“非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品”第一人李光榮的“二進(jìn)宮”

　　文/李明徽 陳巖鵬

　　李光榮再度被捕，低調(diào)的他不知能否再次全身而退。

　　精達(dá)股份4月26日晚間公告稱，公司實(shí)際控制人李光榮因涉嫌行賄罪，被長沙市望城區(qū)人民檢察院批準(zhǔn)執(zhí)行逮捕。事實(shí)上，精達(dá)股份在4月21日就發(fā)布公告稱，李光榮因“個(gè)人原因”辭去精達(dá)股份董事職務(wù)。

　　早在數(shù)月之前，有關(guān)李光榮失聯(lián)的消息已在坊間流傳。

　　李光榮被批捕，意味著其成為十八大以來，保險(xiǎn)業(yè)繼原富德生命實(shí)際控制人張峻、原保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波、原人保集團(tuán)總裁王銀成、原安邦保險(xiǎn)集團(tuán)董事長吳小暉等之后又一個(gè)“落馬”之人。

　　作為特華投資控股和華安保險(xiǎn)的掌門人，李光榮非常低調(diào)，但他在資本市場(chǎng)上卻極有影響力。

　　“非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品”第一人

　　李光榮是將利益聯(lián)動(dòng)的“非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品”玩到極致的國內(nèi)第一人。

　　1963年出生的李光榮，不僅是中國社會(huì)科學(xué)院研究生院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，還是中共黨員，體制內(nèi)出身，曾經(jīng)擔(dān)任湖南省人民政府財(cái)貿(mào)辦科長。1998年，李光榮下海創(chuàng)辦了特華投資控股，目前持有特華投資控股98.60%的股份。

　　低調(diào)的李光榮最早引起媒體注意，是在2002年。這一年，特華投資控股從華僑城集團(tuán)、深圳機(jī)場(chǎng)集團(tuán)等國企手中收購華安保險(xiǎn)。

　　2001年底，中國加入世界貿(mào)易組織，保險(xiǎn)業(yè)迎來一波擴(kuò)容潮，李光榮的特華投資控股也選擇在此時(shí)加入保險(xiǎn)行業(yè)。

　　華安保險(xiǎn)，1996年成立于深圳，與西安的永安保險(xiǎn)、上海的天安保險(xiǎn)、新疆建設(shè)兵團(tuán)保險(xiǎn)公司（已更名為“中華保險(xiǎn)”）、華泰財(cái)險(xiǎn)并列為中國五大區(qū)域性保險(xiǎn)公司。最初有16名股東，注冊(cè)資本金3億元，其中，國企華僑城集團(tuán)為其第一大股東，持股20%。

　　2002年，華僑城集團(tuán)領(lǐng)銜的大部分股東決定以每股0.58元的價(jià)格出售盈利較低的華安保險(xiǎn)部分股權(quán)。當(dāng)年7月，特華投資控股就入主華安保險(xiǎn)達(dá)成意向。

　　據(jù)悉，按照當(dāng)時(shí)的監(jiān)管規(guī)定，收購國內(nèi)保險(xiǎn)公司10%以上股份就需要監(jiān)管特批，為規(guī)避這一點(diǎn)，李光榮聯(lián)合6家關(guān)聯(lián)企業(yè)，組團(tuán)收購華安保險(xiǎn)，而特華控股將其收購比例嚴(yán)格控制在了10%以內(nèi)，最終順利以2.9億元的價(jià)格收購了華安保險(xiǎn)70%股份，使得華安保險(xiǎn)成為中國第一家民營控股財(cái)險(xiǎn)公司。

　　李光榮掌管華安保險(xiǎn)之后，華安保險(xiǎn)的發(fā)展路徑也發(fā)生了變化。在2004年，華安保險(xiǎn)開始銷售非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品。值得注意的是，正是這一年，我國市場(chǎng)上的非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品開始變?yōu)椤袄事?lián)動(dòng)型產(chǎn)品”。

　　2004年，華安保險(xiǎn)還在業(yè)內(nèi)首創(chuàng)推出在銀保渠道銷售的理財(cái)險(xiǎn)，短時(shí)間內(nèi)賣出355個(gè)億。這個(gè)產(chǎn)品比近幾年網(wǎng)上熱銷的理財(cái)保險(xiǎn)早推出9到10年。

