松政策還傾向于推動美元匯率下跌，而在通常情況下，美元匯率下跌會促使黃金等以美元計價的大宗商品期貨的價格上漲，原因是持有其他貨幣的投資者買入這些商品的成本將會變低。瑞銀財富管理投資表示，在全球貨幣政策寬松、實際利率為負及美元走弱預期的背景下，下半年金價有望升至1900美元。

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責任編輯：潘翹楚