　　2007年，股市不斷走強(qiáng)，華安保險(xiǎn)全面轉(zhuǎn)向理財(cái)型業(yè)務(wù)，甚至不惜壓縮常規(guī)業(yè)務(wù)。有媒體統(tǒng)計(jì)，從2004年7月到2007年，該公司累計(jì)銷售理財(cái)型產(chǎn)品達(dá)到218億元，而2008年全年更是高達(dá)130.5億元。

　　借助紅火的資本市場(chǎng)，大肆銷售投資型產(chǎn)品，為華安保險(xiǎn)帶來了超額收益。僅2006年，華安保險(xiǎn)投資型業(yè)務(wù)產(chǎn)生的投資收益就平衡掉了該公司之前車險(xiǎn)經(jīng)營上的全部虧損，更出現(xiàn)8000萬元的賬面溢利，2007年的全年綜合收益率更是達(dá)到了驚人的32.5%。

　　但是，2008年世界金融危機(jī)到來，風(fēng)光無限的投資型產(chǎn)品給華安保險(xiǎn)帶來了巨大的現(xiàn)金流壓力。也是從這一年開始，保監(jiān)會(huì)加大了對(duì)于理財(cái)型產(chǎn)品的管控，不再批復(fù)華安保險(xiǎn)新的投資型產(chǎn)品，華安保險(xiǎn)不得不從投資型產(chǎn)品回歸到常規(guī)業(yè)務(wù)，此后的華安保險(xiǎn)“光彩”不再。

　　2017年，華安保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入112.72億元，同比增長12.33%，保費(fèi)收入居前五的險(xiǎn)種均顯示承保虧損狀態(tài)。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤0.38億元，同比下降86.8%。2017年末，華安保險(xiǎn)的償付能力充足率為246.49%，同比下降了65.48%。

　　特華的資金流

　　在入主華安保險(xiǎn)后，2003年，李光榮就開始了對(duì)上市公司的攻城略地，令華安保險(xiǎn)一度成為兩家上市公司精達(dá)股份、寶光股份的第一大股東、第二大股東。

　　2003年，廣州特華就瞄準(zhǔn)了精達(dá)股份（銅陵精達(dá)特種電磁線股份有限公司）。彼時(shí)，精達(dá)股份剛剛上市滿一年，而廣州特華與精達(dá)股份的體量差距頗大。據(jù)當(dāng)時(shí)的媒體報(bào)道，廣州特華2001、2002年的營業(yè)收入分別只有917.53萬元和1056.8萬元，凈利潤則僅為374.27萬元和411.32萬元。被收購方精達(dá)股份2001、2002年凈利潤分別高達(dá)1984.43萬元、2076.59萬元。顯然，這是一起“蛇吞象”的買賣。

　　事實(shí)上，雖然，2003年10月，廣州特華就與精達(dá)股份原大股東銅陵市國資方面達(dá)成收購意向，并支付了5000萬元的首筆收購款，但一直到2004年廣州特華才完成對(duì)精達(dá)股份的收購。

　　令媒體質(zhì)疑的是其收購資金來源。工商資料顯示，2002年底廣州特華的注冊(cè)資本還只有3800萬元，但次年出面收購精達(dá)股份時(shí)，這一數(shù)據(jù)經(jīng)過一次增資擴(kuò)股后便突然躍升為2.1億元。

　　在公司注冊(cè)資本激增的同時(shí)，廣州特華的財(cái)務(wù)報(bào)表上還發(fā)生著其他鮮為人知的變化。2003年公司的預(yù)付賬款由上一年的0增加至5000萬元，其它應(yīng)付款則由上一年度的1425萬元增加至4988.22萬元。

　　據(jù)廣州特華解釋，上述5000萬元的預(yù)付賬款是收購精達(dá)股份的預(yù)付款項(xiàng)。而近5000萬元的其它應(yīng)付款中的主要部分，則被解釋為賬齡在一年以內(nèi)的往來款項(xiàng)，但對(duì)于這筆款項(xiàng)從何而來，卻只字未提。

　　另一項(xiàng)數(shù)據(jù)則顯示，廣州特華在完成收購前三年的累計(jì)營收只有3161萬元，這一數(shù)據(jù)讓近5000萬元的其他應(yīng)付款顯得更加可疑，而具有充足現(xiàn)金流的華安保險(xiǎn)則成了被懷疑的首要對(duì)象。

　　此后的事實(shí)說明，上述懷疑并非沒有道理。

　　2010年8月，華安保險(xiǎn)因深圳瑞銀無法履行《還款協(xié)議》，而上訴至上海市第一中級(jí)法院。

　　因廣州特華曾將其持有的5400萬股精達(dá)股份的股票，質(zhì)押給華安保險(xiǎn)，為深圳瑞銀的債務(wù)提供擔(dān)保。上述股份最終被按照每股10元的償債價(jià)格，抵償深圳瑞銀高達(dá)5.4億元的債務(wù)總額。

　　有意思的是，在2003年9月簽訂精達(dá)股份股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書時(shí)，特華系的收購陣容中就曾出現(xiàn)過深圳瑞銀，但在此后正式公布的收購方案中，本欲收購精達(dá)股份28%股權(quán)的瑞銀投資卻悄然退出。

　　不了了之的拘捕

　　值得注意的是，李光榮并非第一次惹官司。早在2002年8月，正在李光榮等待監(jiān)管部門批準(zhǔn)其出任華安保險(xiǎn)董事長的期間，就曾因涉嫌參與犯罪案件，被長沙市公安局刑偵大隊(duì)逮捕。此前有媒體報(bào)道，長沙公安局的資料表明，李光榮有參與非法侵占長沙維康公司全部資產(chǎn)和技術(shù)的重大嫌疑。長沙市公安局專案組多次赴廣州等地調(diào)查取證，其基本結(jié)論是：廣州特華是通過虛報(bào)注冊(cè)資本騙取公司登記而成立的非法公司，所謂的法定代表人李光榮涉嫌偽造增值稅發(fā)票。

　　據(jù)廣州工商局提供的相關(guān)資料，廣州穗東會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)廣州特華的注冊(cè)資金提供驗(yàn)資報(bào)告，稱“本所接受委托，對(duì)貴公司截止1998年1月21日止的實(shí)收資本及相關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債的真實(shí)性和合法性進(jìn)行審驗(yàn)。貴公司申請(qǐng)的注冊(cè)資本為1000萬元，根據(jù)本所的審驗(yàn)，貴公司已收到其股東投入的資本人民幣1000萬元，其中以貨幣投資100萬元，以實(shí)物投資900萬元。”而正好是這900萬元的實(shí)物資產(chǎn)，被有關(guān)部門證明為“虛假出資”。當(dāng)時(shí)作為證實(shí)900萬元實(shí)物資產(chǎn)的，是9份廣州特華向廣州市穗鵬貿(mào)易發(fā)展公司購買價(jià)值900萬實(shí)物的廣東省增值稅發(fā)票。

　　自2000年5月以來，湖南省長沙市人大常委會(huì)委員朱立民、肖炎熙、夏謀等一直在調(diào)查李光榮涉嫌金融犯罪案。2001年7月5日，長沙市公安局稱廣州特華“非法兼并長沙衡器二廠，由于種種原因，犯罪未能得逞。類似于不法港商麥炳瑜詐騙長沙船舶廠上億元國有資產(chǎn)案應(yīng)引起國有企業(yè)高度警惕”。

　　據(jù)朱立民介紹，上世紀(jì)90年代中期，李光榮任中國銀行湖南省信托咨詢公司證券部經(jīng)理期間，造成該部門7800萬元資金無法收回。

　　2002年8月20日，長沙市一名人大委員看到有關(guān)李光榮收購華安保險(xiǎn)公司的報(bào)道，判斷其近期一定在深圳停留，立即將此報(bào)至國家安全局，8月28日，李光榮在深圳被拘押。

　　當(dāng)年有報(bào)道稱：總部設(shè)在深圳的華安保險(xiǎn)公司今年7月份宣告易主，原來的主要股東將所持的70%股份，出售給民營企業(yè)——北京特華投資控股有限公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)，由特華董事長李光榮，取代原董事長惠小兵，出任華安保險(xiǎn)公司董事長。該方案隨即報(bào)送保監(jiān)會(huì)。但是正當(dāng)保監(jiān)會(huì)還沒有作出批準(zhǔn)與否的決定時(shí)，事情在2002年8月28日發(fā)生了戲劇性的變化——李光榮因涉嫌參與犯罪案件，被長沙市公安局刑偵大隊(duì)逮捕，保監(jiān)會(huì)的審批進(jìn)程因此停止。

　　2002年11月25日上午十點(diǎn)，華安保險(xiǎn)公司召開董事會(huì)，董事會(huì)成員及股東代表參會(huì)。持有特華4%股份的方勝平被選為董事長。

　　不過，到當(dāng)年11月中旬，李光榮就重獲自由，有關(guān)方面也并未給出一個(gè)明確的解釋。后來，2004年，其才正式獲批出任華安保險(xiǎn)董事長。

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